海外石油行業(yè)并購進程中相關(guān)財務問題研究.pdf

1、“走出去”戰(zhàn)略，是20世紀90年代中期黨中央在深刻分析國際國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢的基礎(chǔ)上做出的關(guān)系我國經(jīng)濟社會發(fā)展全局和長遠發(fā)展的重大戰(zhàn)略決策。提出并實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國應對經(jīng)濟全球化挑戰(zhàn)、提高我國經(jīng)濟實力和國際競爭力的必然選擇。其戰(zhàn)略意義在于:有利于我國在更廣闊的空間里進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置，更好地拓展我國經(jīng)濟發(fā)展空間，提升我國經(jīng)濟的國際競爭力，增強我國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，促進我國經(jīng)濟的長遠發(fā)展。1993年3月，中國石油在泰

2、國邦亞區(qū)塊獲得石油開發(fā)作業(yè)權(quán)，正式拉開了中國石油企業(yè)走向海外的序幕。隨后，中石化、中海油、中化及中信等公司紛紛踏上海外尋油之路。截止至2011年，僅“三桶油”海外份額油產(chǎn)量已經(jīng)超過8870萬噸。以中石油、中石化及中海油為首的石油企業(yè)仍在不斷的加快海外并購的步伐。中國石油公司在國際油氣田并購方面不斷學習，不斷積累經(jīng)驗，同時也不斷的面臨著各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。并購活動包括如下七個階段:投資機會研究、預可行性研究、可行性研究、投資決策、報價談

3、判簽約、政府部門核準審批、項目交割。財務作為并購工作的重要部分，貫穿整個并購過程，涉及問題比較廣，如財稅盡職調(diào)查、稅務架構(gòu)籌劃、收購資金籌融資安排等。
　　 本文選擇財稅盡職調(diào)查關(guān)注點、并購活動對收購方企業(yè)財務狀況影響及協(xié)議談判過程中價格確定三個石油行業(yè)海外并購比較關(guān)注的財務問題進行探討，這些問題是石油公司決定是否投資的關(guān)鍵性因素。通過這些問題的探討，期望能為中國石油企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略提供些啟示。本文主要分為以下幾部分：一是

4、財稅盡職調(diào)查重要性及關(guān)注點。財稅盡職調(diào)查作為收購兼并的起點，主要為了判斷收購標的潛在的致命缺陷和它們對收購及預期投資收益的可能的影響；二是并購活動對收購方企業(yè)財務狀況的影響。在對目標資產(chǎn)（或公司）進行估值的同時，收購方還會考慮并購后對收購方企業(yè)財務狀況的影響，這是收購方管理層并購時考慮的重要因素之一；三是協(xié)議談判過程中價格確定問題研究。通過實例闡述在項目談判過程中從企業(yè)價值調(diào)整到股權(quán)價值的方法，并詳細分析各個價格調(diào)整因素及其對最終交易價