中國QDⅡ現(xiàn)狀分析及發(fā)展機制研究.pdf

1、QDII(Qualified Domestic Institutional Investor，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)制度由香港政府部門最早提出，與CDR(china Depository Share，中國預(yù)托證券)、QFII(Qualified Foreign Institutiollal Investor，合格境外機構(gòu)投資者)一樣，是在外匯管制下內(nèi)地資本市場對外開放的權(quán)宜之計。使國內(nèi)投資者在資本賬戶項目未完全開放的情況下往海外資本市場進

2、行投資。近年來我國經(jīng)濟發(fā)展加快，國際收支平衡持續(xù)出現(xiàn)順差，導(dǎo)致外匯儲備積累額增長加速。在這一背景下QDII制度順利出臺，其直接目的是為了進一步開放資本賬戶，以創(chuàng)造更多外匯需求，使人民幣匯率更加平衡、更加市場化，并鼓勵國內(nèi)更多企業(yè)走出國門，從而減少貿(mào)易順差和資本項目盈余。其直接表現(xiàn)為讓國內(nèi)投資者直接參與國外的市場，并獲取全球市場收益。 經(jīng)過一年半的洗禮，QDII機制在一定程度上反映出了其重要的作用，同時也出現(xiàn)了一些問題。本文將對這

3、些問題展開進一步的分析。它給我國及個人投資者到底帶來什么樣的收益和風險，以及它對國內(nèi)證券市場的影響是本文研究的重點。本文的研究范圍主要包括：①解釋QDII制度的內(nèi)涵，并闡述QDII制度出現(xiàn)的背景和實施的重要性。最后概括QDII的發(fā)展歷程。②從QDII的核準和銷售情況來分析ODII目前的情況。⑧我國實行QDII的積極意義和風險。從理論和實證角度分析QDII推行后，給我國資本市場乃至全國經(jīng)濟帶來的積極和消極作用。④運用實證于段具體分析QDI

4、I對我國資本市場的影響。⑤在上述分析的基礎(chǔ)上，提出一些建議。 本文綜合運用了多種研究方法，以便獲得科學(xué)、準確的研究結(jié)論。主要采用理論分析與實證分析相結(jié)合，定性分析和定量分析相結(jié)合的方法。實證部分主要是基于QDII推出前后的滬深300指數(shù)與恒生指數(shù)、國企指數(shù)、紅籌指數(shù)等等數(shù)據(jù)，運用統(tǒng)計分析得出國內(nèi)市場與香港市場相關(guān)系數(shù)的變化，進而得出QDII的確加強了我國國內(nèi)市場與香港市場的相關(guān)性的結(jié)論。可見QDII在一定程度上實現(xiàn)了國內(nèi)投資者投