畢業(yè)論文--淺探中部地區(qū)中小企業(yè)融資狀況

1、<p><b>　　畢業(yè)設計（論文）</b></p><p>　　淺探中部地區(qū)中小企業(yè)融資狀況</p><p>　　學 生 姓 名： 學號： </p><p>　　學 部（系）：＿ 經(jīng)濟管理學部 ＿＿＿ </p><p>　　專 業(yè) 班 級：

2、 </p><p>　　指 導 教 師： 職稱或學位： 講師 </p><p>　　20 年 月 日</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　摘要Ⅲ</b></p>

3、;<p><b>　　關鍵詞Ⅲ</b></p><p><b>　　前言IV</b></p><p>　　一、中部地區(qū)的相關情況1</p><p>　?。ㄒ唬┲胁康貐^(qū)的界定和戰(zhàn)略條件1</p><p>　?。ǘ┲胁康貐^(qū)的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境1</p><p>

4、;　　二、中部地區(qū)中小企業(yè)的融資困境的解析3</p><p>　?。ㄒ唬┤谫Y的定義與中小企業(yè)融資結構3</p><p>　?。ǘ┲胁康貐^(qū)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析6</p><p>　　（三）中部地區(qū)中小企業(yè)融資難的原因剖析7</p><p>　　三、比較國外中小企業(yè)融資的方式10</p><p>　　（一）國

5、外中小企業(yè)融資的主要特點10</p><p>　?。ǘ┍容^國外中小企業(yè)融資的主要方式10</p><p>　　四、解決中部地區(qū)中小企業(yè)融資難的途徑12</p><p>　?。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)的解決方案12</p><p>　?。ǘ┙鉀Q問題的新方向13</p><p><b>　　結束語15</b

6、></p><p><b>　　參考文獻16</b></p><p><b>　　致謝18</b></p><p>　　淺探中部地區(qū)中小企業(yè)融資狀況</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　中部將是中國經(jīng)濟未來最重要的

7、增長級，面對當前中部崛起的新形勢和新任務，大力發(fā)展中小企業(yè)是發(fā)展的主流。然而中小企業(yè)在市場競爭中面臨這各種因素的制約，尤其是籌資難的問題，已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。正因如此，本文的研究有著重要的現(xiàn)實意義。</p><p>　　本文主要通過對中部地區(qū)特殊經(jīng)濟環(huán)境下的中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀進行分析，找出導致其融資難發(fā)生的癥結所在。后又解析了國外中小企業(yè)融資的特點，結合國外的經(jīng)驗優(yōu)勢與中部地區(qū)的特殊國情，提出了解決

8、此難題的方案。尤其是本文提出了借鑒電子商務模式，借助網(wǎng)絡技術的發(fā)展，開辟新的融資渠道，把解決中小企業(yè)的融資問題引入了一個新的思考方向。</p><p>　　關鍵詞：中部地區(qū)；中小企業(yè)；融資；金融</p><p><b>　　前 言</b></p><p>　　資金始終是一種稀缺資源，企業(yè)對資金的渴求從來都沒有停止過，尤其是中小企業(yè)與國有企業(yè)相

9、比，對資金的欲望更為顯著，有80%的私企認為稅收政策和融資政策對他們的影響是最大的，也是他們最希望加以改變的兩個方面。在資金的供與需矛盾的日益加劇下，解決中小企業(yè)融資問題是諸多中小企業(yè)和學者的共同目標。</p><p>　　盡管多數(shù)企業(yè)具有穩(wěn)定的融資渠道，但總體看來目前企業(yè)融資渠道還是比較窄，融資上與國有企業(yè)相比差距顯著。武漢光谷精工技術有限公司是一家高新技術企業(yè)，是典型的中小型企業(yè)。在采訪該公司的L小姐后，發(fā)現(xiàn)

10、該公司存在著嚴重的資金問題。該公司在購進原材料等貨物時，采用的是現(xiàn)款交易，而在銷售成品時采用的是賒銷方式，但該公司的資金主要來源于銷貨后收到的貨款。且該公司未進行其它方式（長短期借款、抵押貸款等）的融資。再加上該公司未在回款上做過多的管理，所以遇到資金緊缺時只得自己想辦法籌錢，對于賒購的貨款只能采取“拖”字訣，后次的采購就遇到了供貨商的阻礙。是典型中小企業(yè)資金鏈不暢通的一種表現(xiàn)。</p><p>　　可見，解決中

11、小企業(yè)的融資問題有重要的現(xiàn)實意義。</p><p>　　一、中部地區(qū)的相關情況</p><p>　　中部地區(qū)處于中國內(nèi)陸腹地，起著承東啟西、接南進北、吸引四面、輻射八方的作用，是著名的“糧倉”或“魚米之鄉(xiāng)”。然而， 改革開放以來，中國實行了東部優(yōu)先的發(fā)展戰(zhàn)略，承接了世界高梯度地區(qū)(如日本、亞洲四小龍等)轉移過來的產(chǎn)業(yè)與技術，經(jīng)濟率先實現(xiàn)起飛。1999年國家開始實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，隨著國家對

12、西部地區(qū)投入的增加，使西部的發(fā)展速度也超過了中部。這樣，中部地區(qū)與東部地區(qū)的差距不斷拉大，而中部與西部地區(qū)的差距則縮小，使得中部地區(qū)在全國的相對地位下降。</p><p>　?。ㄒ唬┲胁康貐^(qū)的界定和戰(zhàn)略條件</p><p>　　研究中部地區(qū)的區(qū)域問題，首先要明確中部地區(qū)的范圍。“七五”計劃把中國劃分為東部、中部和西部三大地帶，其中中部包括黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、山西、河南、湖北、湖南、安徽和

13、江西9省區(qū)。1999年西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，內(nèi)蒙古自治區(qū)劃入西部地區(qū)；2003年振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地戰(zhàn)略的提出，東北成為一個獨立的大區(qū)域。至此，中國目前形成了東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)和東北地區(qū)的四大區(qū)域格局。這樣，“促進中部地區(qū)崛起”所指的亦即本文所討論的中部地區(qū)包括山西、河南、湖北、湖南、安徽和江西6個省，面積102.7萬平方千米，占全國國土總面積的10.7％；2008年人口3.61億人，占全國總人口的28.1％；2008年的

14、國內(nèi)生產(chǎn)總值4.5萬億元，占全國GDP總量的15％[1]。是全國重要的糧食生產(chǎn)基地、重要的能源和原材料基地，也是國家綜合運輸網(wǎng)絡的中心區(qū)域。</p><p>　?。ǘ┲胁康貐^(qū)的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境</p><p><b>　　1．區(qū)域投資環(huán)境 </b></p><p>　　區(qū)域投資環(huán)境是影響區(qū)域發(fā)展的主要因素，它是一個綜合的概念，包括交通、通信等基礎

15、設施狀況、區(qū)域市場化程度以及制度、文化等內(nèi)容。有學者認為中部地區(qū)勞動力和自然資源豐富而資本缺乏。其實中部不是缺乏資本，中部每年有大量資金凈流出，中部缺乏的是良好的投資環(huán)境。正是因為投資環(huán)境不如東部地區(qū)，才使得中部的資源、勞動力、資本等大量流向東部。只有投資環(huán)境好了，投資能獲得較高的回報，才能吸引大量的資本、人才等要素的流入。發(fā)展要素的缺乏，可以看作是誘導機制的缺乏。</p><p>　　中部六省的基礎設施盡管得到

16、了較快發(fā)展，但與東部地區(qū)還有較大的差距。中部六省的鐵路、公路里程不到全國的25％，郵電業(yè)務量只占全國的16.5％，而東部地區(qū)則在60％以上[2]。交通、通信、水利等基礎設施的不足，加之思想觀念保守，創(chuàng)新意識不高，冒險精神缺乏，市場化程度低等因素嚴重制約了中部區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。</p><p><b>　　2．城市化水平</b></p><p>　　城市化水平既是區(qū)域經(jīng)濟

17、發(fā)展水平的反映，同時也影響著區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。中部六省的城市化水平比較低，城市體系結構不合理，缺乏具有很強的綜合實力、輻射能力的經(jīng)濟中心城市及城市群。目前特大城市只有湖北的武漢市，還沒有一個中心城市進入全國城市競爭力的前10位。中部六省的城市化水平低，缺乏可以統(tǒng)領區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的超大城市，城鎮(zhèn)體系不合理，城鄉(xiāng)二元結構突出，成為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的制約因素，間接導致了資本的缺乏和流失。</p><p>　　3．區(qū)域對外開放程

18、度</p><p>　　在經(jīng)濟全球化趨勢和中國加入WTO的背景下，資本、技術、知識、信息和產(chǎn)品在全球范圍的流動性加強。區(qū)域是全球的一個部分，開放是其基本的特性。區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展與其開放程度密切相關，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展空間的大小取決于對外開放程度和水平。根據(jù)劉衛(wèi)東等學者的分析，目前中部六省的經(jīng)濟全球化系數(shù)(全球化系數(shù)是地區(qū)參與經(jīng)濟全球化程度相對全國平均水平的比值。經(jīng)濟全球化程度通過外資和外貿(mào)的總量水平指標加權綜合)在0.5

19、～1.0[3]，經(jīng)濟全球化程度處于全國的第三層次，即在全國平均水平以下。中部六省的經(jīng)濟開放度不高，經(jīng)濟的封閉性突出，外貿(mào)依存度過低，吸引外資的數(shù)量有限，進一步制約中部地區(qū)的發(fā)展，影響資本的流入。</p><p>　　4．政府的經(jīng)濟政策執(zhí)行程度</p><p>　　為了擺脫“中部塌陷”的尷尬境地，中部六省各政府先后頒布了關于培養(yǎng)發(fā)展中小企業(yè)的相關政策。從降低稅收標準，鼓勵進行小額信貸，抵押貸

20、款，對高新技術企業(yè)實施政策優(yōu)惠等方面解決中小企業(yè)發(fā)展的難題。然而這些政策在施行的過程中因種種客觀及人為的因素，導致政策落實不到位，反而制約著中小企業(yè)的發(fā)展，直接的后果就是中小企業(yè)的發(fā)展更加步履維艱。</p><p>　　二、中部地區(qū)中小企業(yè)的融資困境的解析</p><p>　　中小企業(yè)因為其在國民經(jīng)濟中“穩(wěn)定器”的巨大作用而受到政府的關注。但是，融資渠道的不暢通為其發(fā)展帶來了巨大困難。因此

21、，要緩解甚至是消除這個難題就勢必要了解導致這種問題出現(xiàn)的根源。</p><p>　?。ㄒ唬┤谫Y的定義與中小企業(yè)融資結構</p><p>　　廣義的融資是指資金在持有者之間流動，以余補缺的一種經(jīng)濟行為，這是資金雙向互動的過程，它不僅包括資金的融入，還包括資金的融出，即既包括資金的來源，又包括資金的運用。狹義的融資主要是指資金的融入，也就是通常所說的資金的來源，具體是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及

22、資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營策略與發(fā)展需要，經(jīng)過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權人籌集資金，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的一種經(jīng)濟行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經(jīng)濟主體通過一定的方式在自身體內(nèi)進行的資金融通，即企業(yè)自我組織與自我調(diào)劑資金的活動。[4]從企業(yè)的角度來看，前一種方式稱為外源性融資，后一種方式稱為內(nèi)源性融資。本文著重從資金來源角度，即從狹義融資的角度來考

23、察中小企業(yè)的融資行為。</p><p>　　以武漢凡谷電子技術股份有限公司2006～2008年財務報表數(shù)據(jù)探查融資結構</p><p>　　該企業(yè)于2007年12月7日上市，是典型的中小企業(yè)。主要經(jīng)營通訊、電子、計算機軟件開發(fā)、研制、技術服務；通信設備制造；線路安裝；儀器儀表、電子元器件、計算機零售兼批發(fā)，自營和代理各類商品和技術的進出口等業(yè)務。主要產(chǎn)品為各種類型的射頻子系統(tǒng)、雙工器、濾波

24、器等。</p><p>　　該企業(yè)的財務分析數(shù)據(jù)詳見下表：</p><p>　　現(xiàn)金流量表反映的融資活動見表：</p><p><b>　　由上表分析得出：</b></p><p><b>　　1.內(nèi)部融資為主體</b></p><p>　　中小企業(yè)的資本構成以業(yè)主自有資金和

25、內(nèi)部融資為主；外部融資所占比重較小，融資結構比較單一。</p><p>　　從內(nèi)部融資看，開辦期各股東的投入和盈利再投入占中小企業(yè)資金來源的大部分。從債券融資看，中小企業(yè)所能得到的信貸資金種類單一，且不能滿足資金需求。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)貸款申請失敗的概率遠高于大企業(yè)；從資本市場的股權融資看，和大企業(yè)相比，中小企業(yè)上市融資也顯得尤為困難。</p><p>　　比較中小企業(yè)和大企業(yè)各融資方式的資

26、金可獲得性對融資效率隸屬高低的影響如下表所示：</p><p>　　資金可獲得性對融資效率隸屬度的影響</p><p>　　2.外部融資依賴銀行貸款</p><p>　　中小企業(yè)資本構成有一個顯著特點，即在外部融資中，主要偏重于債務融資，尤其是銀行貸款。根據(jù)中國人民銀行2005年8月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)外部融資供應的98.7％來自銀行貸款。在被有關部門調(diào)查的企業(yè)

27、中，有27.9％的企業(yè)的貸款要求基本得到滿足，6.3％不能滿足，65.8％基本得不到滿足。當企業(yè)面臨流動資金緊張時，有90.4％的企業(yè)選擇銀行信貸的融資方式；當進行固定資產(chǎn)投資時，有79.4％的企業(yè)選擇信貸的融資方式[3]。</p><p>　　商業(yè)信貸、民間借貸是中小企業(yè)資金源的重要補充。商業(yè)信貸指賣方給與買方在商品交易中的延期支付。它作為一種短期外部融資方式，無論在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家都是小企業(yè)最重要的融資

28、方式之一。據(jù)《中國金融年鑒》（2007）對河南省新鄉(xiāng)市的調(diào)查顯示，在除貸款外的其他資金來源中，2005年企業(yè)應付款（拖欠）占比為20.1％；2005年民間借貸占比為13％，2006年為10.9％[2]。</p><p>　　總而言之，中小企業(yè)的融資結構是以權益資本為主，信貸資本為輔。</p><p>　　（二）中部地區(qū)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析</p><p>　　中國

29、人民銀行研究局課題組2004年《中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查總報告》顯示:2000～2004年，金融機構對中小企業(yè)融資呈現(xiàn)七大特點:一是對中小企業(yè)融資總額雖有較多增加，但中小企業(yè)新增貸款和新增票據(jù)融資所占比重均有所下降。二是抵押擔保是中小企業(yè)融資的主要手段，中型企業(yè)主要采取擔保、抵押方式，票據(jù)質押貸款比重呈上升趨勢；小型企業(yè)主要以質押方式為主；金融機構一般不對中小企業(yè)發(fā)放信用貸款。三是中小企業(yè)難以從金融機構獲得一年期以上的中長期貸款。四是中

30、小企業(yè)的總融資成本一般高出法定貸款利率的40％以上。五是中小企業(yè)效益對其融資可得性起決定作用。六是一年內(nèi)初創(chuàng)階段的中小企業(yè)一般不能從銀行貸款。七是中小企業(yè)逃廢銀行債務的現(xiàn)象仍然比較突出。</p><p>　　以湖北省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀為例進一步分析這個問題</p><p>　　湖北省中小企業(yè)因受產(chǎn)業(yè)結構、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績以及自身弱點的限制，難以上市直接獲得資金，至目前為止僅有22家公司上市

31、，民間融資渠道又不十分暢通，因此當企業(yè)出現(xiàn)資金緊張時，企業(yè)主要采取內(nèi)源融資和向銀行借款的方式緩解資金的困難。該地區(qū)中小企業(yè)目前的融資呈現(xiàn)以下特點：</p><p>　　1．內(nèi)源融資占比較高，但規(guī)模小</p><p>　　以恩施州為例，其中小企業(yè)內(nèi)源融資高達61.5％[5]。企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平，凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預期等因素，由于湖北省地處中部，經(jīng)濟發(fā)展相對落后，企業(yè)總

32、體規(guī)模較小，經(jīng)濟效益較差，企業(yè)留存盈余較小，內(nèi)源融資能力嚴重不足，內(nèi)源融資遠不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。</p><p>　　2．銀行貸款成為外源性融資的主渠道，但貸款困難</p><p>　　據(jù)人民銀行武漢分行的統(tǒng)計資料顯示，中小企業(yè)的資金來源中約一半以上來自銀行貸款（含票據(jù)融資），2002年至2005年6月，銀行貸款占企業(yè)資金來源的比例不斷提高，2005年6月，這一比例達到了63.74

33、％，因而銀行貸款是中小企業(yè)最為主要的資金來源。但由于政策性的因素加上其他種種原因，金融機構對中小企業(yè)的信貸支持出現(xiàn)了收縮的趨勢。根據(jù)省銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)反映的情況，2006年6月，省中小企業(yè)銀行貸款余額及貸款累放額同比均有下降，下降幅度超過對集團及大型企業(yè)貸款的下降幅度。其中中小企業(yè)貸款余額比去年同期減少145.81億元，超過集團及大型企業(yè)貸款余額下降幅度的88.65億元，中小企業(yè)貸款累放額同比減少184.8億元，超過大型企業(yè)貸款累放

34、額下降幅度44.44億元。因此，貸款融資依然困難。</p><p>　　3．抵押貸款和擔保貸款仍然是中小企業(yè)貸款的主要方式，但依然有困難</p><p>　　2002年以來，湖北省中小企業(yè)抵押和質押貸款占比穩(wěn)步增長，在2005年6月，擔保貸款占比躍升到25.51％[5]，超過信用貸款成為第二大貸款方式，而信用貸款由于銀行規(guī)避風險的原因占比出現(xiàn)頹勢退居為第三位的貸款方式。中小企業(yè)以擔保貸款形

35、式取得資金比例的上升與省中小企業(yè)貸款擔保體系的初步形成有很大的關系。2004年末，省、市、縣三級擔保和再擔保體系初步形成，10個市、30個縣都已成立中小企業(yè)擔保機構，據(jù)統(tǒng)計，全省共有擔保機構90家，注冊資本14億元，為中小企業(yè)擔保貸款50億元，一定程度上緩解了中小企業(yè)貸款難的問題[1]。但我們還應注意到，中小企業(yè)大多固定資產(chǎn)少、流動資產(chǎn)變化大、無形資產(chǎn)難以量化，因而可用作抵押的資產(chǎn)很少，對于一些采取租賃經(jīng)營的中小企業(yè)來說，更無房屋、土地

36、作抵押以獲取貸款，因此，銀行貸款方式的多樣化并不能說明中小企業(yè)的資金需求壓力得到了解決。</p><p>　　4．中小企業(yè)規(guī)模擴張時期的融資受宏觀政策影響明顯</p><p>　　在企業(yè)初創(chuàng)時期的融資方式中內(nèi)源融資和銀行貸款比例相當，由于啟動資金數(shù)額不大，中小企業(yè)主可以向親友、民間借貸或向銀行申請小額貸款的方式獲得啟動的資金；而當企業(yè)步入成長和成熟時期后，特別是企業(yè)在發(fā)展了3－5年后內(nèi)源融

37、資已經(jīng)不能滿足企業(yè)規(guī)模擴張所需的巨額資金需求時，銀行等金融機構提供的資金則成為企業(yè)生存發(fā)展的主要資金補充渠道。據(jù)調(diào)查顯示，65.7％樣本企業(yè)有過資金緊張的情況。其中53％的企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的時間在2003年，27％的企業(yè)出現(xiàn)在2002年，12％的企業(yè)出現(xiàn)在2001年，8%的企業(yè)出現(xiàn)在2000年以前[3]。這些企業(yè)之所以有一半以上在2003年出現(xiàn)資金緊張局面，微觀層面主要是由于企業(yè)內(nèi)部的投資擴張與企業(yè)外部的原材料價格上漲以及貨款被拖欠等因

38、素所致，而從宏觀層面來看，在2003年中央銀行加大貨幣供應量的調(diào)控力度，防止銀行信貸規(guī)模過度增長的宏觀背景下企業(yè)的資金鏈條尤為吃緊。</p><p>　?。ㄈ┲胁康貐^(qū)中小企業(yè)融資難的原因剖析</p><p>　　中小企業(yè)融資難是多方面造成的，但在中部地區(qū)又有其特殊的原因：</p><p>　　1．國有商業(yè)銀行的“喜大厭小”縱容了其放貸惰性，造成了金融市場對中小企業(yè)

39、的“擠出效應”</p><p>　　商業(yè)銀行出于集約經(jīng)營和防范風險等因素考慮，進一步上收信貸審批權限，形成授權授信的信貸過度集中，信貸配置基本鎖定在“雙大”（大城市、大企業(yè)）、“四重”（重點行業(yè)、重點項目、重點客戶、重點區(qū)域），出現(xiàn)盲目“壘大戶”的信貸傾向，帶來新的結構性風險。對于那種貸款數(shù)額大、期限長，動輒幾千萬、上億元，甚至數(shù)十億元，有國家支持，短期內(nèi)沒有風險可言的，銀行主動營銷，千方百計追“大”風，久而久之

40、，金融貸款產(chǎn)生了對國有大型企業(yè)貸款和大項目貸款的依賴性，對中小企業(yè)貸款和小筆貸款失去了興趣。國有商業(yè)銀行認為，中小企業(yè)的幾萬甚或幾十萬元貸款既有風險又無大利可圖，而國有大型企業(yè)貸款表面上無風險又“一勞永逸”，加之商業(yè)銀行實行嚴厲的貸款責任終身制，信貸人員為了規(guī)避風險和責任，對中小企業(yè)貸款也十分謹慎。因此，在某種程度上，銀行主觀上寧愿資金流動性過剩也不愿貸款扶持中小企業(yè)發(fā)展。以湖南益陽市為例。益陽市是一個農(nóng)業(yè)大市、中小企業(yè)大市，大企業(yè)、大

41、集團鳳毛麟角，但國有銀行仍習慣于追大戶，壘大戶。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，2007年上半年，益陽市國有商業(yè)銀行單家機構5000萬元貸款（授信）以上的大客戶，新增貸款8.96億元，新增個人貸款2.</p><p>　　2．商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信用評級沿襲大型企業(yè)的標準，導致“機制舊瓶”難裝“貸款新酒”</p><p>　　目前，商業(yè)銀行沒有一個針對中小企業(yè)的信用評級體系，對中小企業(yè)的信用評級則是參照大型企

42、業(yè)的標準。由于這樣的評級不能客觀、準確地評價小企業(yè)信用狀況，限制了商業(yè)銀行對小企業(yè)貸款的積極性，而傳統(tǒng)的產(chǎn)生于對大企業(yè)評級授信的制度安排，難以切實衡量中小企業(yè)，針對性不強，致使部分優(yōu)秀小企業(yè)感到大銀行的融資“門檻”太高。</p><p>　　3．“所有制偏好”掣肘了對中小企業(yè)的信貸支持</p><p>　　過去，國有商業(yè)銀行與國有大中型企業(yè)同屬“國有”一個產(chǎn)權主體，從內(nèi)在上要求國有商業(yè)銀行

43、對國有大中型企業(yè)進行重點支持，而對所有制成分復雜的小企業(yè)金融扶持往往很不情愿同時，商業(yè)銀行貸款呈現(xiàn)也不符合小企業(yè)資金周轉“時間急、金額小、頻率高”的特點。目前，國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款審批手續(xù)繁多，門檻高，工作量大，中介部門收費高，辦理時間長，使企業(yè)失去了瞬息萬變的市場機遇，嚴重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。</p><p>　　4．中小企業(yè)融資單位成本較高，金融體制改革中出現(xiàn)的體制轉換裂縫硬化了對小企業(yè)的政策歧視、操

44、作歧視和道德風險</p><p>　　首先，近幾年來，硬化業(yè)實行主辦銀行制度，建立呆賬準備金制度，核銷不良貸款，實施銀行債權轉股權等政策措施，其政策標的主要是國有大中型企業(yè)，適用并對小企業(yè)有益的并不多，這在一定程度上使商業(yè)銀行在貸款發(fā)放時造成了對中小企業(yè)的政策歧視。其次，小企業(yè)貸款經(jīng)營成本高，“急、小 、高”的資金需求特點使融資的單位成本增加。據(jù)工商銀行益陽市分行綜合測算反映，商業(yè)銀行的運行機制適宜對大中型企業(yè)搞

45、貸款“批發(fā)”，而小企業(yè)適合搞貸款“零售”?！傲闶邸睒I(yè)務管理成本是“批發(fā)”業(yè)務管理成本的5倍左右，即使貸款利率上浮30％，綜合融資成本依然很高，況且銀行對小企業(yè)貸款還要承擔一定的機會成本，從而在信貸操作上也對小企業(yè)產(chǎn)生了歧視。再次，中小企業(yè)申請貸款，縣級支行沒有審批權，要報市分行甚至省分行審批，關卡多，手續(xù)繁，耗時長。權力過分集中，容易導致“三增”：一是增加了融資時間，致使企業(yè)錯失發(fā)展機遇；二是增加了投機行為，省、市分行并不了解縣域經(jīng)濟的

46、情況，多數(shù)情況是看報表，這就給了某些投機分子可乘之機；三是增加了銀行的官僚主義，審批頭緒越多，就越?jīng)]有具體人員負責，惜貸和亂貸都容易出現(xiàn)。</p><p>　　5．中小企業(yè)自身隱含的諸多缺陷，致使銀行對中小企業(yè)在尋求貸款支持時往往做出“逆向選擇”</p><p>　　一是信息不對稱，財務管理制定薄弱，透明度較差。部分小企業(yè)內(nèi)部觀念淡薄，往往是有幾套賬簿，分別應付工商、稅務、銀行等各部門，千

47、方百計隱瞞于己不利的各種信息，不能向銀行提供真實的生產(chǎn)經(jīng)營和資金運用情況，造成銀企之間的信息不對稱。由于信息不對稱，就有可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風險。逆向選擇和道德風險的并存降低了銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的意愿，也使銀行信貸資金更傾向于支持風險相對較小、現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的大企業(yè)。</p><p>　　二是中小企業(yè)生產(chǎn)能力、競爭能力和抗風險能力弱，市場和經(jīng)營風險大，銀行不敢輕易對中小企業(yè)放貸。中小企業(yè)很少有自己的品牌產(chǎn)品

48、和完善的銷售網(wǎng)絡，資產(chǎn)規(guī)模小、創(chuàng)新能力差，沒有完整的經(jīng)營管理機制，競爭能力不強，不能適應市場的要求。因此，中小企業(yè)經(jīng)營風險較高，很難得到銀行的信貸支持。</p><p>　　三是內(nèi)部治理結構不完善。有的小企業(yè)屬于“家族式經(jīng)營、家長式管理”，有的屬于承包型經(jīng)營，有的試圖引入現(xiàn)代企業(yè)制定下的經(jīng)營機制，但形似而神非。小企業(yè)在制度上的先天缺陷，助長了小企業(yè)產(chǎn)品趨同、結構趨同、低水平的過度集中等問題。</p>

49、<p>　　四是自我約束力差，經(jīng)營方式粗放，重規(guī)模擴張，輕風險控制。不少中小企業(yè)個人作用過分突出，經(jīng)營隨意性大，經(jīng)常會不斷追求經(jīng)濟熱點，業(yè)務穩(wěn)定性較弱，投機性和經(jīng)營風險較高。有的企業(yè)迷信所謂的資本運作，不發(fā)展自身的主業(yè)，而忙于購并或上市，或把有限的資金跨行業(yè)投向房地產(chǎn)甚至高風險的證券市場，造成極大的風險隱患。</p><p>　　五是信用程度低，經(jīng)營風險大，誠信意識缺乏，道德風險嚴重。不少企業(yè)將貸款資

50、金作為自有資金使用，短貸長用現(xiàn)象較為普遍，銀行一旦給這些企業(yè)發(fā)放貸款，貸款本金就很難如約償還，必須不斷續(xù)貸，發(fā)生在中小企業(yè)的不良貸款利率明顯高于大企業(yè)。</p><p>　　6．抵押成本過高，擔保機制不健全</p><p>　　當前，中小企業(yè)自身缺乏足額的抵押資產(chǎn)，經(jīng)濟效益好的或符合擔保條件的企業(yè)為避免連帶責任又不樂意為其擔保。為中小企業(yè)服務的信用擔保結構的數(shù)量、資金規(guī)模及業(yè)務量有限，且抵

51、押貸款評估登記手續(xù)繁瑣，收費過高。在益陽市辦理一房屋抵押，房產(chǎn)部門要收0.5％的評估費和0.5％的抵押物所有權確認登記費；土地管理部門要收0.4％的評估費和1％～3％的登記費，如以金融部門抵押物70％的貸款比例計算，抵押登記綜合費用占貸款金額比例為1.43％[12]，資金使用期越短，貸款成本越高。由于評估登記的有效期限經(jīng)常與貸款期限的不匹配，更加重了企業(yè)的負擔。另外，中介服務體系運作還不規(guī)范，征信體系還不健全，信用擔保體系的建立嚴重滯后

52、。據(jù)調(diào)查顯示，當前中小企業(yè)抵押貸款普遍存在著產(chǎn)權設定難、價值確定難、抵押登記難、物品報告難、抵押變現(xiàn)難、抵押避險難等“六難”問題，使中小企業(yè)貸款的可獲得性大大降低[7]。</p><p>　　三、比較國外中小企業(yè)融資的方式</p><p>　?。ㄒ唬﹪庵行∑髽I(yè)融資的主要特點</p><p>　　在西方國家，中小企業(yè)的融資活動與一般企業(yè)并無二致。依照企業(yè)的法律類型，

53、中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況：</p><p>　　一是單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)。這些企業(yè)屬無限責任制企業(yè)，其特點是不必支付企業(yè)所得稅，只需繳付個人所得稅，稅負相對較輕，但無權以債券和股票的形式向社會直接融資，并且還要對其經(jīng)營風險負完全的責任。這類企業(yè)資金主要來源于業(yè)主（或合伙人）的個人資產(chǎn)，或是向親戚朋友借來的資金，其它則來自金融機構的借貸和政府的資助等，但量極少。</p><p>

54、;　　從各國的比較來看，意大利和巴西的這類小企業(yè)向親戚朋友借來的資金比較多一些，政府也鼓勵他們這樣做。美國和英國的這類小企業(yè)則較少靠親戚朋友的錢，他們主要靠自己的積蓄。法國對這類小企業(yè)的政府資助則較大一些，一方面政府對個人新建的自顧型小企業(yè)給予較大的稅收減免，另一方面還對其雇傭的員工給予直接的就業(yè)補貼。</p><p>　　二是公司制中小企業(yè)。其特點是必須支付高額的企業(yè)所得稅（也要繳付個人所得稅），稅負相對較重，

55、但由此得到的好處是有權以債券和股票的形式向社會直接融資，并且對其經(jīng)營風險只承擔以股本金為限的有限責任。當然，除少數(shù)公司制中小企業(yè)外，絕大多數(shù)中小企業(yè)債券和股票都只能以柜臺交易的方式進行，而難以實現(xiàn)公開上市（因為無法滿足公開上市的苛刻條件），即使要到條件要求相對較低的所謂“第二板塊”上市也是不容易的。相對而言，柜臺交易方式的成本是比較高的，而且風險也較大。因此，雖然公司制中小企業(yè)同其它公司制企業(yè)一樣擁有直接融資的權利，但是，實際上它們在直

56、接的金融市場上，仍然處于極為不利的地位。</p><p>　?。ǘ┍容^國外中小企業(yè)融資的主要方式</p><p>　　中小企業(yè)的資金的來源主要是以下幾種情況：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。</p><p>　　自籌資金，主要有業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金；向親戚朋友借用的資金；個人投資資金，即“安琪兒”資金；風險投資資金；企業(yè)經(jīng)營性融

57、資資金（包括客戶預付款和向供應商的分期付款等）；企業(yè)間的信用貸款（有些國家對此是禁止的）；中小企業(yè)間的互助機構的貸款；以及一些社會性基金（如保險基金、養(yǎng)老基金等）的貸款等。</p><p>　　直接融資，是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。這種籌資方式只有公司制中小企業(yè)才有權使用，而且，一般公司制中小企業(yè)的債券和股票只能以柜臺交易方式發(fā)行，只有極少數(shù)符合嚴格條件的公司制中小企業(yè)才能獲得公開上市的機會，

58、或進入“第二板塊市場”進行融資。</p><p>　　間接融資，主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。</p><p>　　政府扶持資金是中小企業(yè)資金來源的一個重要組成部分。綜合各國的情況來看，政府的資金支持一般能占到中小企業(yè)外來資金的10％左右，具體是多少則決定于各國對中小企業(yè)的相對重視程度以及各國企業(yè)文化的傳統(tǒng)。各國對中小企業(yè)資金援助的方式主要包括

59、：稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款援助、風險投資和開辟直接融資渠道等。</p><p>　　從總體上看，中小企業(yè)的資本構成主要以自籌資金為主（自籌資金的比重相對大企業(yè)要高得多）。在自籌資金中，又以業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金的比重最大；親戚朋友借用的資金次之。其次，是直接融資或間接融資。最后，政府的扶持資金比重最小，一般僅占企業(yè)總資產(chǎn)的5％～10％左右。</p><p>　　這與本文所探討的區(qū)域

60、的融資渠道可以說是基本類似的，這可以說是由中小企業(yè)的本身的特性所決定的。但相對于國外而言，我國的中小企業(yè)所遇到的問題則更為嚴重。其一是我國未把中小企業(yè)劃分得如此細致，其成分復雜，導致制定政策方針很難有針對性。其二是中國證券市場上中小企業(yè)板塊建立的時間不長久，機制上存在很多缺陷，準予上市的審批制度嚴苛，手續(xù)復雜，再加上沒有如國外柜臺交易方式的支持，所以直接融資的方式并不實用。其三以國內(nèi)現(xiàn)在的市場復雜度來看，民間資本借貸體系不成熟，中小企業(yè)

61、互助機構建立困難，社會性基金貸款的不可行，進一步制約著中小企業(yè)的融資行為。雖同為自籌資金為主的中小企業(yè)，中國尤其經(jīng)濟條件更為嚴苛的中部地區(qū)的中小企業(yè)融資的困境更加復雜和嚴峻。</p><p>　　四、解決中部地區(qū)中小企業(yè)融資難的途徑</p><p>　　中部地區(qū)因地理位置和經(jīng)濟水平的特殊性，其中小企業(yè)融資也相對更困難。中小企業(yè)的融資渠道尚未明確，政府扶持政策的作用對象也缺乏針對性。尋求解決

62、之道具有重要意義。</p><p>　?。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)的解決方案</p><p>　　對于中小企業(yè)融資的問題有眾多學者做了大量的研究，無論是針對我國的還是借鑒外國的經(jīng)驗，適于中部地區(qū)的總結起來其基本方法有如下幾種：</p><p>　　1．拓寬融資渠道，規(guī)范民間金融，并從稅收、財政支出、貸款援助等各方面建立和完善我國中小企業(yè)資金扶持政策體系</p><

63、;p>　　根據(jù)中部地區(qū)融資渠道過于狹窄的實際情況，要解決中小企業(yè)融資難問題，首先必須拓寬現(xiàn)有的融資渠道。在現(xiàn)有的以間接融資為主體的框架下，積極開展以融資租賃和票據(jù)貼現(xiàn)為主要形式的金融業(yè)務，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件；在現(xiàn)有的以銀行借貸為主要形式的融資結構下，積極開放民間金融市場，規(guī)范民間金融，使其按照一定的制度規(guī)范市場化運作。再加上政府宏觀調(diào)控的財政手段并行，將大大緩解融資渠道狹窄的問題。</p><p>　　

64、2．建立有效的直接融資體系，還公司制中小企業(yè)符合市場經(jīng)濟運行機制要求的自然的直接融資權</p><p>　　深圳中小企業(yè)板是旨在為中小企業(yè)提供直接融資的市場，但其標準對于大多數(shù)中小企業(yè)還太過苛刻。其實六省內(nèi)不乏成長性好且具有科技含量的股份制公司，幫助這些企業(yè)進入中小企業(yè)板并開展貨幣市場融資輔導工作，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行短期融資券是很有必要的。另一方面發(fā)展產(chǎn)權交易市場，盡快建立我國正常的債券或股票的柜臺交易市場體

65、系。將割裂市場及資源不能充分發(fā)揮其職能的產(chǎn)權交易機構合并重組，建立新的產(chǎn)權交易所，定位為非公開的權益性市場，采取會員制方式，主要對法人機構開放，進行技術產(chǎn)權、高科技企業(yè)股權及普通企業(yè)產(chǎn)股權交易。</p><p>　　3．創(chuàng)新銀行信貸服務方式，降低融資成本</p><p>　　一是改進貸款授權授信制度。對一些規(guī)模相對較大，信譽較好的民營企業(yè)可實行授信制度，減少對客戶的管理層次，簡化審批程序，

66、加大信貸人員和主管人員的審批責任，以適應中小企業(yè)資金“金額少，頻率高，使用急”的特點；對一些經(jīng)營效益好、貸款回籠快、信用記錄好的優(yōu)質客戶，根據(jù)需要調(diào)整和放寬有關借貸條件，開辟綠色通道，允許發(fā)放部分信用貸款。二是創(chuàng)新貸款發(fā)放方式。根據(jù)中小企業(yè)分布面廣、短期流動資金需求頻繁的特點，開辦中短期流動資金貸款業(yè)務；對信譽好的中小企業(yè)可通過票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務，加速資金周轉；同時可進行傳統(tǒng)業(yè)務創(chuàng)新，開展應收賬款質押貸款、訂貨合同抵押貸款等新業(yè)務；對資

67、金需求急、金額少、期限短的中小企業(yè)，可在授信的額度內(nèi)允許信用卡透支。三是嘗試自然人擔保貸款。中國工商銀行率先推出自然人擔保貸款業(yè)務，這對中部地區(qū)中小企業(yè)融資提供了一條新路。自然人擔保貸款由自然人提供財產(chǎn)擔保并承擔代償責任，其擔保可采取抵押、權利抵押、抵押加保證三種方式?？勺鞯盅旱呢敭a(chǎn)包括個人所有的房產(chǎn)、土地使用權和交通運輸工具等。作質押的個人財產(chǎn)包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。自然人擔保貸款一方面解決了中小企業(yè)貸款抵押、擔保難

68、的問</p><p>　　4．完善中小企業(yè)信用擔保制度，規(guī)避中小企業(yè)融資的選擇和道德風險</p><p>　　一是建立政府扶植與商業(yè)化運作結合的擔保模式。中小企業(yè)信用擔保是政府對中小企業(yè)一種政策性金融支持，因此，政府應發(fā)揮關鍵性作用，但政府不應直接干預貸款項目，實際運作應采用市場化的方式，政府更多的是確定擔保對象標準、承保條件和擔保審查程序，并定期監(jiān)督檢查。二是建立擔保機構與銀行之間的良好

69、合作關系。建立中小企業(yè)信用擔保機構是幫助銀行分散風險，而不是完全接受銀行風險以使銀行在不承擔任何風險的情況下獲取穩(wěn)定的收益。所以應確定適當?shù)膿１壤?，在擔保機構和貸款機構之間合理分擔風險。三是建立擔保資金補償機制。資金補償機制是中小企業(yè)信用擔保體系正常運作的關鍵環(huán)節(jié)。擔保行業(yè)在運行過程中發(fā)生的代償金遠遠大于擔保費收入，這決定了其僅靠有限的保費及利息收入難以維持生存和發(fā)展，政府可以考慮每年從財政預算中劃撥一定的資金作為基礎，擔保機構可按每

70、年擔保費和利息收入的一定比率提取一部分作為補充，形成風險補償基金，用于彌補擔保機構的風險損失。此外，政府應加緊制定政策性中小企業(yè)信用擔保的績效評價指標，規(guī)定允許代償?shù)谋壤?，并根?jù)經(jīng)營情況繼續(xù)注入資金。四是規(guī)范擔保保證金制度、再擔保制度、集體審核適度、風險內(nèi)控制度、運行監(jiān)測制度、</p><p>　?。ǘ┙鉀Q問題的新方向</p><p>　　在了解了國外的經(jīng)驗以及學習了其它的課程后，對此問

71、題本人提出了兩點新的解決問題的思路：</p><p>　　1．建立專門的中小企業(yè)金融機構，鼓勵中小企業(yè)間建立互助金融組織</p><p>　　隨著我國金融機構專業(yè)化程度的不斷加深，專門服務于中小企業(yè)的金融機構必將應運而生。實踐證明，金融機構是偏愛實力雄厚的大型企業(yè)的，特別是大型的金融機構更是主要為大型企業(yè)提供服務，即使它們設有中小企業(yè)金融服務機構也往往是一種擺設，并不起什么作用。專門化的中

72、小企業(yè)金融機構則不同，它們的金融實力與中小企業(yè)相當，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務的經(jīng)驗，提高中小企業(yè)融資的質量，促進金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展。</p><p>　　如韓國就為中小企業(yè)建立了專門的中小企業(yè)銀行，僅針對中小企業(yè)辦理儲蓄、低息貸款、投資籌劃等業(yè)務，及其具有針對性。既有政府部門的監(jiān)管，又在實際中采取市場化的方式，為中小企業(yè)的融資提供了極大的便

73、利。</p><p>　　2．中部六省政府共同建立互助融資平臺</p><p>　　六省作為“東部崛起”的戰(zhàn)略伙伴應發(fā)揮各自的優(yōu)勢相互幫助。中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)、技改和出口業(yè)務的中小企業(yè)是最需要資金的，而各個省份的資本環(huán)境又不一樣，資金流入多的省會出現(xiàn)資金閑置。如果能借助政府部門的調(diào)控能力，建立六省間的互助融資渠道，既可以加速資金的流通速動和使用效率，又能緩解融資的矛盾，為融資開辟新道路。&

74、lt;/p><p>　　3．采用電子商務的模式，開辟新的融資渠道</p><p>　　電子商務是指企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)處理日常的業(yè)務、交易，即與供應商、顧客、銀行、分銷商和其他貿(mào)易伙伴的日常聯(lián)系。資金也可以看作是一種特殊的服務性商品，如任何一般商品一樣，資金的零售比批發(fā)的成本高，因此中小企業(yè)的融資代價也較高。銀行與企業(yè)，企業(yè)與企業(yè)，企業(yè)與個人之間都存在著“貨幣”這種特殊的交易產(chǎn)品。因此可以通過政府、

75、銀行、企業(yè)的通力合作，聯(lián)手打造“中小企業(yè)融資信息服務平臺”，開展政策咨詢、銀企公共信息、在線咨詢和貸款申請等有利于企業(yè)融資的全程信息服務，利用這個平臺，在開展銀行已有融資業(yè)務的同時，創(chuàng)立新的動產(chǎn)質押融資新模式。還可以對中小企業(yè)進行注冊登記，定期公開政府評審結果，使銀行、企業(yè)、個人了解該企業(yè)的經(jīng)營狀況，對值得投資的企業(yè)提供融資。使之成為中小企業(yè)的網(wǎng)上“融資超市”。</p><p>　　當然也應該看到，這種模式必須倚

76、賴政府部門的監(jiān)管，還有網(wǎng)絡技術的支持以及網(wǎng)絡安全技術的發(fā)展作保障。</p><p><b>　　結束語</b></p><p>　　本文主要就中部地區(qū)這一特殊的經(jīng)濟地理位置上，探討了中小企業(yè)融資問題。一方面從宏觀上分析了中部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和投資環(huán)境，另一方面從微觀上著重解析了有關中部地區(qū)中小企業(yè)的融資渠道單一、信貸“生態(tài)環(huán)境”脆弱、擔保體制不健全、信息不對稱等原因導致

77、了融資難的出現(xiàn)。此外，還比較總結了國外中小企業(yè)融資的特點。由此提出了政府部門應加大工作力度，從政策、管理體制、擔保體制、信用體系地方金融市場等多方面解決問題。并在此基礎上，筆者創(chuàng)新性的提出了借鑒電子商務的模式，打造網(wǎng)上“融資超市”來解決該問題的新思路。</p><p>　　鑒于本人學歷水平及經(jīng)驗所限，本文還有很多不足之處。對于風險基金以及電子商務操作只是所知有限，因此未能做出更深入的闡述，有待進一步的研究。本文諸

78、多不足之處，還望各位指正。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] 張景安.風險投資與中小企業(yè)技術創(chuàng)新研究 [M].北京:科學出版社，2008：24-28</p><p>　　[2] 盧福財,胡大立.21世紀民營企業(yè)發(fā)展方略[M].北京:經(jīng)濟管理出版社，2003：11-18,36-53,145-154,171-

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