基于新三板市場的中小企業(yè)融資效果研究——以“廣安生物”為例.pdf

1、長期以來，中小企業(yè)對推動我國經(jīng)濟發(fā)展和維持社會穩(wěn)定有著不可或缺的積極作用，中小企業(yè)的快速發(fā)展是加速我國經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、實現(xiàn)經(jīng)濟又好又快增長的重要保證。然而，中小企業(yè)在成長過程中并未獲得應有的良好發(fā)展環(huán)境，諸多現(xiàn)實問題阻礙著它的發(fā)展，其中最突出的是融資難問題。為此，我國一直采取各項措施試圖解決這種困境，著力于在金融體制改革上拓寬中小企業(yè)的融資渠道，其中，一項重要措施就是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即“新三板市場”）的推出與建設(shè)。
　

2、　新三板市場從2006年以來一直在擴容，2013年1月正式啟動全國性市場運作，2014年做市商制度正式上線并迎來“新三板元年”的長足發(fā)展，2015年更是如火如荼，掛牌公司家數(shù)呈爆發(fā)式增長，融資規(guī)模迅速擴大，交易頻率顯著加快，交易質(zhì)量顯著改善，越來越多中小企業(yè)的融資需求通過新三板市場得到了滿足。根據(jù)事實經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，新三板市場是多層次資本市場中最適合中小企業(yè)的融資平臺，中小企業(yè)在掛牌新三板市場之后，其直接融資渠道和間接融資渠道均得到有效的

3、大幅度拓寬，企業(yè)的整體發(fā)展狀況也隨之改善。在此背景下，對中小企業(yè)在新三板市場的融資效果進行深入研究有著重大意義。
　　本文首先介紹關(guān)于新三板市場和中小企業(yè)的研究背景，通過文獻回顧總結(jié)國內(nèi)外學者關(guān)于場外市場、中小企業(yè)融資以及二者之間關(guān)聯(lián)的觀點。接著，文章通過統(tǒng)計分析新三板市場的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，分析新三板市場的發(fā)展現(xiàn)狀，總結(jié)中小企業(yè)在掛牌新三板市場后的整體融資狀況及其融資效果。然后，文章引用代表性較強的“廣安生物”作為案例，分析其掛牌新

4、三板市場之后的一系列融資措施，并從財務(wù)信息和非財務(wù)信息兩大視角分析其融資效果，得出新三板市場有利于中小企業(yè)融資的結(jié)論。最后，綜合前述，探討在現(xiàn)有制度及規(guī)則下，中小企業(yè)在新三板市場融資過程中尚存在的不足之處與潛在風險；并從政府監(jiān)管部門、新三板市場和中小企業(yè)自身三個方面提出一些切實可行的對策建議。
　　本文的結(jié)論是：作為資本市場的重要組成部分，新三板市場能直接有效地拓寬掛牌中小企業(yè)的融資渠道，同時在定向增發(fā)融資的聯(lián)動效益之下，能改善企