2008年以來中美參與國際金融監(jiān)管體制改革及比較研究.pdf

1、2007年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，來勢兇猛，演變迅速，頗似“泰山崩于前”，至今仍令人心驚。在應(yīng)對(duì)危機(jī)、拯救金融秩序的同時(shí)，人們始終在反思，為什么會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，如何防范金融危機(jī)，國際金融體系究竟出了什么問題？重建與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的金融秩序以及為此所必須的國際金融監(jiān)管改革就成為了各國政府和各國際金融機(jī)構(gòu)、組織工作的焦點(diǎn)，當(dāng)下“百年未遇”的國際金融危機(jī)催生著前所未有的金融監(jiān)管改革。與以往發(fā)生過的金融危機(jī)相比，2008年發(fā)生的金融危

2、機(jī)具有新的特點(diǎn)，通過這些新特點(diǎn)，我們可以探尋金融監(jiān)管改革的趨向。此次金融危機(jī)是脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的金融杠桿無以復(fù)加的使用，并穿透著各個(gè)金融市場。風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)市場間傳遞的同時(shí)又被放大，風(fēng)險(xiǎn)的累計(jì)導(dǎo)致了“系統(tǒng)性崩潰”，這集中體現(xiàn)在以次級(jí)住房抵押貸款這一基礎(chǔ)金融產(chǎn)品衍生化的過程中。此次金融危機(jī)是資產(chǎn)價(jià)格泡沫，尤其是房地產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂而導(dǎo)致的恐慌性去杠桿化。在資產(chǎn)價(jià)格形成的過程中，美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)繁榮而長期奉行的低利率政策及寬松的房地產(chǎn)政策則加

3、速了資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂。此次國際金融危機(jī)是在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下發(fā)生的，與國際金融市場一體化緊密相連，與全球經(jīng)濟(jì)失衡存在密切的關(guān)系。
　　 面對(duì)金融危機(jī)下的種種問題，如何在金融監(jiān)管環(huán)節(jié)上進(jìn)行有效的控制，不僅需要具體的規(guī)范細(xì)則，而且需要功能強(qiáng)大和執(zhí)行有力的機(jī)構(gòu)。唯此才能將金融監(jiān)管改革落到實(shí)處。金融危機(jī)爆發(fā)后，金融監(jiān)管改革就從國際和國家兩個(gè)層次同時(shí)展開。國際金融穩(wěn)定理事會(huì)（論壇）等國際金融組織做出了努力，對(duì)金融監(jiān)管改革進(jìn)行了廣泛、深入