我國資本弱化約束研究——基于面板數(shù)據(jù)的分位數(shù)回歸分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟一體化進程的不斷加快，資本的國際流動日趨頻繁和流暢。為了減輕投資過程中產(chǎn)生的稅負，國際投資者開始采用各種方法來避稅，資本弱化是其中一種避稅方式。即企業(yè)通過增加債務(wù)資本，弱化企業(yè)自有資本，從而增加企業(yè)稅前利息扣除，實現(xiàn)少繳稅的目的。這種避稅方式既能實現(xiàn)企業(yè)少繳稅的目標，又不易被稅務(wù)機關(guān)察覺，即便被發(fā)現(xiàn)，稅務(wù)調(diào)查取證、日常監(jiān)管也很困難。資本弱化極大地侵害了國家的稅收利益，不利于國際資本的流動，也阻礙了企業(yè)的公平競爭和正常發(fā)展。這

2、一現(xiàn)象已經(jīng)引起國際組織和各國稅務(wù)部門的關(guān)注和重視，各國政府為維護主權(quán)國家的稅收利益，分別對資本弱化進行了不同程度上的限制，已經(jīng)形成了一些符合實際的較為完善的資本弱化稅制體系。由于政治、經(jīng)濟、社會和文化等各種制度因素的制約，我國一直沒有出臺限制資本弱化的專門法規(guī)，僅有一些防范資本弱化的規(guī)定散見于法律法規(guī)當中，如外商投資企業(yè)的資本金管理制度、關(guān)聯(lián)企業(yè)業(yè)務(wù)往來稅務(wù)管理規(guī)程、企業(yè)所得稅法等，這些規(guī)定比較零散，法律層次低，且缺乏系統(tǒng)性和可操作性，

3、難以有效限制資本弱化。然而，我國是一個發(fā)展中國家，經(jīng)濟發(fā)展是當前的首要任務(wù)，過分嚴格的資本弱化管制可能會影響我國對外資的引進和使用，增加企業(yè)的稅收負擔，從而不利于促進資本市場的良性發(fā)展。因此，隨著資本弱化概念在2007年頒布的新《企業(yè)所得稅法》及其實施條例等稅收法律中的正式亮相以及我國資本市場日益加深的對外開放程度，對資本弱化基本理論進行詳細研究，提出適合我國國情的資本弱化約束規(guī)則，并指導(dǎo)我國跨國企業(yè)靈活運用跨國稅務(wù)籌劃技巧是具有重要意

4、義的。
　　 本文以此進行研究，具體內(nèi)容安排如下:第1章是導(dǎo)言部分?？傮w概括了研究背景、研究目的與意義、研究框架、研究方法及創(chuàng)新之處等;第2章是相關(guān)研究及文獻綜述。本章首先介紹了資本弱化原理，包括MM理論和權(quán)衡理論。其次，對國內(nèi)外有關(guān)資本弱化的研究進行了梳理，并對我國資本弱化約束規(guī)則的實證研究進行了詳細的總結(jié)和評述;第3章是介紹資本弱化的基本理論。這部分包括資本弱化的概念界定，資本弱化的形成原因以及資本弱化的影響（分居民公司、非

5、居民股東、東道國及東道國一方股東三個角度）。第4章是我國資本弱化約束研究。本章首先對國際上通行的兩種約束方法（正常交易原則和安全港模式）的具體內(nèi)容和優(yōu)缺點進行了詳細比較，并指出安全港模式具有廣泛適用性。然后，以我國上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究安全港模式在我國的具體應(yīng)用，包括約束指標、約束對象和約束標準的確定。其中，針對約束標準的確定問題，由于資本弱化的實質(zhì)是企業(yè)通過提高負債融資比例來增加稅前利息扣除以達到避稅目的，因此，本文以O(shè)ECD的標準

6、（負債/權(quán)益比率大于1）作為企業(yè)發(fā)生資本弱化的邊界，將負債/權(quán)益比率的確定與所得稅稅負高度相關(guān)的企業(yè)納入約束范圍，采用分位數(shù)回歸方法進行實證研究，分析負債/權(quán)益比率與實際所得稅稅負在不同分位數(shù)下的相關(guān)性，結(jié)合考慮行業(yè)因素，提出基于行業(yè)分類的約束標準;第5章是在以上研究的基礎(chǔ)上，提出本文的研究結(jié)論。
　　 本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在完善了資本弱化的影響因素，補充了資本弱化約束標準的確定方法，并采用分位數(shù)回歸方法，分析行業(yè)、所得稅稅負等因