中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素分析

1、<p>　　中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素分析</p><p>　　內(nèi)容摘要：關(guān)于中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素，現(xiàn)有研究文獻(xiàn)尚不多見。其實(shí)，在開放經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，商品和資本的國(guó)際交換成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)跨國(guó)傳導(dǎo)的渠道，各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化可以在理論和實(shí)證兩方面得到關(guān)聯(lián)于現(xiàn)實(shí)的論證。本文使用1991-2009年的跨國(guó)數(shù)據(jù)，采用Cerqueira&Martins（2009）的方法測(cè)

2、算了中國(guó)與23個(gè)主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化指數(shù)，通過建立面板數(shù)據(jù)模型，細(xì)致地檢驗(yàn)中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易是中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素，F(xiàn)DI則是中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。此外，無論是發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴還是發(fā)展中的貿(mào)易伙伴，與中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度越高，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化程度就越強(qiáng)。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：貿(mào)易伙伴 經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 協(xié)動(dòng)化 &l

3、t;/p><p><b>　　引言 </b></p><p>　　經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通過多種渠道實(shí)行跨國(guó)傳遞，世界各個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)已不僅僅表現(xiàn)為各自內(nèi)部的波動(dòng)特性，而是日益呈現(xiàn)出相互影響、相互傳導(dǎo)的協(xié)動(dòng)關(guān)系。Dellas（1986）和 Canova（1993）的研究證實(shí)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越來越協(xié)同一致。就中國(guó)而言，改革開放30多年來創(chuàng)造了世界經(jīng)濟(jì)的奇跡

4、。其中，對(duì)外貿(mào)易發(fā)展更是令人稱奇，2012年，中國(guó)進(jìn)出口總值為38667.6億美元，晉級(jí)為世界第一大外貿(mào)體。不可否認(rèn)的一個(gè)事實(shí)是，期間，開放下的中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴之間的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)表現(xiàn)出顯著的跨國(guó)運(yùn)動(dòng)協(xié)動(dòng)化，這種經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化現(xiàn)象在1997年的東南亞金融危機(jī)、2008年的國(guó)際金融危機(jī)及當(dāng)前的歐美債務(wù)危機(jī)中均得到驗(yàn)證。那么，影響中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴（發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴和發(fā)展中的貿(mào)易伙伴）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素是什么？科學(xué)地回答這個(gè)問題具有非常強(qiáng)的

5、理論和現(xiàn)實(shí)意義。 </p><p>　　凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)源于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)在因素，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要原因在于資本存量邊際生產(chǎn)效率的沖擊（Keynes，1936）和投資沖擊（Samuelson，1939）。實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源是外生的，強(qiáng)調(diào)全要素生產(chǎn)率（索羅殘差）外生沖擊的重要性（Kydland & Prescot，1982；Long & Plosser，1983）。新

6、凱恩斯主義理論指出，引起宏觀經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)的是來自總供給和總需求的沖擊，經(jīng)濟(jì)中的摩擦和不完全性放大了這種擾動(dòng)，干擾的根源是外生的，但也存在一些內(nèi)生因素使波動(dòng)加劇并使干擾的影響延續(xù)下去，其結(jié)果導(dǎo)致總產(chǎn)出與就業(yè)的波動(dòng)（Stiglitz，1987；Mankiw，1989）。理論研究學(xué)者們對(duì)國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的傳導(dǎo)渠道和決定因素進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)，概括起來有兩種結(jié)論。一部分學(xué)者認(rèn)為國(guó)際商品貿(mào)易是各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的傳導(dǎo)渠道（宋玉華、高莉，2007），

7、在國(guó)際商品貿(mào)易渠道中，本國(guó)與相關(guān)國(guó)家貿(mào)易之間的貿(mào)易強(qiáng)度和貿(mào)易模式雙因子決定了國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的協(xié)動(dòng)化程度。Frankel&Rose（1998）、Baxter&Kouparitsas（2005） 通過實(shí)</p><p>　　然而，由于世界各國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、開放程度以及政策制度等的差異性，各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的傳導(dǎo)渠道和決定因素也就不盡相同，具有很強(qiáng)的國(guó)別針對(duì)性。如何在開放經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下刻畫中國(guó)與主

8、要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素，現(xiàn)有研究語焉不詳。比較分析中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴、中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素，現(xiàn)有研究文獻(xiàn)更是鳳毛麟角。就中國(guó)的實(shí)際情況來看，由于現(xiàn)階段中國(guó)的金融賬戶沒有完全開放，且利率和匯率均未完全市場(chǎng)化，國(guó)際金融交易渠道并非完全暢通，國(guó)際間接投資因素在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳導(dǎo)中的作用不是很明顯。鑒于此，本文使用1991-2009年的跨國(guó)數(shù)據(jù)，采用Cerqueira&Martins（2009）的方法

9、分別測(cè)算了中國(guó)與23個(gè)主要貿(mào)易伙伴、中國(guó)與13個(gè)發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴、中國(guó)與10個(gè)發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化指數(shù)，并細(xì)致檢驗(yàn)貿(mào)易強(qiáng)度、貿(mào)易模式、FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度對(duì)中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的影響。 </p><p>　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)化的傳導(dǎo)機(jī)制與渠道解析 </p><p>　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期的生成主要是由世界經(jīng)濟(jì)體系的外部沖擊（通常都是非經(jīng)濟(jì)因素）和內(nèi)部沖擊（通常都是經(jīng)濟(jì)因素

10、）所引發(fā)。內(nèi)部沖擊的產(chǎn)生也會(huì)引發(fā)國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性的傳導(dǎo)。 </p><p>　　縱向來看，當(dāng)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，其經(jīng)濟(jì)波動(dòng)會(huì)通過國(guó)際商品貿(mào)易和國(guó)際金融交易兩個(gè)主要渠道向相關(guān)國(guó)家傳導(dǎo)。在國(guó)際商品貿(mào)易渠道中，主要由本國(guó)與相關(guān)國(guó)家貿(mào)易強(qiáng)度、貿(mào)易模式以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異性的綜合效用決定。在國(guó)際金融交易渠道中，主要由國(guó)際直接投資和國(guó)際貨幣借貸雙因子來決定。國(guó)際直接投資因子中按投資方式可細(xì)分為綠地投資和并購(gòu)?fù)顿Y，它們都是

11、以跨國(guó)公司為主體，通過FDI流量和流向的變化來影響各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)程度。不同類型的FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性的影響程度不盡相同。國(guó)際貨幣借貸因子中可細(xì)分為資本與貨幣市場(chǎng)、證券投資組合及跨國(guó)銀行金融體系，通過這些因素宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳導(dǎo)到相關(guān)國(guó)家。在以上各種渠道的傳導(dǎo)過程中，政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)，各個(gè)傳導(dǎo)渠道的催化劑或減速器則是對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的信心和預(yù)期。最終，在以上各種因素的影響下，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將傳至相關(guān)國(guó)家。 　　橫向來看，國(guó)際

12、商品貿(mào)易和國(guó)際金融交易對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性的傳導(dǎo)機(jī)制具有互動(dòng)性，并產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的橫向擴(kuò)散傳導(dǎo)。首先，國(guó)際直接投資可以分為垂直型和水平型，都與國(guó)際商品貿(mào)易相關(guān)；其次，國(guó)際商品貿(mào)易與國(guó)際貨幣借貸的傳導(dǎo)作用也是相結(jié)合的；最后</p><p>　　從中國(guó)現(xiàn)狀來看，上述傳導(dǎo)并不一定都能實(shí)現(xiàn)。中國(guó)的金融賬戶還未實(shí)現(xiàn)完全開放，利率、匯率也未實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化，國(guó)際貨幣借貸渠道在國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)傳導(dǎo)中的作用并不明顯?；谏鲜?/p>

13、分析，我們可以這樣認(rèn)為，目前中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性的傳導(dǎo)渠道主要是國(guó)際直接投資和國(guó)際商品貿(mào)易。 </p><p>　　模型構(gòu)建與變量選取 </p><p><b>　?。ㄒ唬┠Ｐ蜆?gòu)建 </b></p><p>　　本文研究樣本選取1991-2009年雙邊貿(mào)易額占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易額比重均值前26位的23個(gè)主要貿(mào)易伙伴為樣本，其中包括13個(gè)發(fā)

14、達(dá)國(guó)家（或地區(qū)）和10個(gè)發(fā)展中國(guó)家。發(fā)達(dá)國(guó)家（或地區(qū)）包括：美國(guó)、日本、香港、韓國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、新加坡、荷蘭、英國(guó)、法國(guó)、意大利、加拿大和西班牙。發(fā)展中國(guó)家包括：馬來西亞、印度、巴西、泰國(guó)、沙特阿拉伯、印度尼西亞、阿聯(lián)酋、越南、菲律賓和墨西哥。建立貿(mào)易強(qiáng)度、貿(mào)易模式、FDI強(qiáng)度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度對(duì)國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化影響的分析模型，構(gòu)成23×19=437、13×19=247、10×19=190組樣本觀測(cè)

15、值。 </p><p>　　在構(gòu)建實(shí)證模型時(shí)，由于考慮到“樣本數(shù)據(jù)中橫截面單位較多而時(shí)間較短，可得出地區(qū)間的差異主要體現(xiàn)在橫截面的不同單位之間，其參數(shù)不隨時(shí)間變化或者變動(dòng)較小”（魏楚、沈滿洪，2007），因此，本文不考慮變系數(shù)模型。經(jīng)F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)，最終選取變截距固定效應(yīng)面板模型，構(gòu)建如下： </p><p><b>　?。?） </b></p>

16、;<p>　　ρij，t代表t時(shí)期國(guó)家i與國(guó)家j之間的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化程度，BTIij，t代表t時(shí)期國(guó)家i和國(guó)家j之間的雙邊貿(mào)易強(qiáng)度，IITij，t代表t時(shí)期國(guó)家i和國(guó)家j之間的雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)，F(xiàn)DIij，t代表t時(shí)期國(guó)家i和國(guó)家j之間的雙邊直接投資強(qiáng)度，ISij，t代表t時(shí)期國(guó)家i和國(guó)家j之間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異指數(shù)。εij，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，滿足εij，t ～N（0，σ2u），且與各解釋變量不相關(guān)。 </p>

17、<p><b>　?。ǘ┳兞窟x取 </b></p><p>　　1.雙邊協(xié)動(dòng)化指數(shù)（ρ）。在以往文獻(xiàn)中，多采用典型橫截面回歸測(cè)算雙邊協(xié)動(dòng)化指數(shù)，即： </p><p><b>　　（2） </b></p><p>　　其中，ρij代表i國(guó)和j國(guó)之間的GDP交叉相關(guān)指數(shù)，Xij，t為解釋變量的向量，uij，t為

18、隨機(jī)沖擊。 </p><p>　　由于上述方法未考慮時(shí)間變動(dòng)對(duì)模型的影響，因此，采用面板數(shù)據(jù)模型更為適用。本文采用Cerqueira&Martins（2009）的方法測(cè)算來雙邊協(xié)動(dòng)化指數(shù)。即： </p><p><b>　?。?） </b></p><p>　　對(duì)于通用變量d，ρij的計(jì)算過程如下： </p><p&

19、gt;<b>　?。?） </b></p><p><b>　　經(jīng)過變形，可得： </b></p><p><b>　?。?） </b></p><p>　　重新安排時(shí)期T加總，可以得到： </p><p><b>　?。?） </b></p>

20、<p><b>　　因此： </b></p><p><b>　?。?） </b></p><p><b>　?。?） </b></p><p>　　其中，ρij代表ρij，t的均值，ρij，t即為國(guó)家i和國(guó)家j之間實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的雙邊相關(guān)性，即經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化化指數(shù)。di，t和dj，t分別

21、表示國(guó)家i和國(guó)家j的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，di和dj分別表示為國(guó)家i和國(guó)家j的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的均值。公式中實(shí)際GDP數(shù)據(jù)單位為美元，來源于世界銀行的World Development Indications（WDI），以2000年為基期。 </p><p>　　2.雙邊貿(mào)易強(qiáng)度（BTI）。文章使用Fankel&Rose（1998）的方法測(cè)算雙邊貿(mào)易強(qiáng)度，即： </p><p><

22、;b>　?。?） </b></p><p>　　其中Xij，t表示t時(shí)期國(guó)家i向國(guó)家j的出口額，Mij，t表示t時(shí)期國(guó)家i對(duì)國(guó)家j的進(jìn)口額，GDPit和GDPjt分別表示t時(shí)期國(guó)家i和國(guó)家j的名義總產(chǎn)出。BTIij，t則為兩國(guó)之間的雙邊貿(mào)易強(qiáng)度，其值越大，表明兩國(guó)間雙邊貿(mào)易強(qiáng)度越高。中國(guó)與貿(mào)易伙伴之間的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)來源于IMF的Direction of Statistics（DOT）數(shù)據(jù)庫(kù)，而各

23、國(guó)或各地區(qū)的名義GDP數(shù)據(jù)來源于世界銀行的WDI數(shù)據(jù)庫(kù)。 </p><p>　　3.雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)（IIT）。本文引入Aquino（1978）提出的AQ指數(shù)來測(cè)算雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)。即： </p><p><b>　?。?0） </b></p><p><b>　　其中： </b></p><p&g

24、t;　　IITij，t表示t時(shí)期i國(guó)和j國(guó)之間 k個(gè)產(chǎn)業(yè)的雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)。Xij，k和Mij，k分別為t時(shí)期i國(guó)向j國(guó)出口的k產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和i國(guó)從j國(guó)進(jìn)口的k產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品。IITij，t的值介于0-100之間，數(shù)值越大，說明兩國(guó)（或地區(qū)）產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的程度越大。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際貿(mào)易分類（SITI Rev2）的十大類產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署創(chuàng)立的貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)（COMTRADE）。 </p><p>　　4.雙邊直接投資

25、強(qiáng)度（FDI）。本文借鑒Fankel&Rose（1998）定義貿(mào)易強(qiáng)度的思路來界定FDI強(qiáng)度，即兩國(guó)之間的FDI與兩國(guó)FDI總流入與流出額之比。由于缺乏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本文采用中國(guó)實(shí)際利用各國(guó)或各地區(qū)直接投資額來替代中國(guó)與各國(guó)或各地區(qū)的雙邊直接投資額，從而間接測(cè)度中國(guó)與貿(mào)易伙伴間的雙邊直接投資強(qiáng)度，即： </p><p><b>　?。?1） </b></p><p&g

26、t;　　其中，F(xiàn)DIInwardit和FDIOutwardjt則分別為i國(guó)和j國(guó)的FDI流入總量。FDIij，t表示t時(shí)期i國(guó)和j國(guó)之間的雙邊直接投資強(qiáng)度，數(shù)值越大，表示雙邊直接投資強(qiáng)度越大。式中中國(guó)實(shí)際利用各國(guó)或各地區(qū)直接投資數(shù)據(jù)來源于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，中國(guó)及貿(mào)易伙伴的FDI流入總量來源于UNCTAD的FDI數(shù)據(jù)庫(kù)。 </p><p>　　5.雙邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度（IS）。本文使用Krugman（1991）

27、 的絕對(duì)值指數(shù)來創(chuàng)建雙邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異指數(shù)，從而間接地衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相似程度。即： 　?。?2） </p><p>　　其中，skit、skjt分別是t時(shí)期k產(chǎn)業(yè)增加值在i國(guó)和j國(guó)的GDP中的權(quán)重。ISij，t指數(shù)值在0到2之間。指數(shù)越大，i國(guó)和j國(guó)之間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異越大，說明兩國(guó)之間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度越小，反之亦然。數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國(guó)共同數(shù)據(jù)庫(kù)的National Accounts Main Aggregates。 &

28、lt;/p><p><b>　　實(shí)證結(jié)果分析 </b></p><p>　?。ㄒ唬┟姘鍞?shù)據(jù)單位根檢驗(yàn) </p><p>　　為了避免偽回歸，確保估計(jì)結(jié)果的有效性，必須對(duì)各面板序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文同時(shí)采用LLC、IPS、Fisher-ADF、Fisher-PP四種不同的面板單位根檢驗(yàn)方法，細(xì)致檢驗(yàn)ρ、BTI、IIT、FDI、IS五個(gè)數(shù)列的平穩(wěn)性

29、。LLC、IPS、Fisher-ADF及Fisher-PP檢驗(yàn)原假設(shè)均為“存在單位根”，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。 </p><p>　　由表1可知，除了IS序列的Fisher-PP檢驗(yàn)沒能拒絕“存在單位根”的原假設(shè)之外，其他所有檢驗(yàn)均在1%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)。因此，綜合判斷，本文認(rèn)為ρ、BTI、IIT、FDI、IS都是平穩(wěn)的，可以構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸分析。 </p><p>　?。ǘ?/p>

30、）回歸結(jié)果分析 </p><p>　　本文逐步對(duì)中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴、與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴、與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表2所示。 </p><p>　　1. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度是中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。從中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴的整體樣本回歸來看，雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易強(qiáng)度、雙邊FDI強(qiáng)度和雙邊貿(mào)易強(qiáng)度的回歸系數(shù)為正，其系數(shù)依次為0.416、0.323、0.087。這表明產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易

31、、FDI和貿(mào)易強(qiáng)度均是中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的影響因素，相較于貿(mào)易強(qiáng)度，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易強(qiáng)度和FDI強(qiáng)度的影響作用更為顯著。此外，由于貿(mào)易模式和FDI的傳導(dǎo)作用影響著我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異指數(shù)的回歸系數(shù)為負(fù)（-0.567），這說明中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴間比較高的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度加大了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化程度。 </p><p>　　2.產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易是中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。就中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴

32、而言，雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化在1%的水平上顯著正相關(guān)，且系數(shù)為0.459（大于雙邊貿(mào)易強(qiáng)度系數(shù)0.032），說明產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易是我國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。但是，F(xiàn)DI系數(shù)為負(fù)（-0.024），并在1%的水平上顯著，表明我國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴之間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化影響因素中，貿(mào)易因素的影響大于投資。這與程惠芳、岑麗君（2010）和廖曉燕（2006）的研究結(jié)論基本吻合。 </p><p>　　3

33、. FDI是中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。就中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴而言，雙邊FDI強(qiáng)度與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化在5%的水平上顯著的正相關(guān)，其回歸系數(shù)為1.356，是四個(gè)解釋變量中回歸系數(shù)最大的，充分揭示了FDI是影響中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的第一要素。雙邊貿(mào)易強(qiáng)度的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正相關(guān)，雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著正相關(guān)，但其系數(shù)都比較小，說明相對(duì)于FDI，貿(mào)易強(qiáng)度和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易對(duì)中國(guó)

34、與發(fā)展中貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化作用不明顯。 </p><p><b>　　結(jié)論 </b></p><p>　　在歐美債務(wù)危機(jī)背景下，考察中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素具備深刻的現(xiàn)實(shí)意義。本文細(xì)致考察了貿(mào)易強(qiáng)度、產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易、FDI和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度等因素對(duì)中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的影響結(jié)果，對(duì)中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴和發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因

35、素做出了科學(xué)解釋。一方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易是中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素；另一方面，F(xiàn)DI是中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素。此外，無論發(fā)達(dá)或發(fā)展中的貿(mào)易伙伴，與中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度越高，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化程度就越強(qiáng)。 </p><p>　　在國(guó)際商品貿(mào)易傳導(dǎo)渠道中，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易對(duì)中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化起決定作用，而對(duì)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴作用則不明顯。Frankel & Rose

36、（1998）認(rèn)為，如果貿(mào)易伙伴間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，即便僅僅是特定產(chǎn)業(yè)層面受到?jīng)_擊，也可能會(huì)使貿(mào)易伙伴間產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化。但如果貿(mào)易伙伴間是在比較優(yōu)勢(shì)原則下進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易，由于各國(guó)在不同領(lǐng)域存在比較優(yōu)勢(shì)，除非面臨全局性沖擊，各國(guó)經(jīng)濟(jì)反而會(huì)得益于更緊密的貿(mào)易聯(lián)系，而使得穩(wěn)定性增強(qiáng)。盡管中國(guó)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴間以產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易為主，但是產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易比重提高很快（魯政委，2005），且這種產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易并非一般意義上具有相同或相似生產(chǎn)要素稟賦的國(guó)家之間所進(jìn)

37、行的貿(mào)易，大部分是加工貿(mào)易（如加工貿(mào)易已經(jīng)占據(jù)中美貿(mào)易的60%以上）。一旦這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易中的加工貿(mào)易就會(huì)成為主要因素，引起我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，這種現(xiàn)象在2008年的國(guó)際金融危機(jī)中已得到驗(yàn)證。因此，未來對(duì)外貿(mào)易發(fā)展，我國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)與發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易的同時(shí)，應(yīng)注重雙邊產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易由垂直性分工為主過渡到水平性為主。 </p><p>　　在國(guó)際金融交易傳導(dǎo)渠道中，F(xiàn)DI在中國(guó)與發(fā)展中的貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)

38、化中起決定作用，與發(fā)達(dá)貿(mào)易伙伴則為負(fù)相關(guān)。改革開放以來，F(xiàn)DI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是顯而易見的，但不可否認(rèn)的是存在著對(duì)外資利用效率低、外資引進(jìn)成本高、地域和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡等諸多問題。我國(guó)70%以上的外資來自東亞國(guó)家和地區(qū)，這些國(guó)家和地區(qū)一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。因此，有針對(duì)性地利用FDI，積極吸收與利用和中國(guó)有較強(qiáng)、穩(wěn)定雙邊貿(mào)易關(guān)系的發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的高技術(shù)含量的外商投資，鼓勵(lì)外商投資設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)和研發(fā)中心，優(yōu)化

39、引資結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，堅(jiān)持走自主開發(fā)創(chuàng)新之路，培養(yǎng)本土大型的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)開展對(duì)外直接投資。 </p><p>　　無論發(fā)達(dá)的貿(mào)易伙伴還是發(fā)展中的貿(mào)易伙伴，與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似度越高，經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)化程度就越強(qiáng)。因此，我國(guó)在逐步融入世界經(jīng)濟(jì)體系的過程中，在存量上改造并提升制造業(yè)，加快企業(yè)技術(shù)改造步伐，重點(diǎn)增強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)能力和品牌打造能力，提高能源、資源綜合利用水平。在增量上培育開發(fā)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，

40、以建立適合國(guó)際需求結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)新變化的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這不僅有利于規(guī)避主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，而且有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 　　經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展中，國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的因素越來越復(fù)雜，使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)協(xié)動(dòng)化的決定因素成為重要的研究課題。還需要進(jìn)一步深入研究的問題是，在開放經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，將制度因素、新型的經(jīng)濟(jì)組織形態(tài)（如國(guó)際生產(chǎn)體系、國(guó)際金融體系和國(guó)際商品流通體

41、系）、人力資本的跨國(guó)流動(dòng)所引致的存量投資和技術(shù)外溢所造成的生產(chǎn)率沖擊納入研究范疇，這將是下一步研究的新課題。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn) </b></p><p>　　1.程惠芳，岑麗君.FDI、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)動(dòng)性研究.經(jīng)濟(jì)研究，2010（9） </p><p>　　2.宋玉華，高莉.世界經(jīng)濟(jì)周期的貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制.世界經(jīng)濟(jì)研

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