要素市場(chǎng)發(fā)展對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)影響的研究

1、<p>　　要素市場(chǎng)發(fā)展對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)影響的研究</p><p><b>　　【摘要】 </b></p><p>　　本文基于我國(guó)16家上市商業(yè)銀行20012010年的樣本數(shù)據(jù)，并引用樊綱、王小魯?shù)龋?010）《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》中的要素市場(chǎng)發(fā)育程度指數(shù)，分析我國(guó)要素市場(chǎng)發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)在過(guò)去十年中，隨著要素市場(chǎng)的發(fā)展，銀行風(fēng)險(xiǎn)是在逐步降

2、低的，金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，促使銀行建立更加完善的信用評(píng)級(jí)制度，更好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，更高的效率，促進(jìn)了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，增加了銀行收益的同時(shí)，降低了銀行收益的波動(dòng)率。 </p><p><b>　　【關(guān)鍵詞】 </b></p><p>　　要素市場(chǎng)；銀行風(fēng)險(xiǎn) </p><p>　　要素市場(chǎng)的發(fā)育程度包括金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度、信貸資金分配的市場(chǎng)化程

3、度、引進(jìn)外資的程度、勞動(dòng)力的流動(dòng)性及科技成果市場(chǎng)化程度，一般理論認(rèn)為，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度越劇烈，為了保證市場(chǎng)地位，商業(yè)銀行必然要以更高的利息吸收存款，以更低的利息發(fā)放貸款，這直接降低了商業(yè)銀行的盈利能力，同時(shí)，商業(yè)銀行還有可能會(huì)降低信貸投放的審核要求，這必然導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸質(zhì)量的惡化，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。外資的進(jìn)入，也包括外資銀行的進(jìn)入，初期在一定程度上起到了技術(shù)的補(bǔ)充，以及管理上的示范效應(yīng)，但這些好處被消化以后，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，必然會(huì)加劇銀行業(yè)

4、的競(jìng)爭(zhēng)。 </p><p>　　一、數(shù)據(jù)的采集與變量的設(shè)定 </p><p>　　本文的數(shù)據(jù)包括三方面，一是代表我國(guó)要素市場(chǎng)發(fā)展程度的指標(biāo)，包括它的五個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)，來(lái)自樊綱、王小魯《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)――各地省區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程報(bào)告》2000年至2009年的數(shù)據(jù)。二是對(duì)這十六家上市銀行2001年至2010年各年份的數(shù)據(jù)采集包括：資本總額、資本充足率CAR、銀行凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、非利息

5、收入、營(yíng)業(yè)收入、所有者權(quán)益、不良貸款率、撥備覆蓋率、向中央銀行借款、同業(yè)存拆入、賣(mài)出回購(gòu)資產(chǎn)、長(zhǎng)期股票投資和長(zhǎng)期債券投資。三是宏觀數(shù)據(jù)，主要來(lái)自統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。 </p><p>　　根據(jù)Boyd et al.（2006）、Lepetit et al.（2008）、Houston el al.（2010）、DemirgucKunt &Huizinga（2010）、Laeven & Levine（200

6、9）等的研究，我采用Z值衡量銀行風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)衡量了銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和償付能力。具體計(jì)算公式如下： </p><p>　　Z=ROA+CARσ（ROA） </p><p>　　其中，CAR表示銀行的資本充足率，ROA表示銀行的總資產(chǎn)收益率（銀行凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)），σ（ROA）表示總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。由以上定義可知，Z值越大，則銀行風(fēng)險(xiǎn)越低。Z值及其三個(gè)組成部分和貸款規(guī)模在各次回歸分析中作為因變

7、量，其它變量包括要素市場(chǎng)發(fā)育程度指數(shù)（組成它的五個(gè)分項(xiàng)指數(shù)），一些表示銀行自身特點(diǎn)的特征變量（包括銀行資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、非利息收入占比、權(quán)益資本比、不良貸款率、撥備覆蓋率、同業(yè)負(fù)責(zé)比和證券投資占比），還包含一些代表當(dāng)年經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的宏觀經(jīng)濟(jì)變量（包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、GDP和金融發(fā)展深度）作為自變量。 </p><p><b>　　二、結(jié)果的分析 </b></p><p

8、>　　我采集的數(shù)據(jù)性質(zhì)是面板數(shù)據(jù)，通過(guò)似然比檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)，拒絕面板數(shù)據(jù)混合模型和隨機(jī)效應(yīng)模型，選擇固定效應(yīng)模型。在對(duì)Z值及其組成部分的回歸分析中，我們發(fā)現(xiàn)要素市場(chǎng)的發(fā)育程度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響主要是通過(guò)銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）實(shí)現(xiàn)的。 </p><p>　　分別用要素市場(chǎng)發(fā)育水平指數(shù)及它的五個(gè)分項(xiàng)指數(shù)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度指數(shù)、信貸資金分配的市場(chǎng)化程度指數(shù)、引進(jìn)外資的程度指數(shù)、勞動(dòng)力的流動(dòng)性指數(shù)及

9、科技成果市場(chǎng)化指數(shù)對(duì)銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）進(jìn)行回歸，考察究竟是要素市場(chǎng)發(fā)育程度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及這些影響是如何實(shí)現(xiàn)的。 </p><p>　　從回歸結(jié)果看，要素市場(chǎng)的發(fā)育程度指數(shù)與銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）高度相關(guān)，要素市場(chǎng)的發(fā)育程度指數(shù)越大，則銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）越小，Z值越大，銀行風(fēng)險(xiǎn)越低。銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）與金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度指數(shù)、引進(jìn)外資的程度指數(shù)相關(guān)性顯著。 <

10、;/p><p>　　金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度指數(shù)衡量的是金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，競(jìng)爭(zhēng)程度越高，則該指數(shù)越大。從回歸結(jié)果看，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度指數(shù)越大，則商業(yè)銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）越小，則Z值越大，銀行風(fēng)險(xiǎn)越低。這似乎與實(shí)際不符，因?yàn)?，金融市?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，則意味著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，為了謀求發(fā)展，搶占市場(chǎng)份額，銀行業(yè)可能展開(kāi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，如以更高的利率吸收存款，以更低的利率發(fā)放貸款，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，向高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)放貸款，導(dǎo)致

11、信貸體系惡化。但我們前面已經(jīng)討論過(guò)，隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，銀行的信貸規(guī)模并未隨其顯著擴(kuò)大，那么可能的解釋是，在過(guò)去十年中，上市商業(yè)銀行利用其規(guī)模大、管理體系相對(duì)高效的優(yōu)勢(shì)，在更加激烈的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并沒(méi)有促使銀行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，相反，在激烈的金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，上市商業(yè)銀行通過(guò)優(yōu)勢(shì)積累，建立了更加完善的信用評(píng)級(jí)制度，更好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，更高的效率，促進(jìn)了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，同時(shí)也降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　引進(jìn)外

12、資的程度指數(shù)衡量的是外資的投入程度，包括外資銀行的進(jìn)入，程度越高，則該指數(shù)越大。從回歸結(jié)果看，引進(jìn)外資的程度指數(shù)越大，則商業(yè)銀行盈利能力波動(dòng)率σ（ROA）越大，則Z值越小，銀行風(fēng)險(xiǎn)越高?？赡艿慕忉屖?，外資銀行的進(jìn)入，除了開(kāi)始時(shí)的技術(shù)示范效應(yīng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的發(fā)展，但從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，其相對(duì)更完善的商業(yè)運(yùn)行體系給國(guó)內(nèi)銀行帶來(lái)了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。 </p><p>　　結(jié)論：金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，促使上市商業(yè)銀行建立了更加

13、完善的信用評(píng)級(jí)制度，更好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，更高的效率，促進(jìn)了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，增加了銀行收益的同時(shí)，降低了銀行收益的波動(dòng)率，這是過(guò)去十年間要素市場(chǎng)發(fā)展促使銀行風(fēng)險(xiǎn)下降的主要原因。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]張健華，王鵬.銀行風(fēng)險(xiǎn)、貸款規(guī)模與法律保護(hù)水平[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012（5） </p><

14、p>　　[2]王聰，譚政勛.中國(guó)商業(yè)銀行效率結(jié)構(gòu)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2007（7） </p><p>　　[3]樊綱，王小魯，朱恒鵬.中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)――各地區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程報(bào)告.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003，2004，2007，2010 </p><p>　　[4]Levine R.Financial development and economicg r owth：Views and

15、 agenda [R].IMF Working paper，1996：1678 </p><p>　　[5]Balcerowicz L Fisher S：Living standards and the wealth of nations：Successes and failures in real convergence[M].Cambridge and London：MIT Press，2006 </p