企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范 開題報(bào)告

1、<p>　　一、選題的依據(jù)及意義</p><p>　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界各國(guó)的企業(yè)紛紛掀起了一股并購(gòu)浪潮。并購(gòu)是企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)獲得對(duì)自己發(fā)展有利的各種資源，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)一步壯大的重要形式，它是企業(yè)主動(dòng)和有選擇的有償合并，可以使企業(yè)走上多元化發(fā)展之路。但縱觀國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)之后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的歷史和現(xiàn)狀，卻不容我們樂觀。據(jù)英國(guó)不同機(jī)構(gòu)對(duì)1955年—1992年的并購(gòu)活動(dòng)調(diào)查顯示，并購(gòu)失敗率高達(dá)42%-

2、56%，此數(shù)據(jù)表明，并購(gòu)失敗是并購(gòu)活動(dòng)中普遍存在的現(xiàn)象?？偨Y(jié)以往失敗案例可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致這一結(jié)果的原因很多，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其中尤為重要的一個(gè)因素。</p><p>　　本文立足于并購(gòu)的現(xiàn)狀，提出了一些合理的建議，希望對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)有所幫助。同時(shí)引起各方面的重視，對(duì)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行積極的引導(dǎo)，借以使企業(yè)并購(gòu)成資本增長(zhǎng)和社會(huì)資源有效配置的重要方式，使企業(yè)資本快速增長(zhǎng)、降低進(jìn)入和退出市場(chǎng)壁壘、提高資源配置效率。</p&g

3、t;<p>　　二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)</p><p>　　西方國(guó)家自19世紀(jì)末資本主義從自由競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入壟斷階段以來(lái)，大體上已經(jīng)經(jīng)歷了五次大規(guī)模的并購(gòu)浪潮，五次并購(gòu)浪潮各有特點(diǎn)，反映了資本主義社會(huì)的激烈斗爭(zhēng)，在一定程度上推動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和資源配置。與西方國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)起步比較晚，直至1984年發(fā)生的一起并購(gòu)事件才產(chǎn)生了在中國(guó)的并購(gòu)，然而它的發(fā)展速度卻是很快

4、的。</p><p>　　企業(yè)并購(gòu)是一種投資行為，不可避免的會(huì)產(chǎn)生各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購(gòu)行為的始終，是影響企業(yè)并購(gòu)成敗的關(guān)鍵因素。</p><p><b>　?。ㄒ唬﹪?guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　國(guó)內(nèi)一般性觀點(diǎn)都認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購(gòu)定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不

5、確定性，是并購(gòu)價(jià)值與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。</p><p>　　劉慶軍（2009）指出影響企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素包括環(huán)境的不確定性和信息的不完全兩個(gè)方面。首先，企業(yè)并購(gòu)中環(huán)境的不確定因素很多，主要包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)周期的變化等外部環(huán)境，以及進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、資金狀況和整合變化等的內(nèi)部環(huán)境。其次，由于各種客觀原因的存在，企業(yè)并購(gòu)中雙方可能存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，導(dǎo)致收購(gòu)方無(wú)

6、法掌握正確信息，高估收購(gòu)后的收益，從而帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　周亮（2006）認(rèn)為，企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，為并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。但融資并不是引起企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。</p><p>　　葛梅（2006）從TCL并購(gòu)湯姆遜案例，分析探討了企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險(xiǎn)并提出了相應(yīng)的防范措施。</p>&l

7、t;p><b>　　(二)國(guó)外研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　與國(guó)內(nèi)研究相比，國(guó)外對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和管理的方式與國(guó)內(nèi)有相同之處，也有不同點(diǎn)。在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析上，Robert.J.Borghese,Paul.F.Borghese(2001)認(rèn)為，并購(gòu)雙方的戰(zhàn)略及組織適應(yīng)性差，缺乏有效的整合計(jì)劃是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。</p><p>　

8、　Philip.H.Mirvis(1992)認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)失敗的原因有兩點(diǎn)：首先，從戰(zhàn)略目標(biāo)上講，正在購(gòu)買的一項(xiàng)業(yè)務(wù)與自身的戰(zhàn)略匹配性不好：其次并購(gòu)失敗的原因有兩點(diǎn)：首先，從戰(zhàn)略目標(biāo)上講，正在購(gòu)買的一項(xiàng)業(yè)務(wù)與自身的戰(zhàn)略匹配性不好；其次并購(gòu)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度不夠，沒有合適的兼并計(jì)劃，包括融資等。</p><p>　　對(duì)于并購(gòu)的實(shí)際成敗上，Gusiler(2003)運(yùn)用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)比較法，對(duì)1981—1998年美國(guó)、英國(guó)

9、、歐洲大陸、日本、澳大利亞、加拿大以及世界其他國(guó)家發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)與未發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行了對(duì)比研究。發(fā)現(xiàn)上述各國(guó)企業(yè)在并購(gòu)后的1到5年里，利潤(rùn)都有一定程度的上升，而銷售收入?yún)s有所下降。</p><p>　　總體而言，西方企業(yè)對(duì)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理更加完善，在確認(rèn)、評(píng)估和控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)問題上有較多的經(jīng)驗(yàn)，即建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制構(gòu)架，制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和操作程序，設(shè)計(jì)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)工具，培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才

10、。從理論研究的角度分析，國(guó)外并購(gòu)的研究比國(guó)內(nèi)要深入，國(guó)外學(xué)者對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、具體的影響程度、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制、識(shí)別、管理和處置等都做了比較深入的研究。</p><p><b>　　三、本課題研究?jī)?nèi)容</b></p><p>　　本文主要從企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及產(chǎn)生的原因出發(fā)，規(guī)范分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)并購(gòu)中的重要作用，結(jié)合所學(xué)到的理論知識(shí)和所查詢的資料初步探討企業(yè)并購(gòu)中存

11、在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，以及防范措施，然后通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探討，提出企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)處理應(yīng)力求完善。</p><p><b>　　四、本課題研究方案</b></p><p>　　本課題通過(guò)查閱資料、研究和總結(jié)反思等幾個(gè)環(huán)節(jié)，積極探索企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因以及防范措施。本課題研究分三個(gè)階段：</p><p>　　首先，通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

12、的學(xué)習(xí)，并查閱相關(guān)書籍，對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定的了解。</p><p>　　其次，根據(jù)實(shí)地調(diào)查、定量與定性相結(jié)合、歸納分析、規(guī)范研究等研究方法，加上與指導(dǎo)老師的悉心教導(dǎo)，及企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等文獻(xiàn)的參考，闡述企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及防范，清晰了本課題的寫作思路及研究方案。</p><p>　　再次，通過(guò)案例的比較并結(jié)合企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的問題，根據(jù)實(shí)際情況提出一些建議。</p&

13、gt;<p>　　最后，隨著前期寫作工作的完成及大量的修改后，對(duì)課題的探討已完成并做最后的定稿，通過(guò)本課題的探討意識(shí)到企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，并對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及防范有了更深的認(rèn)識(shí)。</p><p>　　五、研究目標(biāo)、主要特色及工作進(jìn)度</p><p>　　通過(guò)結(jié)合自身所學(xué)知識(shí)對(duì)企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析，初步探討企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)所在，分析具體資料

14、，從各個(gè)方面論述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)并購(gòu)中的重要作用，及如何防范企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p><b>　　工作進(jìn)度</b></p><p>　　1. 2010年9月6日—2010年10月8日 查閱文獻(xiàn)，準(zhǔn)備選題</p><p>　　2. 2010年10月11日—2010年10月22日 確定論文指導(dǎo)老師</p><p&

15、gt;　　3. 2010年10月25日—2010年11月12日 確定題目，交給系里審核</p><p>　　4. 2010年11月15日—2010年12月10日 收集企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)方面資料，課題調(diào)研，查閱文獻(xiàn)，撰寫開題報(bào)告、文獻(xiàn)綜述并打印交指導(dǎo)老師批改 </p><p>　　5. 2010年12月13日—2010年12月24日 搜集資料、確定撰寫論文思路、方法撰寫論文提綱、外文文獻(xiàn)翻

16、譯、論文初稿并打印交指導(dǎo)老師批改</p><p>　　6. 2010年12月27日—2011年1月7日 撰寫論文二稿，打印交指導(dǎo)老師</p><p>　　7. 寒假 修改二稿</p><p>　　8. 2011年2月21日—2011年4月11日 撰寫論文三稿，打印交指導(dǎo)老師</p><

17、;p>　　9. 2011年5月4日—2011年5月9日 修改論文三稿、定稿 </p><p>　　10. 2011年5月10號(hào)—2011年5月20日 答辯前準(zhǔn)備工作及論文答辯</p><p><b>　　六、參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 劉慶軍.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2009,13</p

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