電子貨幣發(fā)行對貨幣供給的影響研究.pdf

1、電子貨幣理論與實踐是20世紀(jì)90年代興起的一個新的金融理論前沿學(xué)科，電子貨幣成為繼貴金屬貨幣和紙幣之后貨幣歷史上的第三次革命。作為一種新型的貨幣形式，它的出現(xiàn)不僅改變了人們的生活習(xí)慣和支付方式，而且給傳統(tǒng)的金融理論帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，特別是加大了中央銀行制定和實施貨幣政策的難度。本文試圖通過分析電子貨幣發(fā)行對貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣的影響，進(jìn)而研究電子貨幣發(fā)行給貨幣供給帶來的影響。 電子貨幣的發(fā)行對傳統(tǒng)貨幣供給的影響尤為顯著，這種影

2、響主要表現(xiàn)為電子貨幣削弱了中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的可控性，并且增強(qiáng)了貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性，從而加大了中央銀行控制貨幣供給的難度。因此正確認(rèn)識電子貨幣對貨幣乘數(shù)的影響，準(zhǔn)確把握電子貨幣條件下我國貨幣乘數(shù)變動的規(guī)律，對中央銀行靈活運用貨幣政策，提高貨幣政策有效性具有重要的意義。然而從目前研究成果來看，電子貨幣對貨幣乘數(shù)研究大部分僅僅停留在定性分析層面，為此本文嘗試性地將電子貨幣與貨幣乘數(shù)的相關(guān)性進(jìn)行數(shù)學(xué)推理論證，以揭示二者的相關(guān)性和內(nèi)在機(jī)理，為央行

3、制定和實施貨幣政策提供明確的依據(jù)。 本文首先對電子貨幣進(jìn)行了深入的分析，從其定義、層次劃分到貨幣的屬性，認(rèn)識該貨幣的本質(zhì)與其特殊性，進(jìn)而研究新型的貨幣形式出現(xiàn)對傳統(tǒng)貨幣研究框架的影響。電子貨幣對貨幣供給理論的影響是愈加顯著，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究，都認(rèn)為隨著電子貨幣的普遍使用，其對貨幣供給量的影響及央行貨幣政策的挑戰(zhàn)是不可忽視的。本文主要基于電子貨幣對貨幣供給理論中的基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)影響進(jìn)行分析，通過嚴(yán)謹(jǐn)數(shù)學(xué)推理的方法進(jìn)行

4、論證，從而具有堅實可信的科學(xué)依據(jù)。同時得出電子貨幣對基礎(chǔ)貨幣中的現(xiàn)金和存款準(zhǔn)備金的替代效應(yīng)和貨幣乘數(shù)放大效應(yīng)。其中貨幣乘數(shù)是影響貨幣供給量的主要因素之一，電子貨幣的快速發(fā)展放大了貨幣乘數(shù)的效應(yīng)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，電子貨幣不僅放大了貨幣乘數(shù)效應(yīng)，而且還改變了決定貨幣乘數(shù)的多種因素原有的地位和作用，從而使貨幣乘數(shù)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，從而導(dǎo)致貨幣乘數(shù)的不穩(wěn)定性。因此必然增強(qiáng)貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性，削弱了以貨幣供給量為貨幣政策目標(biāo)的貨幣政策效果。