城市綜合體項目評估模型與應(yīng)用.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟的重要命脈,隨著房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展,傳統(tǒng)的致力于住宅開發(fā)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)正在轉(zhuǎn)型,逐步向多元化發(fā)展。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)是機遇也是挑戰(zhàn),如何在眾房地產(chǎn)企業(yè)中以最合適的價格去拿地,如何準(zhǔn)確評估項目價值也相應(yīng)成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以及資本市場關(guān)注的焦點。
　　對于房地產(chǎn)項目價值評估,常用的定價模型是現(xiàn)金流折現(xiàn)模型,該模型使用未來的現(xiàn)金流情況折現(xiàn)后去估計項目整體價值。但是,現(xiàn)金流模型的缺陷也是非常明顯的,對于

2、未來經(jīng)營情況的不確定性,數(shù)據(jù)的可調(diào)整的范圍很大,直接導(dǎo)致運用模型計算得到的項目價值可信度較低。
　　本文從中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的歷程出發(fā),首先分析了商業(yè)地產(chǎn)的特征,然后基于這些特征,結(jié)合金融工程理論對模型進行了重點分析和改進,從而彌補了現(xiàn)金流估值模型的部分缺陷,增強了模型的可操作性和可靠性,同時,深入分析了改進后的模型應(yīng)用于地產(chǎn)項目估值應(yīng)用的優(yōu)勢和現(xiàn)階段應(yīng)用的不足之處。最后,對模型做了部分敏感性測試并分析了相關(guān)參數(shù)的性質(zhì)和意義。