上市公司成長性綜合評價研究.pdf

1、企業(yè)能否在激烈的市場競爭中保持持續(xù)、穩(wěn)定成長是檢驗企業(yè)生存和發(fā)展能力的最基本也是最客觀的標準。通過對企業(yè)成長性的評價，企業(yè)的管理層可以根據(jù)評價的結果了解企業(yè)經(jīng)營狀況；投資者也可以利用評價結果，決定是否對其投資。論文選取了2005年全部上市公司為研究樣本，通過建立上市公司成長性評價指標體系，構建上市公司成長性綜合評價模型，對企業(yè)成長性作實證研究。 (1)經(jīng)過邏輯推理之后，認為融資約束、投資效率對企業(yè)的成長性均有影響。分別計算了各樣

2、本的融資約束判別值、投資效率及EVA。進行獨立樣本T檢驗，證明融資約束與EVA之間、投資效率與EVA之間均存在相關關系。 (2)運用因子分析的方法對上市公司的融資約束進行評價。確定8個財務指標對上市公司的融資約束進行度量。得到了上市公司融資約束判別模型，并計算出了融資約束判別值。運用突變級數(shù)法對上市公司的營運能力進行評價。選取9個指標建立評價指標體系，利用突變理論與模糊數(shù)學相結合產(chǎn)生突變模糊隸屬函數(shù)，對上市公司營運能力進行綜合評

3、價。得到各上市公司的營運能力值。運用DEA法對上市公司的投資效率進行評價。選取了7個指標運用DEA模型對各上市公司的投資效率進行計算，得到了各上市公司的投資效率值。 (3)運用“空間距離法”來綜合評價上市公司成長性。以融資約束程度最低、營運能力最強、投資效率最高的相應數(shù)值構建三維評價標準向量。以上市公司評價向量與標準向量之間的歐式空間距離來評價上市公司成長性。根據(jù)空間距離從小到大，為上市公司的成長性進行排序。 排序之后發(fā)