上市公司治理結(jié)構(gòu)對收益質(zhì)量影響的實證研究.pdf

1、收益是一個公司最重要的會計信息，收益質(zhì)量關(guān)系到投資者、管理當(dāng)局、債權(quán)人、政府管理機構(gòu)以及與企業(yè)密切相關(guān)的其他主體的切身利益。近年來我國證券市場不斷發(fā)展，收益質(zhì)量日益成為理論界和實務(wù)界關(guān)注的熱點。學(xué)者們對收益質(zhì)量的影響因素進行了多方面的研究，指出公司治理結(jié)構(gòu)是影響收益質(zhì)量最重要的因素之一。不過，以往的研究大多停留在理論分析層面，為了驗證我國上市公司治理結(jié)構(gòu)對收益質(zhì)量如何影響以及影響程度，有必要從定量角度對該問題進行研究。
　　在對現(xiàn)

2、有研究分析、歸納整理的基礎(chǔ)上，本文分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、管理層激勵幾個方面定量研究公司治理結(jié)構(gòu)對收益質(zhì)量的影響。運用因子分析法綜合衡量收益質(zhì)量，并應(yīng)用回歸分析以2007年符合篩選條件的滬深602家上市公司進行實證研究。結(jié)果表明：股權(quán)結(jié)構(gòu)對收益質(zhì)量有重要影響，控股股東持股比例在適當(dāng)范圍內(nèi)提高，對收益質(zhì)量有顯著的正向影響；外部大股東的制衡能力與收益質(zhì)量正相關(guān)，但該結(jié)論也受控股股東持股比例影響，當(dāng)控股股東持股比例過大時，股權(quán)制衡對收益質(zhì)

3、量沒有顯著的影響；董事會的監(jiān)督作用沒有充分發(fā)揮，獨立董事比例、審計委員會的設(shè)立、董事會會議次數(shù)和董事會成員持股比例對收益質(zhì)量沒有顯著的影響，而董事會規(guī)模、董事長或總經(jīng)理變更與收益質(zhì)量負(fù)相關(guān)；管理層持股并沒有發(fā)揮明顯的激勵作用，對收益質(zhì)量沒有顯著影響，其作用僅僅是增加了管理層收入。
　　本文在分析實證結(jié)果的基礎(chǔ)上提出以下政策性建議：優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)；完善董事會結(jié)構(gòu)和制度；加大管理層持股力度；建立有效保護股東權(quán)利的外部監(jiān)管和法制環(huán)