香港上市REITs實證分析.pdf

1、房地產(chǎn)信托投資基金(Real Estare Investment Trust,REITs)是房地產(chǎn)證券化的一種形式,是房地產(chǎn)行業(yè)和金融市場發(fā)展到一定階段時,金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。REITs提高了房地產(chǎn)投資的流動性與收益的穩(wěn)定性,對房地產(chǎn)市場和資本市場的發(fā)展起到了雙重推動作用。 本文首先對REITs的基本概念理論進行了介紹,然后從香港上市REITs的市場環(huán)境入手,從企業(yè)、金融、政策法律等多方面剖析REITs在香港上市的環(huán)境基礎,再對已經(jīng)

2、上市的七只REITs的情況進行實證分析,最后對香港REITs市場的發(fā)展進行了理論層面的思考,并對內(nèi)地今后建立上市REITs市場提供借鑒性意見與建議。 本文采取層層遞進的方法進行論述,除第一章導論外,正文部分分為五章： 第二章首先從REITs的定義與分類、特點與優(yōu)勢、產(chǎn)生與發(fā)展進行了基本的理論介紹。 第三章從REITs的產(chǎn)生、發(fā)展及在世界各國的推廣開始,介紹了香港上市REITs市場的建立情況；然后對香港的房地產(chǎn)企業(yè)

3、與金融環(huán)境、法律環(huán)境進行研究,分析了香港REITs市場建立的特有條件。 第四章首先介紹了香港RETIs的發(fā)行情況,然后從其治理結構、與股票市場的相關性、基金自身股價波動性與投資收益等幾個方面,對香港REITs的表現(xiàn)進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)了香港REITs存在的先天治理缺陷,與大盤股票較低的相關性以及對沖基金投機、市場炒作等因素帶來的劇烈波動。 第五章首先對香港REITs的發(fā)展進行了理論層面的思考,然后對內(nèi)地REITs的發(fā)