外資并購我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司績效研究.pdf

1、改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，市場擴(kuò)張速度驚人，中國已逐漸成為外國跨國公司投資熱土。近年來隨著對外開放和經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，相關(guān)法律政策的出臺，外資并購已成為我國資本市場的重要現(xiàn)象。
　　 我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是改革開放以來發(fā)展速度快、發(fā)展?jié)摿Υ螅彩亲钍芡赓Y關(guān)注的領(lǐng)域。本文以外資對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司的并購案例作為研究對象，采取DEA統(tǒng)計分析和案例分析結(jié)合的方法，考察了外資對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司并購的績效。DEA分析結(jié)果

2、顯示：外資并購活動從總體上能夠提升高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司的經(jīng)營管理效率，效率的提升在并購后兩年達(dá)到峰值。這種效率的提升主要是通過技術(shù)轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的，而國內(nèi)上市公司并購前股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同，是否與跨國公司有過合作歷史，以及監(jiān)管部門對并購的關(guān)注程度都會影響到技術(shù)轉(zhuǎn)移的效果，進(jìn)而影響并購后上市公司的績效。案例分析結(jié)果顯示：如果將上市公司納入合理的長期產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和引資政策中，會明顯改善并購后上市公司的績效。
　　 通過研究發(fā)現(xiàn)，國有股占絕對控股

3、地位上市公司并購前績效較差而并購后績效提升，國有股不占絕對控股地位的公司并購前績效較好而并購后績效提升不明顯。而有與跨國公司合作的歷史，會明顯提升上市公司的績效，也會減少并購后公司文化排斥對績效的負(fù)面影響?？傮w上看，上市公司并購后短期績效提升明顯，而長期績效提升則不如短期明顯。
　　 這些結(jié)論說明我國政府應(yīng)當(dāng)如下措施：一，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)行更為開放的引資政策，減少政策和法律壁壘，在該產(chǎn)業(yè)鼓勵跨國公司與我國上市公司先合作后并購。二