基于三方共贏(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制研究.pdf

1、在風(fēng)險(xiǎn)投資體系中，風(fēng)險(xiǎn)投資者是資本的真正供給者，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是資本的真正需求者，但兩者并不直接進(jìn)行交易。本文把風(fēng)險(xiǎn)投資的的委托代理關(guān)系分為投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的代理關(guān)系以及風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程的中介機(jī)構(gòu)，參與整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本從籌集、投資、管理、退出的運(yùn)作，在風(fēng)險(xiǎn)投資體系中處于核心地位。三者之間存在的雙重委托代理關(guān)系，如果要實(shí)現(xiàn)共贏(yíng)，就要從三方當(dāng)事人的視角來(lái)探討共贏(yíng)機(jī)制。因此，從三方當(dāng)事人的角度來(lái)探討投資風(fēng)險(xiǎn)

2、的管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本人打算從以下幾個(gè)載體角度出發(fā)，對(duì)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)之間以及風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間的共贏(yíng)制度進(jìn)行分析和研究：1.風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。2.風(fēng)險(xiǎn)資本直接或間接用于股權(quán)投資的資本，一般是貨幣資金形勢(shì)，也可能是技術(shù)支持形勢(shì)。3.風(fēng)險(xiǎn)資本的投資者。4.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VCI）。采用的基本理論包括非對(duì)稱(chēng)信息理論、協(xié)議及委托代理理論、風(fēng)險(xiǎn)管理理論。運(yùn)用規(guī)范研究的方法分析進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、原則以及風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)

3、別，并研究三方當(dāng)事人具體的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并引用一些實(shí)證案例來(lái)支持相關(guān)論點(diǎn)的結(jié)論。在分析三階段的風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，從當(dāng)事人角度出發(fā)，采取案例分析、因素分析和關(guān)聯(lián)分析的辦法。
　　本文的主要的研究?jī)?nèi)容包括以下幾個(gè)部分：
　　第一部分是理論基礎(chǔ)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念進(jìn)行介紹，分析風(fēng)險(xiǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型以及產(chǎn)生的原因；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理原則、步驟、方法進(jìn)行了歸納總結(jié)。
　　第二部分是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資三方當(dāng)事人的關(guān)系的分析和研究

4、。風(fēng)險(xiǎn)投資三方當(dāng)事人在利益上的關(guān)聯(lián)是投資人對(duì)被投資人的激勵(lì)和制約關(guān)系，被投資人的風(fēng)險(xiǎn)分散性相對(duì)投資人而言要差，雙方的利益目標(biāo)都是將資本增值實(shí)現(xiàn)最大化為目標(biāo)三方面進(jìn)行研究。在三方當(dāng)事人的博弈中闡述了信息不對(duì)稱(chēng)下的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致博弈的根本原因，投資方需要對(duì)被投資方采用一系列的激勵(lì)制約并行的措施是保證實(shí)現(xiàn)共贏(yíng)的前提。
　　第三部分是對(duì)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)共贏(yíng)機(jī)制的研究。本部分闡述了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司所需要采取的激勵(lì)制約措