利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行的影響及對(duì)策研究[畢業(yè)論文]

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0_ _屆）</b></p><p>　　利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行的影響及對(duì)策研究</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級(jí)

2、 金融學(xué) </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　目 錄<

3、/b></p><p><b>　　摘要</b></p><p><b>　　關(guān)鍵詞</b></p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　Key words</b></p><p><

4、;b>　　1 前言1</b></p><p>　　1.1 問題的提出及意義1</p><p>　　1.2 利率市場(chǎng)化的涵義2</p><p>　　1.3利率市場(chǎng)化的理論基礎(chǔ)2</p><p>　　1.3.1亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)自由主義思想2</p><p>　　1.3.2 麥金農(nóng)和肖的

5、金融自由化理論2</p><p>　　1.3.3 斯蒂格利茨和威斯的金融約束理論3</p><p>　　2 利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行的影響3</p><p>　　2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)顯著增加3</p><p>　　2.1.1 重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)3</p><p>　　2.1.2 基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)3</p>&

6、lt;p>　　2.1.3 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)4</p><p>　　2.1.4選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)4</p><p>　　2.2 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)體系受到較大沖擊4</p><p>　　2.2.1 資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的競(jìng)爭加劇4</p><p>　　2.2.2 存貸款利差逐步縮小4</p><p>　　2.3促進(jìn)非利差性業(yè)務(wù)的發(fā)

7、展5</p><p>　　2.4 加大銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)5</p><p>　　2.5 金融產(chǎn)品定價(jià)能力受到挑戰(zhàn)5</p><p>　　3 我國商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析5</p><p>　　3.1 模型的確定和數(shù)據(jù)的選取6</p><p>　　3.1.1模型的確定6</p><p&g

8、t;　　3.1.2 研究對(duì)象和數(shù)據(jù)的選取7</p><p>　　3.2 我國商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析7</p><p>　　3.2.1 利率敏感性缺口的主要內(nèi)容7</p><p>　　3.2.2 實(shí)證分析7</p><p>　　4 我國商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略9</p><p>　　4.1 全面推行

9、利率風(fēng)險(xiǎn)管理9</p><p>　　4.1.1建立利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，設(shè)立利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門9</p><p>　　4.1.2 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)利率的預(yù)測(cè)與分析9</p><p>　　4.1.3 借鑒國外管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具9</p><p>　　4.1.4 加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)10</p><

10、;p>　　4.2 大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，注重金融創(chuàng)新10</p><p>　　4.3 建立高度協(xié)調(diào)的金融產(chǎn)品定價(jià)體系10</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)10</b></p><p>　　致 謝錯(cuò)誤!未定義書簽。</p><p>　　摘 要：利率市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)化的關(guān)鍵，是我國經(jīng)濟(jì)金融體制改革

11、深化的核心內(nèi)容。進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革能夠有效利用市場(chǎng)提高資源效率，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定金融秩序。本文首先闡述了利率市場(chǎng)化的理論，其次闡述了我國利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，再次剖析了利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行的影響并對(duì)我國商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析，最后提出了我國商業(yè)銀行有效應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略。</p><p>　　關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；影響；對(duì)策</p><p>　　Abst

12、ract：Interest rate liberalization is the key to realize economy and finance liberalization.The reform of the interest rate liberalization has become the most important one in financial system reforms.Interest rate libera

13、lization plays an important role in insuring the effective allocating of financial resources,avoiding the financial risk,realizing the internal-external equilibrium and promoting the economic growth. The paper expounds t

14、he theory of interest rate liberalization at first.Secon</p><p>　　Key words：Interest rate liberalization,Commercial Bank,Affect,Solution</p><p><b>　　1 前言</b></p><p>　　1.

15、1 問題的提出及意義</p><p>　　自從上個(gè)世紀(jì)70年代美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)跟肖提出“金融深化”理論之后，一些發(fā)展中國家開始了利率市場(chǎng)化改革，到目前為止，絕大多數(shù)的發(fā)展中國家跟差不多全部的工業(yè)化國家都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化改革，從這些國家的改革中，我們自然既要借鑒他們成功的經(jīng)驗(yàn)，也要吸取他們失敗的教訓(xùn)。</p><p>　　我國在改革開放以前實(shí)行的是高度集中的利率管制體制，所有的利率都由

16、國家來計(jì)劃制定。改革開放以后，國家漸漸地看到以前計(jì)劃的利率管理體制勢(shì)必會(huì)對(duì)我國今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面的影響，開始打破這種局面，改革利率體制。</p><p>　　目前，我國利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)獲得初步的成績。我國已經(jīng)放開了銀行間同業(yè)拆借利率、債券市場(chǎng)利率和外幣存貸款利率，對(duì)人民幣的存貸款利率分別限定了存款利率上限和貸款利率下限。國家對(duì)存貸款利率的限定相當(dāng)于為國內(nèi)商業(yè)銀行規(guī)定了最低利差，在這種環(huán)境下，各商業(yè)銀行不需要

17、按照資金供求跟本身的資金運(yùn)營狀況來自主確定各種金融資產(chǎn)的利率，不論大小銀行或者經(jīng)營好壞的銀行都能存活下去，所以說各家銀行之間的競(jìng)爭屬于不完全的競(jìng)爭。我國的利率市場(chǎng)化改革接下去一步要做的就是對(duì)人民幣存貸款利率的管制要開始慢慢放開，這顯然意味著我國的改革推進(jìn)到了最重要同時(shí)困難最大的時(shí)期。我國銀行業(yè)也將因?yàn)槔适袌?chǎng)化的實(shí)現(xiàn)而形成一個(gè)的良好的競(jìng)爭機(jī)制。</p><p>　　國際上已有很多國家跟地區(qū)經(jīng)歷過利率市場(chǎng)化改革，從

18、它們的經(jīng)驗(yàn)來看，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，利率限制被打破，金融機(jī)構(gòu)越來越激烈地對(duì)存款展開爭奪，這樣做必然會(huì)抬高存款利率，在這樣的影響下，貸款利率也會(huì)跟著存款利率一起上升，存貸利差就會(huì)縮小很多，這會(huì)使得銀行收益大大縮水，使許多經(jīng)營行情不好或者實(shí)力不夠強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)倒閉，由此金融領(lǐng)域便會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。</p><p>　　近幾年我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，讓我們感到利率市場(chǎng)化離我們?cè)絹碓浇?，這對(duì)于我國商業(yè)銀行來說既是一次機(jī)遇

19、，也是一次挑戰(zhàn)。所以說，我國商業(yè)銀行要怎樣應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，防止重蹈國際上一些國家在改革過程中的覆轍，還有很多值得探討。</p><p>　　1.2 利率市場(chǎng)化的涵義</p><p>　　利率市場(chǎng)化是指利率不再由貨幣當(dāng)局直接決定，而逐步由市場(chǎng)供求決定的過程。一般來說利率市場(chǎng)化包括以下兩層含義:</p><p>　　其一，利率決定方式的市場(chǎng)化。利率計(jì)劃當(dāng)局不再對(duì)利率進(jìn)行

20、測(cè)算，而是由商業(yè)銀行按照自己的資金需求、市場(chǎng)利率、成本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)跟風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的匹配情況等要素，自由調(diào)節(jié)本銀行利率政策，由此商業(yè)銀行既是利率的制定者，也是利率的執(zhí)行者，從而獲得最大盈利，降低風(fēng)險(xiǎn)并且減少成本。利率水平按照市場(chǎng)的供求根據(jù)價(jià)值規(guī)律由金融資產(chǎn)的供求兩方來決定，不再受央行直接限制或者讓央行來直接決定。 </p><p>　　其二，利率管理方式的市場(chǎng)化。在市場(chǎng)利率制度下，商業(yè)銀行能夠自己確定本銀行

21、的利率，央行采取間接調(diào)控政策，而并非直接管理商業(yè)銀行的一切利率。但是央行應(yīng)當(dāng)對(duì)基礎(chǔ)貸款利率、存款利率上限跟最優(yōu)貸款利率保留窗口指導(dǎo)權(quán)，這樣可以避免某些大商行用自己的地位無法使市場(chǎng)利率運(yùn)行起來均衡有序。于此同時(shí)，央行還要調(diào)控同業(yè)拆借利率來對(duì)商業(yè)銀行的存貸款利率產(chǎn)生影響，通過再貼現(xiàn)、再貸款跟公開市場(chǎng)操作等業(yè)務(wù)來非直接地調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)資金供求的方式。</p><p>　　1.3利率市場(chǎng)化的理論基礎(chǔ)</p>

22、<p>　　1.3.1亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)自由主義思想</p><p>　　經(jīng)濟(jì)自由主義思想是亞當(dāng)·斯密整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)說的中心。亞當(dāng)·斯密宣揚(yáng)“一只看不見的手”的原理，他認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化跟效率的最大化，就要讓市場(chǎng)這只無形的手來掌握經(jīng)濟(jì)。也就是說讓市場(chǎng)機(jī)制來調(diào)節(jié)資源配置，限制政府操控經(jīng)濟(jì)事務(wù)。他認(rèn)為在商品經(jīng)濟(jì)中，通過市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)作用的調(diào)節(jié)，各人為追求自己利益所做的選擇，自

23、然而然地會(huì)使社會(huì)資源獲得最優(yōu)配置。</p><p>　　1.3.2 麥金農(nóng)和肖的金融自由化理論</p><p>　　最直接的利率市場(chǎng)化的理論基礎(chǔ)來自于麥金農(nóng)和肖的金融自由化這個(gè)理論。麥金農(nóng)在他的著作中曾經(jīng)提出過一個(gè)當(dāng)時(shí)全新的觀點(diǎn)叫做“金融抑制”，金融抑制現(xiàn)象的基本特征是信貸配給跟低的實(shí)際利率，麥金農(nóng)以為金融抑制現(xiàn)象在發(fā)展中國家中存在很普遍。太過于低的實(shí)際利率會(huì)儲(chǔ)蓄水平過低，而使資金需求變得

24、過高，這種情況下，政府會(huì)進(jìn)行信貸配給，來抑制市場(chǎng)對(duì)低成本資金的太大需求，使有限量的資金向政府優(yōu)先發(fā)展的部門流動(dòng)。這也意味著，后一項(xiàng)特征實(shí)質(zhì)上是低利率政策的直接結(jié)果或者說是配套措施，這樣，金融抑制的根本原因則是比較低的實(shí)際利率。在這種環(huán)境下，金融市場(chǎng)被劃分成兩個(gè)部分：一個(gè)是自發(fā)性自由市場(chǎng)，也叫做體制外市場(chǎng)，它不在正規(guī)管制范圍內(nèi)部，家庭投資跟中小私人企業(yè)或者依靠內(nèi)部積累或者依靠它來進(jìn)行比較高成本的融資；另一個(gè)是有組織的市場(chǎng)，也叫做體制內(nèi)市場(chǎng)

25、，它受政府管制，其資金主要流向效率比較低的政府部門跟公有企業(yè)。這種嚴(yán)重的市場(chǎng)分割跟價(jià)格歧視情況扭曲了市場(chǎng)行為，使資金配置效率降低，進(jìn)而對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不利。因此，消除“金融抑制”是發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛并且擺脫貧困的關(guān)鍵所在。</p><p>　　同樣，肖在自己的著作中提到了很有名的金融深化論，也闡述了類似的觀點(diǎn)。肖認(rèn)為金融抑制會(huì)使國內(nèi)儲(chǔ)蓄率變低，會(huì)減少金融資產(chǎn)總量，會(huì)使腐敗現(xiàn)象生長，會(huì)降低生產(chǎn)要素產(chǎn)出率，會(huì)使地

26、下金融市場(chǎng)擴(kuò)大，不利于有組織的金融市場(chǎng)的發(fā)展，從而金融深化無法實(shí)現(xiàn)。而金融深化能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展跟穩(wěn)定。肖又提出要完成金融深化，就一定要放開利率管制，取消對(duì)信貸的配給，解除金融抑制，實(shí)行金融自由化。</p><p>　　1.3.3 斯蒂格利茨和威斯的金融約束理論</p><p>　　但是麥金農(nóng)跟肖的理論事實(shí)上同樣不是很完善。他們的理論，忽視了利率市場(chǎng)化改革的適當(dāng)環(huán)境和合理的方式，而過分強(qiáng)調(diào)了

27、實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的作用跟金融抑制的弊端，其理論缺陷在拉美國家利率改革的失敗教訓(xùn)上得到了反證。理論界出現(xiàn)了激烈的爭論。經(jīng)過自己的研究，斯蒂格利茨和威斯發(fā)現(xiàn)，利率市場(chǎng)會(huì)帶來兩大不好的效應(yīng)，它們分別是逆向激勵(lì)效應(yīng)跟逆向選擇效應(yīng)，這兩者會(huì)使違約風(fēng)險(xiǎn)明顯地增大。因此他們得到如下的結(jié)論：在市場(chǎng)機(jī)制還不夠健全的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，信息不夠完全或不夠?qū)ΨQ，若缺乏充分的銀行監(jiān)管，宏觀經(jīng)濟(jì)也不夠穩(wěn)定，利率市場(chǎng)化則會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且導(dǎo)致金融系統(tǒng)的混亂。因此他們提

28、出了金融約束理論。該理論實(shí)質(zhì)上是對(duì)金融深化理論的進(jìn)一步發(fā)展和完善，兩種理論互為補(bǔ)充。</p><p>　　2 利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行的影響</p><p>　　2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)顯著增加</p><p>　　利率風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)取決于兩個(gè)條件，對(duì)于商業(yè)銀行：銀行的資產(chǎn)和負(fù)債期限匹配不一樣；市場(chǎng)利率出現(xiàn)波動(dòng)。</p><p>　　商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化

29、前面的利率風(fēng)險(xiǎn)主要是政策性風(fēng)險(xiǎn)，指的是中央銀行如何調(diào)息、是否決定調(diào)息等。市場(chǎng)主體不能表達(dá)其對(duì)利率的期望和預(yù)期，只可能成為利率的被動(dòng)接受者。在實(shí)行利率市場(chǎng)化之后，銀行間慘烈的競(jìng)爭使存款貸款利差有減小的趨勢(shì)，商業(yè)銀行自行決定存貸款利率。從長期來看，利率市場(chǎng)化必然導(dǎo)致銀行收益暴露于利率變化的風(fēng)險(xiǎn)之中，利率的變動(dòng)變得頻繁。</p><p>　　2.1.1 重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　重新定價(jià)

30、風(fēng)險(xiǎn)也叫做期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是這四個(gè)當(dāng)中最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)。此種風(fēng)險(xiǎn)來自于銀行資產(chǎn)、負(fù)債跟表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)期限（就浮動(dòng)利率而言）或者是到期期限（就固定利率而言）之間所出現(xiàn)的差異。它指的是由于商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債或表外業(yè)務(wù)的到期期限跟再定價(jià)的時(shí)間不一致而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這種不對(duì)稱性會(huì)使得商業(yè)銀行的收益或者內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值跟著利率的變化而產(chǎn)生變動(dòng)，盡管在商業(yè)銀行經(jīng)營情況中這種時(shí)間上的不對(duì)稱性是時(shí)常會(huì)碰到的。上個(gè)世紀(jì)70年代末80 年代初的美國儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)

31、主要就是因?yàn)槔蚀蠓鹊厣仙?，引起了重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，從而引致了該危機(jī)。這一風(fēng)險(xiǎn)的存在是相當(dāng)普遍的，我國的商業(yè)銀行目前也在面臨著這一風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　2.1.2 基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　當(dāng)利率水平的變動(dòng)導(dǎo)致不同種類的金融工具的利率發(fā)生不同程度的變動(dòng)時(shí)，銀行就要面臨基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。只要是存貸款利率的調(diào)整幅度不全都一致，銀行就要面臨這一風(fēng)險(xiǎn)，即使銀行負(fù)債跟資產(chǎn)的重新定價(jià)時(shí)間是一樣的也

32、不能避免這一風(fēng)險(xiǎn)。目前我國商業(yè)銀行面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)還較小，因?yàn)橘J款所依照的基準(zhǔn)利率通常都是中央銀行所發(fā)布的利率，但是隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，我國商業(yè)銀行將逐漸跟國際接軌，可能會(huì)因業(yè)務(wù)需要而以LIBOR做為參考，到那個(gè)時(shí)候所產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所增加。</p><p>　　2.1.3 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　收益率曲線簡單地來說是這樣的曲線，它連結(jié)了各個(gè)有著不一樣期限的債券的收益

33、率。通常來說，這條曲線有著正數(shù)的斜率，因?yàn)橐话闱闆r下長期利率不太可能比短期利率還要低。如果這條曲線的斜率發(fā)生變化，相應(yīng)地就會(huì)出現(xiàn)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)，這也就是我們說的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。收益率曲線的斜率在正常的經(jīng)濟(jì)狀況下應(yīng)該是正數(shù)，但是在經(jīng)濟(jì)高速膨脹階段，也是有可能會(huì)變成負(fù)數(shù)的。當(dāng)這一斜率從正下降到負(fù)的時(shí)候，商業(yè)銀行就會(huì)因此面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　2.1.4選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　

34、　選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也被稱為期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，它指的是銀行客戶在利率變化時(shí)行使隱含在銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中的期權(quán)從而給銀行造成損失的可能性。也就是說，這一利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于客戶提前取出存款跟提前歸還貸款本息的潛在選擇中。我國從1996年指2002年的7年間先后8次調(diào)低了存貸款利率，很多企業(yè)為了降低成本，紛紛提前償還沒到期的貸款再轉(zhuǎn)借利率比較低的貸款。同時(shí)目前我國對(duì)于客戶提早還款的違約行為還沒有政策性限定，而且個(gè)人客戶有著越來越強(qiáng)的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，由此看來，選擇權(quán)

35、風(fēng)險(xiǎn)在我國商業(yè)銀行中會(huì)日益突出。</p><p>　　2.2 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)體系受到較大沖擊</p><p>　　商業(yè)銀行經(jīng)營的最重要產(chǎn)品是資金，我國利率市場(chǎng)化改革本質(zhì)上就是資金市場(chǎng)的價(jià)格改革，資金價(jià)格體制的變革會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)體系必然產(chǎn)生很大影響。</p><p>　　2.2.1 資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的競(jìng)爭加劇</p><p>　　根據(jù)其它國家的經(jīng)驗(yàn)

36、，利率市場(chǎng)化過后，存款利率通常情況下會(huì)升高，存在于銀行之間的競(jìng)爭會(huì)變得更加大，相應(yīng)地貸款利率也會(huì)跟著提高，如此一來，使商業(yè)銀行以貸款為主的資產(chǎn)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，企業(yè)可能會(huì)另外選擇其他更好的籌資方式從而降低成本。</p><p>　　利率市場(chǎng)化一方面使資金價(jià)格根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱性原則來變化，打破了無差異的資金價(jià)格水準(zhǔn)和競(jìng)爭形式，存在于銀行相互之間的競(jìng)爭變大，與此同時(shí)，銀行的籌資形式不太樂觀，穩(wěn)定性持續(xù)下降。另外一方面，資

37、金流動(dòng)性變大，資金受到價(jià)值規(guī)律作用將明顯加強(qiáng)，若商業(yè)銀行或?qū)首邉?shì)分析有誤，對(duì)資金利率敏感性不強(qiáng)，會(huì)造成本身存款的損失。</p><p>　　2.2.2 存貸款利差逐步縮小</p><p>　　利率市場(chǎng)化以后，銀行之間將進(jìn)入價(jià)格競(jìng)爭時(shí)期，利率將由市場(chǎng)自由調(diào)節(jié)。商業(yè)銀行會(huì)向優(yōu)質(zhì)客戶供應(yīng)較低的利率發(fā)放貸款，為了爭奪好的客戶，同時(shí)為了穩(wěn)定存款會(huì)給客戶比較高的存款利率。因此，貸款利率會(huì)趨向降低，

38、存款利率會(huì)升高，在銀行間激烈競(jìng)爭的狀況下，這使得存貸款利差變窄，對(duì)銀行的利潤水平造成影響。</p><p>　　2.3促進(jìn)非利差性業(yè)務(wù)的發(fā)展</p><p>　　利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)銀行的利潤造成消極作用。所以利率市場(chǎng)化將使那些不受到利率變動(dòng)影響與不擠用銀行本身資金的表外業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)出現(xiàn)新的發(fā)展，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。非利差型業(yè)務(wù)由于其不是依靠利率差得到利潤，而更大的是靠著銀行的技術(shù)、信息、人才,

39、減少了利率變動(dòng)對(duì)利潤的影響。商業(yè)銀行若不能有效地加大非利差業(yè)務(wù)，進(jìn)行產(chǎn)品跟技術(shù)的創(chuàng)新，在外資銀行跟利率市場(chǎng)化參加競(jìng)爭的兩重壓力下，肯定會(huì)導(dǎo)致收益減少，競(jìng)爭力減少。所以在已經(jīng)完成利率市場(chǎng)化國家的業(yè)務(wù)中所占比例比較大。在西方很多發(fā)達(dá)國家里，非利差收入在銀行所有收入中所占比例可以達(dá)到30%、40%，有的甚至可以達(dá)到50%還要多。但是我國銀行的非利差收入占據(jù)的比率和西方發(fā)達(dá)國家的距離依舊比較大，盡管在一直提高著。</p><

40、p>　　2.4 加大銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　利率市場(chǎng)化會(huì)使被壓抑的實(shí)際利率水平升高，會(huì)使信貸市場(chǎng)出現(xiàn)“逆向選擇效應(yīng)”跟“道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”，因?yàn)橘J款企業(yè)跟銀行在投資風(fēng)險(xiǎn)上面的信息有著不對(duì)稱，這樣會(huì)使整個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)變高。一方面，利率升高之后，那些可以承擔(dān)比較高的利率的借款人更容易得到銀行的青睞，這樣銀行就會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)比較低的項(xiàng)目驅(qū)逐掉，從而出現(xiàn)“逆向選擇效應(yīng)”。另外一方面，比較高的貸款利率會(huì)鼓勵(lì)借款者去獲得

41、較高的收益，把資金投放到風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目里，會(huì)出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”。因此，利率的提高會(huì)促使銀行的行為變得冒險(xiǎn)。銀行會(huì)把資金投放到證券業(yè)跟房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)比較高的行業(yè)，為了占領(lǐng)市場(chǎng)份額跟追求高利潤，從而造成資產(chǎn)泡沫。</p><p>　　2.5 金融產(chǎn)品定價(jià)能力受到挑戰(zhàn)</p><p>　　在利率市場(chǎng)化之前，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭是比較相似的，非價(jià)格競(jìng)爭是主要競(jìng)爭方式。在這種情況下，我國商業(yè)銀行除了有

42、一些的浮動(dòng)權(quán)限外，基本上沒有利率決定權(quán)，它們只是統(tǒng)一執(zhí)行中國人民銀行決定的利率政策。在利率市場(chǎng)化之后，金融產(chǎn)品價(jià)格變成商業(yè)銀行之間競(jìng)爭的關(guān)鍵，利率由商業(yè)銀行自主決定。銀行的重要競(jìng)爭方式由原先來的非價(jià)格競(jìng)爭變成為價(jià)格競(jìng)爭，商業(yè)銀行可以按照不同產(chǎn)品的各個(gè)方面來自己進(jìn)行定價(jià)。金融產(chǎn)品定價(jià)關(guān)系到非常多的方面，因此對(duì)商業(yè)銀行來說也是個(gè)比較新的課題。</p><p>　　3 我國商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析</p&g

43、t;<p>　　利率市場(chǎng)化會(huì)給商業(yè)銀行帶來很多經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的是利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔适袌?chǎng)化前后的利率波動(dòng)幅度是相當(dāng)大的，這也是利率市場(chǎng)化的必然產(chǎn)物。2000年7月，中國人民銀行第一次明確表示我國將進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。我國具體的利率調(diào)整情況見表1。</p><p>　　表1 1991至2011年我國存貸款基準(zhǔn)利率及利差變化</p><p>　　資料來源：根據(jù)中國人民銀

44、行網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)整理所得。</p><p>　　從表1可以看出，我國在1991年至1995年的四年期間利息一直在升高。在1996年至2002年的七年期間利息一直在降低，總共降了8次，存款和貸款利率分別降了9個(gè)和6.75個(gè)百分點(diǎn)。在2006年6月至2008年9月的短短27個(gè)月中，我國為了抑制資本泡沫的出現(xiàn)，總共加息8次。隨著08年金融危機(jī)的到來，為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行在08年的第四季度連續(xù)降息四次。一直到2010年10

45、月，隨著國內(nèi)通脹的壓力增大，央行又開始加息至今。</p><p>　　3.1 模型的確定和數(shù)據(jù)的選取</p><p>　　3.1.1模型的確定</p><p>　　商業(yè)銀行比較常用的用來識(shí)別和度量利率風(fēng)險(xiǎn)的模型主要有四個(gè)。本文選取利率敏感性缺口模型對(duì)我國商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析。該模型也是商業(yè)銀行最早使用的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。由于該模型對(duì)原始數(shù)據(jù)和測(cè)量手段的要求

46、不太高，而且計(jì)算方便、原理簡單，盡管該模型在測(cè)量精度上存在一定問題。</p><p>　　3.1.2 研究對(duì)象和數(shù)據(jù)的選取</p><p>　　筆者從我國已經(jīng)上市的十幾家銀行中挑選了其中的8家來作為研究對(duì)象，依次是:建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行跟浦發(fā)銀行。挑選這8家銀行來研究的原因如下：建設(shè)銀行、工商銀行、跟中國銀行（農(nóng)業(yè)銀行去年才上市，無法得到數(shù)據(jù)

47、）屬于我國的四大國有商業(yè)銀行行列，能夠很好地說明我國國有商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)中間總體資產(chǎn)規(guī)模比較龐大。交通銀行雖不屬于四大國有銀行，但其資產(chǎn)規(guī)模也比較大，并且是國有控股的股份制銀行。招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行和民生銀行是股份制商業(yè)銀行的代表，打破了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期四大國有銀行的一覽天下的局面，盡管其資產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率不是非常大。</p><p>　　本文選擇的數(shù)據(jù)是按照這幾家上市銀行06年至09年

48、年報(bào)整理所得。挑選06年至09年作為數(shù)據(jù)區(qū)間的原因在于:從06年6月到08年9月這27個(gè)月中間，我國總共加息8次，目的是為了控制資本泡沫的產(chǎn)生。一直到08年金融危機(jī)蔓延全世界，人民銀行于08年的第四季度連續(xù)降息四回，為了防止我國經(jīng)濟(jì)增長減緩，降幅相當(dāng)?shù)么蟆Ｔ谶@四年時(shí)間，中央銀行對(duì)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)次數(shù)非常多，為了應(yīng)付國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的變化，這對(duì)于我國商業(yè)銀行是一次非常大的考驗(yàn)。</p><p>　　3.2 我國商業(yè)銀行

49、防范利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析</p><p>　　3.2.1 利率敏感性缺口的主要內(nèi)容</p><p>　　利率敏感性資產(chǎn)(Interest Rate Sensitive Assets，IRSA)是指如果市場(chǎng)利率變動(dòng)，資產(chǎn)的到期收益率也隨之變動(dòng)的資產(chǎn)，又被稱為可重新定價(jià)資產(chǎn)。利率敏感性負(fù)債(Interest Rate Sensitive Liabilities，IRSL)是指如果市場(chǎng)利率變化，負(fù)

50、債的到期收益率也隨之變動(dòng)的負(fù)債,又被稱為可重新定價(jià)的負(fù)債。</p><p>　　利率敏感性缺口是指在一定時(shí)期之內(nèi)將到期或重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，如果資產(chǎn)大于負(fù)債，為正缺口，反之，如果資產(chǎn)小于負(fù)債，則為負(fù)缺口。利率敏感性缺口可以用公式表示為：</p><p>　　GAP=IRSA一IRSL</p><p>　　其中，GAP表示的是利率敏感性缺口，IRSA表

51、示的是利率敏感性資產(chǎn)，IRSL表示的是利率敏感性負(fù)債。</p><p>　　3.2.2 實(shí)證分析</p><p>　　筆者得出這8家上市銀行2006年至2009年的利率敏感性缺口數(shù)值，通過對(duì)每家銀行年報(bào)的整理計(jì)算，詳細(xì)內(nèi)容如下表所示。</p><p>　　表2 2006至2009年8家上市銀行資產(chǎn)負(fù)債缺口統(tǒng)計(jì)表 單位：百萬元人民幣

52、</p><p>　　數(shù)據(jù)來源：按照8家上市銀行2006至2009年年報(bào)整理并且計(jì)算得到</p><p>　　06年是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在這一年之前我國一直在加息，在這一年之后我國在不斷降息，現(xiàn)在隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，國內(nèi)通貨膨脹壓力開始加大，央行又在去年下半年開始加息。</p><p>　　根據(jù)表一的數(shù)據(jù)可以看到，在06年至07年的加息期間，商業(yè)銀行想要獲取更大的收益

53、，就要將利率敏感性缺口保持為正值。這里面，招商銀行、中信銀行跟浦發(fā)銀行它們的1年以上到期跟1年內(nèi)到期的利率敏感性缺口全部為正值，因此這3家銀行的長短期收益在06年至07年利率上升中就非常明顯。</p><p>　　在08年到09年的利率下調(diào)期間，商業(yè)銀行要想從中獲得更大的收益，就要將利率敏感性缺口保持為負(fù)值。我們看到，只有建設(shè)銀行、工商銀行跟交通銀行的一年內(nèi)到期的利率敏感性缺口保持為負(fù)值。而在剩余的5家銀行中，浦

54、發(fā)銀行、中信銀行跟民生銀行的1年內(nèi)到期利率敏感性缺口為正值，所以這3家銀行在2008年利率下降過程中短期收益并不明顯。招商銀行一年內(nèi)到期的利率敏感性缺口在08年維持正缺口，在09年調(diào)整為負(fù)缺口，因而其在2008年的收益會(huì)受到影響。</p><p>　　根據(jù)以上分析我們可以看到，中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行跟交通銀行這些傳統(tǒng)的國有銀行，都差不多一直保持著一年內(nèi)到期負(fù)缺口跟一年以上到期正缺口，不管利率走勢(shì)是上升或者是

55、下降，改變很小。國有銀行比起其他商業(yè)銀行來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的速度還是明顯比新興的股份制商業(yè)銀行來得慢。也許是因?yàn)閲猩虡I(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模比較大，想要調(diào)整困難比較大，也可能是因?yàn)閲猩虡I(yè)銀行對(duì)于防范利率風(fēng)險(xiǎn)的重視度不大。</p><p>　　4 我國商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略</p><p>　　4.1 全面推行利率風(fēng)險(xiǎn)管理</p><p>　　4.1.1建立利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控

56、機(jī)制，設(shè)立利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門</p><p>　　這一機(jī)制具體實(shí)施有三個(gè)步驟:第一是提出進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，這由利率風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)來實(shí)施。第二是從利率風(fēng)險(xiǎn)管理小組地方，利率風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)獲得相關(guān)報(bào)告以及指標(biāo)數(shù)據(jù)，并且對(duì)這些報(bào)告跟數(shù)據(jù)進(jìn)行處理跟分析。銀行還需要設(shè)立完備的信息傳遞系統(tǒng)，這樣可以快速得到相關(guān)信息。第三是在將所有目標(biāo)跟分析結(jié)果比較之后，若找出問題要及時(shí)改正過來。以上三個(gè)步驟不停重復(fù)循環(huán)實(shí)施，可以將利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)

57、控在商業(yè)銀行能夠承擔(dān)的范圍以內(nèi)。</p><p>　　在目前的分散管理狀態(tài)下，每個(gè)分行有著利潤指標(biāo)和存貸款新增指標(biāo)等的壓力，必然會(huì)為資金尋找出路搶先放貸，在拼命吸收存款的同時(shí)。所以說，我們應(yīng)當(dāng)讓總行來統(tǒng)一確定利率定價(jià)跟利率政策，調(diào)節(jié)全行的資產(chǎn)負(fù)債，并實(shí)現(xiàn)內(nèi)部利率傳導(dǎo)通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，再交給各級(jí)分行統(tǒng)一操作，并且定期向總行匯報(bào)操作狀況。這樣利率風(fēng)險(xiǎn)就有專門的部門來管理，其它部門就能一心一意完成自身業(yè)務(wù)任務(wù)，可以

58、有效地防范利率風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　4.1.2 發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)利率的預(yù)測(cè)與分析 </p><p>　　市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的造成的影響隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)越來越明顯，所以，我國商業(yè)銀行很需要加強(qiáng)對(duì)利率的分析跟預(yù)測(cè)。</p><p>　　2004年6月巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布實(shí)施的《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議:修訂框架》提出并建議銀行使用

59、內(nèi)部評(píng)級(jí)法來作為風(fēng)險(xiǎn)量化的核心技術(shù)。內(nèi)部評(píng)級(jí)法能夠有效解決一筆資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量問題，因?yàn)樗倪`約損失率、違約概率、期限跟違約風(fēng)險(xiǎn)敞口等要素及計(jì)量框架。我國商業(yè)銀行可以加入違約相關(guān)性的因素，在一筆資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上面，利用資產(chǎn)組合模型來度量組合風(fēng)險(xiǎn)。還要設(shè)立跟本銀行資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營特點(diǎn)相適合的監(jiān)測(cè)分析跟風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，收集重新定價(jià)日或者資產(chǎn)負(fù)債到期日數(shù)據(jù)，設(shè)立數(shù)據(jù)庫，從而得出每筆生息資產(chǎn)負(fù)債的重新定價(jià)日的剩余期限或者到期日，同時(shí)得到合同利率的詳盡情況

60、，依此來算出利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。</p><p>　　4.1.3 借鑒國外管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具</p><p>　　利率波動(dòng)將隨著利率市場(chǎng)化改革的深入變得越發(fā)頻繁，會(huì)使證券資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)生相應(yīng)的變化，從而銀行跟企業(yè)的凈收益也會(huì)跟著變化，使銀行跟企業(yè)遇到的利率風(fēng)險(xiǎn)變大。銀行在利用風(fēng)險(xiǎn)缺口模型來識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)之中，一般要實(shí)時(shí)地對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)從而使風(fēng)險(xiǎn)缺口變小，或者通過金融衍

61、生工具來對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。所以，市場(chǎng)需要提供能夠調(diào)整利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸但是又不對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)造成影響的創(chuàng)新工具。這要求我們對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)控制度跟風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制的建設(shè)也要加快，對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管進(jìn)行加強(qiáng)，逐漸開辦利率期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率互換跟利率上下限等業(yè)務(wù)，使市場(chǎng)透明度進(jìn)一步提高，使銀行跟企業(yè)可以選擇越來越多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。</p><p>　　4.1.4 加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)</p>

62、<p>　　利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求相關(guān)從業(yè)人員有比較高的素質(zhì)，因?yàn)檫@是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)，所以商業(yè)銀行一定要重視培養(yǎng)這方面的人才。一方面，要對(duì)現(xiàn)有的人員有針對(duì)性地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的培訓(xùn):對(duì)于業(yè)務(wù)的具體操作人員要提升他們的風(fēng)險(xiǎn)處理水平，具體要針對(duì)量化技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別跟規(guī)避手段實(shí)施技能性培訓(xùn)。對(duì)于中層管理人員要提升他們的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營的意識(shí)，具體要針對(duì)形成原因、風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)防范和化解以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等實(shí)施培訓(xùn)。對(duì)于高層管理人員要提升他們的風(fēng)險(xiǎn)決策意

63、識(shí)，具體是針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)決策跟管理角度來實(shí)施培訓(xùn)。另一方面，還需要積極引入高水平的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才，充分利用外來的資源，吸收其他銀行先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，從而強(qiáng)化本行的管理能力。</p><p>　　4.2 大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，注重金融創(chuàng)新</p><p>　　對(duì)國際上的銀行進(jìn)行分析我們可以發(fā)現(xiàn)，銀行發(fā)展水平比較高的，非利差收入的比重也比較高，可以說中間業(yè)務(wù)的水平已經(jīng)作為評(píng)價(jià)銀行好壞的一個(gè)十分重要的

64、標(biāo)準(zhǔn)。目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營收入主要來源于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，有超過80%的業(yè)務(wù)依舊是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，這樣造成的弊端是在利率市場(chǎng)化進(jìn)行之中及之后，銀行要承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大。反觀西方發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行，它們的中間業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入的比例一般都大于30%。</p><p>　　利率市場(chǎng)化無法避免地會(huì)使存貸款利率風(fēng)險(xiǎn)增大，使存貸款利差減小，從而對(duì)商業(yè)銀行的贏利造成很大的影響甚至可能會(huì)發(fā)生危機(jī)。所以商業(yè)銀行必須要金融創(chuàng)

65、新，大力開拓表外業(yè)務(wù)跟中間業(yè)務(wù)，特別要積極發(fā)展跟探索既不占用資金同時(shí)又不受利率變動(dòng)影響的非利差型產(chǎn)品的創(chuàng)新，使金融資產(chǎn)變得多樣化，加強(qiáng)培植新的利潤增長點(diǎn)，從而最大幅度地降低利率變動(dòng)對(duì)銀行整體業(yè)務(wù)會(huì)造成的影響。我們能夠從美國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中可以看到，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新成為利率市場(chǎng)化改革的重要策略。</p><p>　　4.3 建立高度協(xié)調(diào)的金融產(chǎn)品定價(jià)體系</p><p>　　前面已經(jīng)提到

66、過，利率市場(chǎng)化從本質(zhì)上說其實(shí)是金融產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭。因?yàn)槲覈虡I(yè)銀行在長期的利率管制下缺乏利率定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，所以商業(yè)銀行需要盡快建設(shè)立利率定價(jià)模型，知道利率定價(jià)的考慮因素跟原則，同時(shí)完善產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。</p><p>　　在利率市場(chǎng)化的推進(jìn)過程中，非常一致的產(chǎn)品定價(jià)體系的設(shè)立對(duì)于商業(yè)銀行來說顯然是很有必要的。首先，一整套自身產(chǎn)品的價(jià)格體系需要商業(yè)銀行去設(shè)立。總行要提供成本基準(zhǔn)給實(shí)際的金融產(chǎn)品定價(jià)，于此同時(shí)總行還要對(duì)分

67、支行實(shí)現(xiàn)合理的分級(jí)授權(quán)管理。其次，設(shè)立合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)。銀行為了可以有效地利用資金，就需要確定適合的存貸款價(jià)格，高效地引導(dǎo)資金的流向跟流量，要分析各種來源的資金價(jià)格。一套高效率的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)比較靈敏，可以更靈活地確定內(nèi)部資金利率，這同樣方便總行將利率風(fēng)險(xiǎn)集中起來進(jìn)行更高效的管理，保證更好地達(dá)成商業(yè)銀行戰(zhàn)略發(fā)展意圖。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b>

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