美元?dú)v史地位的變遷及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響與政策建議.pdf

1、近兩年來(lái)，國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元兌主要貨幣價(jià)格不斷下跌，從2002年年初至今，美元對(duì)歐元跌幅高達(dá)33％，強(qiáng)勢(shì)美元走弱，引起了世人的廣泛關(guān)注。本文通過(guò)對(duì)美元的歷史地位的變遷及原因的分析，說(shuō)明美元匯率已經(jīng)從強(qiáng)勢(shì)政策逐漸弱化，而且這一弱勢(shì)美元政策將是長(zhǎng)期的。美元貶值是由多種因素共同促成的，其中既有美國(guó)政府財(cái)政和貿(mào)易赤字“雙赤字”導(dǎo)致美元匯率下跌的根本原因，又有為促進(jìn)出口、防止通貨緊縮以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策性因素，還有美國(guó)政府出于政治上的考慮，等等。

2、美元匯率下跌將給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)影響。對(duì)美國(guó)自身而言是利弊兼有，從長(zhǎng)期看有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地增長(zhǎng)。目前的美元疲軟有利于提升美國(guó)出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少貿(mào)易赤字，增強(qiáng)企業(yè)的贏利能力，有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地增長(zhǎng)。另一方面，不利的因素也不容低估。一是因此上升的進(jìn)口商品價(jià)格將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)上漲，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來(lái)沖擊；二是美元匯率下跌引發(fā)外資流入減少，對(duì)美國(guó)的投資市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。承擔(dān)此次美元調(diào)整成本的國(guó)家或地區(qū)主要是日

3、本和歐盟。日元和歐元相應(yīng)升值將降低其出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，兩地區(qū)的出口乃至于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到不利影響?？傮w看來(lái)，美元走弱給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)新的變數(shù)。普遍認(rèn)為，這將對(duì)近期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局產(chǎn)生一系列比較明顯甚至深遠(yuǎn)的影響。此次美元貶值是美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合策略之一，是美國(guó)政府一貫奉行的不干涉匯率制度，任由市場(chǎng)來(lái)決定的結(jié)果，是經(jīng)濟(jì)手段也是政治手段。作為對(duì)外開(kāi)放不斷擴(kuò)大而又日益融入世界經(jīng)濟(jì)的我國(guó)來(lái)說(shuō)，美元的貶值也必然對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響，利弊共存。

4、2005年7月21日我國(guó)出臺(tái)了完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣不在盯住單一美元，而是按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。雖然人民幣不在單一盯住美元，但是美元在這個(gè)一藍(lán)子貨幣中的權(quán)重還是很大的，美元的貶值必然也會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生重大影響。美元的貶值也就意味著，將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)非美元地區(qū)的出口。相應(yīng)地，中國(guó)對(duì)美元區(qū)的出口也會(huì)因?yàn)閷?duì)非美元區(qū)出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)而得到問(wèn)接促進(jìn)。在資金流動(dòng)方面，美元貶值對(duì)

5、外資流入中國(guó)也是一種激勵(lì)，因而美元貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)利好消息，即可望繼續(xù)擴(kuò)大出口，吸引外資，進(jìn)而加快外匯儲(chǔ)備的增速。同時(shí)，美元匯率下跌還會(huì)促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易順差的擴(kuò)大，外資大量流入，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)加快。當(dāng)然，匯率變化也是一把“雙刃劍”。隨之而來(lái)的不利方面則是，我國(guó)的美元外匯資產(chǎn)將相對(duì)貶值。由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備大部分持有的是美元，估計(jì)有超過(guò)60％的是以美元計(jì)價(jià)或相當(dāng)于美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，美元貶值所造成的中國(guó)外匯儲(chǔ)備賬面上的損失是顯然的。另外，美元貶

6、值對(duì)資本項(xiàng)目的收益也可能產(chǎn)生負(fù)面影響：一方面會(huì)對(duì)我國(guó)以美元資產(chǎn)持有的海外凈資產(chǎn)造成直接的賬面損失；另一方面則會(huì)增加了我國(guó)的國(guó)外債務(wù)負(fù)擔(dān)。美元貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接影響則是導(dǎo)致石油價(jià)格、原材料進(jìn)口成本上升，制約著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美元匯率的持續(xù)下跌也使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策不可避免地遭受到?jīng)_擊。如為維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定，中國(guó)已經(jīng)降低了自己的出口退稅稅率、放寬居民出境攜帶外匯額度、提高存款準(zhǔn)備金率等。國(guó)際上個(gè)別國(guó)家和部分利益集團(tuán)要求人民幣升值的壓力亦與日俱

7、增并引發(fā)了一系列的貿(mào)易磨擦。在這種形勢(shì)下，既要重視美元貶值所帶來(lái)的機(jī)遇，抓住有利時(shí)機(jī)擴(kuò)大出口，改善我國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況，增大外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)又要積極面對(duì)由此帶來(lái)的對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)，適時(shí)調(diào)整當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策，加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，合理調(diào)整外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)，提高歐元在外匯儲(chǔ)備中的份額，加強(qiáng)區(qū)域合作，抵御外部和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)可能帶來(lái)的影響，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，要看到我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況需要穩(wěn)定的人民幣匯率來(lái)支撐出口