企業(yè)信用評級研究——以北京碧水源公司為例.pdf

1、目前，我國中小企業(yè)在融資過程中遇到一些不公正待遇，在很大程度上阻礙了我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所以對中小企業(yè)信用評級的研究至關(guān)重要。北京碧水源科技股份有限公司于2010年在創(chuàng)業(yè)板上市，是我國近年來上市的小企業(yè)的代表，本文是針對該公司撰寫的企業(yè)信用評級報(bào)告，對其的信用風(fēng)險(xiǎn)研究有助于從信用評級的角度解決中小企業(yè)融資難的問題，給銀行及投資者提供一定的借鑒依據(jù)，具有比較高的實(shí)踐意義。
　　 本文充分吸收國內(nèi)外信用評級體系的精髓，在充分考慮外部

2、支持因素的基礎(chǔ)上，結(jié)合定性分析方法和定量分析方法，對碧水源信用風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)大致的評估。其中定性分析框架基于穆迪的評級體系，而定量分析以財(cái)務(wù)分析為主，主要參考了國內(nèi)的評級體系。本報(bào)告的評級思路參考了國外主流的評級方法，先針對財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè)進(jìn)行金融分析，得出一個(gè)預(yù)評級結(jié)果，再通過定性分析對預(yù)評級結(jié)果進(jìn)行評級調(diào)整，定性分析具體涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、行業(yè)現(xiàn)狀、產(chǎn)品技術(shù)、發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理、特殊事項(xiàng)等多個(gè)層面。綜合對公司各評級模塊的具體分析，可以

3、發(fā)現(xiàn)公司外部發(fā)展環(huán)境較好，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策全面支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展;公司治理結(jié)構(gòu)完善，發(fā)展戰(zhàn)略符合企業(yè)發(fā)展的需要;公司自主研發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品和服務(wù)具有很強(qiáng)的競爭力;公司經(jīng)營業(yè)績較好，獲利能力穩(wěn)定上升;企業(yè)現(xiàn)金流可以較好的覆蓋到期債務(wù)支出，債務(wù)依存度較低，償債壓力較小?？傮w看來，公司各方面表現(xiàn)較好，但也較為突出地存在潛在的市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)和回款風(fēng)險(xiǎn)等。
　　 較國內(nèi)現(xiàn)有各評級機(jī)構(gòu)發(fā)布的評級報(bào)告來看，本報(bào)告避免對公司信息以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)