影響人民幣貨替代的經(jīng)濟因素研究.pdf

1、中國自2001年加入WTO以來，對外經(jīng)濟往來在逐年增加，隨著國際收支項目下資本賬戶可兌換項目的逐步開放，以及意愿結(jié)售匯實行以來，我國的對外貿(mào)易往來空前擴大，與國際間的經(jīng)濟往來日益頻繁。對企業(yè)來說，必須持有多樣化的幣種結(jié)構(gòu)，才能滿足不同的支付需要；對個體而言，人們不管是直接支付的需要，還是作為價值儲藏的手段，都會產(chǎn)生對外幣的需求，因此必然會有貨幣替代的發(fā)生。另外，隨著我國逐步推進利率市場化和匯率市場化，金融自由化改革進一步深入，人民幣國際

2、化在積極的推進中，本幣替代外幣的貨幣替代是人民幣國際化進程中的一個必然現(xiàn)象。
　　20世紀70年代以來，在拉美的一些國家，出現(xiàn)了較為嚴重的“美元化”現(xiàn)象，對經(jīng)濟帶來了巨大的沖擊。自此，很多西方學者致力于對貨幣替代的研究，并提出了適合西方經(jīng)濟背景下的貨幣替代模型。但由于我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，匯率和利率還沒有市場化，很大程度受到金融當局主觀意愿的影響，因此，不能照搬西方理論，應(yīng)當提出適合我國人民幣貨幣替代模型。
　　本文選取1

3、994年-2010年的相關(guān)季度數(shù)據(jù)，在“資產(chǎn)組合需求”理論的基礎(chǔ)上，提出了適合我國的貨幣替代的模型，并建立了VAR模型，通過協(xié)整檢驗，格蘭杰因果檢驗，得出了影響我國的人民幣貨幣替代的因素，并根據(jù)影響因素的方差分解，得出了相關(guān)因素對本外幣替代的影響程度的重要性。實證分析得出：我國的國民收入水平與貨幣替代負相關(guān)，與貨幣反替代正相關(guān)；實際有效匯率與貨幣替代正相關(guān)，與貨幣反替代負相關(guān)；中國和美國的短期利率差異與貨幣替代負相關(guān)，與貨幣反替代正相關(guān)