面向風(fēng)險投資評審的科技型中小企業(yè)信用評價方法研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)是近年來經(jīng)濟活動中出現(xiàn)的最引人注目的、最具有發(fā)展前景的企業(yè)，但是目前面臨的一個最普遍和最關(guān)鍵的制約因素是融資問題。作為股權(quán)融資主體之一的風(fēng)險投資機構(gòu)，迫切地需要評價科技型中小企業(yè)信用狀況，以此作為投資決策的重要依據(jù)。因此，分析影響科技型中小企業(yè)信用評價關(guān)鍵因素，探索具有理論意義和實用價值的信用評價方法，具有重要意義。本文面向風(fēng)險投資評審，通過文獻回顧、發(fā)放調(diào)查問卷以及因子分析，篩選科技型中小企業(yè)信用關(guān)鍵影響因素，構(gòu)建針對風(fēng)

2、險投資評審的科技型中小企業(yè)信用評價指標(biāo)體系，探索運用不同的、可操作性強的信用評價方法進行風(fēng)險投資評估，以期研究成果能夠為風(fēng)險投資中降低合約雙方的交易成本、拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道以及提高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率提供決策的理論支撐。論文的主要工作和創(chuàng)新概括如下：
　　 (1)通過因子分析，提取5大類公共因子：①信用品質(zhì)、②組織水平、③運營水平、④研發(fā)水平、⑤網(wǎng)絡(luò)地位，篩選并構(gòu)建了科技型中小企業(yè)信用影響因素及其評價指標(biāo)體系，從而為風(fēng)險投資機

3、構(gòu)進行投資決策提供指標(biāo)依據(jù)。
　　 (2)針對風(fēng)險投資評審情況復(fù)雜、指標(biāo)種類多、既有定量又有定性的特點，提出了一種DEA模糊綜合評價方法：將可以獲得歷年數(shù)據(jù)的定量指標(biāo)先用DEA給出定量指標(biāo)的效率值并模糊化；對于定性指標(biāo)由隸屬函數(shù)表征，最后根據(jù)權(quán)重，結(jié)合定量指標(biāo)與定性指標(biāo)進行總體的信用評價。
　　 (3)針對屬性權(quán)重已知、風(fēng)險投資機構(gòu)對各個科技型中小企業(yè)存在一定主觀偏好的情況，提出了一種基于區(qū)間數(shù)排序與灰色關(guān)聯(lián)分析的信用評

4、價方法：直接從區(qū)間數(shù)決策矩陣中得出各個信用評價指標(biāo)之間的相互聯(lián)系和影響，采用相關(guān)系數(shù)來量化各屬性之間的關(guān)聯(lián)度，運用區(qū)間數(shù)多屬性決策和灰色關(guān)聯(lián)分析對各個科技型中小企業(yè)信用進行排序，最后給出投資決策建議。
　　 (4)針對現(xiàn)有評價方法的評價結(jié)果不能全面反映客觀事物的模糊性與隨機性等問題，將云模型理論引入到科技型中小企業(yè)信用評價研究中，以不確定性為出發(fā)點，借鑒模糊理論中的隸屬度的思想，建立了定性概念與定量表示相互轉(zhuǎn)換的模型，彌補了傳統(tǒng)