我國股票市場反應過度和反應不足的檢驗及成因分析——以上海自貿(mào)區(qū)掛牌為例.pdf

1、近年來，隨著股票市場的發(fā)展，股市中出現(xiàn)了越來越多的異象，其中反應過度與反應不足更是一個研究熱點，因此本文試圖對我國股票市場上反應過度的存在性進行檢驗并對其進行合理的原因分析，具有理論和現(xiàn)實意義。
　　本文主要通過實證方法檢驗當上海自貿(mào)區(qū)掛牌交易時自貿(mào)區(qū)板塊以及上海證券市場的反應過度與反應不足現(xiàn)象，以便能發(fā)現(xiàn)市場的有效程度。首先通過閱讀國內(nèi)外文獻，對國內(nèi)外有關股市反應過度的相關研究進行了系統(tǒng)性的總結(jié)，并闡述了反應過度與反應不足的定義

2、、表現(xiàn)以及解釋模型等相關理論。然后以上證180指數(shù)中的股票為實證對象，選擇上海自貿(mào)區(qū)掛牌交易為事件發(fā)生日進行實證研究，根據(jù)形成期的累積超額收益率對股票進行劃分組合（前30支為贏者組合，后30支為輸者組合），計算檢驗期累積超額收益率和t值，并對其從投資者行為、市場條件以及過度自信與過度反應的關聯(lián)方面進行原因分析，得出結(jié)果。主要結(jié)果有無論板塊還是市場都在一定程度上表現(xiàn)出反應過度；上海自貿(mào)區(qū)板塊內(nèi)的股票一直存在反應過度現(xiàn)象，但是并不具有顯著性