基于實(shí)物期權(quán)的券商控股型期貨公司價(jià)值分析.pdf_第1頁(yè)
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1、目前我國(guó)期貨行業(yè)充分洗牌、分化,證券公司掀起對(duì)期貨公司“地毯式”收購(gòu)浪潮。我國(guó)政府發(fā)展金融期貨市場(chǎng)的新思路與市場(chǎng)新規(guī)則的頒布將券商控股型期貨公司推到了市場(chǎng)的最前線,成為市場(chǎng)主力,并將對(duì)未來(lái)的期貨市場(chǎng)產(chǎn)生重要的影響。 研究券商控股型期貨公司的企業(yè)價(jià)值,分析其價(jià)值來(lái)源與提升途徑的選擇,并在未來(lái)充滿(mǎn)競(jìng)爭(zhēng)與高度不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中,對(duì)期貨公司的戰(zhàn)略投資價(jià)值進(jìn)行合理的評(píng)估。這些工作有助于其實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化,有助于為企業(yè)價(jià)值管理提供動(dòng)態(tài)

2、反映,還有助于其在兼并收購(gòu)活動(dòng)中的進(jìn)行更準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估,。 券商控股型期貨公司的企業(yè)價(jià)值由其現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的價(jià)值與期權(quán)價(jià)值兩部分組成?,F(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的價(jià)值又可以分為基礎(chǔ)價(jià)值與核心價(jià)值,基礎(chǔ)價(jià)值來(lái)源于最基本的“交易跑道”職能和維護(hù)客戶(hù)保證金安全的能力,核心價(jià)值來(lái)源于公司的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、整合資源的能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。期權(quán)價(jià)值則由期貨公司自身的期貨價(jià)值與被券商收購(gòu)后由并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)所帶來(lái)的附加期權(quán)價(jià)值兩部分組成。在分析了券商控股型期貨公司價(jià)值的三大

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