基于Markov鏈的上市公司財務(wù)狀態(tài)變動問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、企業(yè)財務(wù)狀態(tài)的穩(wěn)定性和合理性,決定了風險的復雜程度。有效的財務(wù)預測不僅是企業(yè)風險管理中的重要環(huán)節(jié),也是證券市場中相關(guān)利益者減少承擔風險的重要手段。
  首先,根據(jù)上市公司的財務(wù)狀態(tài)的安全性和穩(wěn)定性的特征,理論上定義了財務(wù)優(yōu)秀、財務(wù)穩(wěn)定、財務(wù)潛在危機、財務(wù)危機四個財務(wù)狀態(tài)。
  其次,實證研究方面,選取了在滬深股市占據(jù)主導地位的制造業(yè)行業(yè)的純A股的102家公司為樣本,增強了樣本數(shù)據(jù)的可比性。同時,篩選出15個典型財務(wù)指標,通過

2、逐步構(gòu)造單項指數(shù)、類別指數(shù)、綜合財務(wù)指數(shù),利用綜合指數(shù)對上市公司的財務(wù)狀態(tài)進行綜合評價,并運用評分法對每個狀態(tài)下的財務(wù)指數(shù)進行賦值,確定了每個狀態(tài)的得分區(qū)間。
  最后,根據(jù)區(qū)間閾值運用MATLAB軟件,確定了每個樣本在各個年度的具體財務(wù)狀態(tài)類別。我們采用頻率近似概率的思想進行計算,即將過去一段時間內(nèi)的相鄰兩年即一年內(nèi)轉(zhuǎn)移概率的數(shù)據(jù)進行平均。最終確定了四分類Markov鏈的財務(wù)狀態(tài)預測模型,轉(zhuǎn)移概率矩陣表明:
  (1)主對

3、角線元素是財務(wù)狀態(tài)轉(zhuǎn)移概率矩陣中最大的元素,同時在遠離對角線的方向,財務(wù)狀態(tài)轉(zhuǎn)移概率不斷下降,說明公司在一年間維持原狀態(tài)的概率較大,出現(xiàn)較大變動的情況很少見。
  (2)轉(zhuǎn)移概率滿足平穩(wěn)性。對處于任意財務(wù)狀態(tài)的公司,下一期轉(zhuǎn)移到其他財務(wù)狀態(tài)或者保持現(xiàn)狀的概率是確定的,系統(tǒng)趨于平衡。從經(jīng)濟上講,這種假設(shè)認為企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展,處于穩(wěn)定狀態(tài),不存在影響企業(yè)發(fā)展經(jīng)營客觀決策的事項。
  (3)財務(wù)狀態(tài)的變動具有間斷性和跳躍性的特點。因此

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