國有股減持及流通對二級市場影響的理論研究.pdf

1、自從上世紀末我國提出國有股減持以來，有關方面就開始著手解決證券市場上的國有股問題，以及如何進行國有股減持的探索。在經(jīng)歷了2002年減持暫停的挫折后，2005年開始的股權分置改革的探索為國有股的減持開辟了一條新的道路。股權分置改革的上市公司通過向流通股股東支付對價的方式，來解決非流通股上市問題，在一定程度上彌補了非流通股上市給流通股所帶來的價格風險，為進一步解決股權分置創(chuàng)造了條件。
　　 國有股的減持及流通曾經(jīng)作為一個巨大的利空沖

2、擊市場的穩(wěn)定。股權分置改革基本上解決了中國證券市場的結構性問題，為國有股減持創(chuàng)造了良好的市場條件和契機。但是當國有股特別是具有流通資格的國有股真正要上市流通時，由于其規(guī)模較大，仍然可能引發(fā)市場的價格風險。因此對價只是解決國有股的流通上市資格問題，當國有股真正實施減持流通時，還有很多問題要解決。
　　 本文通過對國有股減持歷程的回顧與反思，以及對股改后限售國有股的減持對市場的影響的分析，試圖提出規(guī)范減持方式的建議，以保障國有股減持