我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)度增長(zhǎng)的制度因素分析.pdf

1、隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)以更加開(kāi)放的姿態(tài)融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)中，我國(guó)外匯儲(chǔ)備在近幾年中急劇增長(zhǎng)，突破萬(wàn)億美元位居世界第一。巨額的外匯儲(chǔ)備給我國(guó)經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)的同時(shí)帶來(lái)了更多的負(fù)面影響。為此眾多專(zhuān)家學(xué)者試圖找到外匯儲(chǔ)備急速增長(zhǎng)的原因，對(duì)癥下藥，緩解當(dāng)前因外匯儲(chǔ)備過(guò)量引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。 本文選擇從國(guó)際收支順差入手深入到制度層面分析造成外匯儲(chǔ)備過(guò)量增長(zhǎng)的根本因素。通過(guò)對(duì)我國(guó)出口政策、外資政策、外匯管理和匯率等制度的分析，本文提煉出各項(xiàng)相關(guān)制

2、度促成外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的聯(lián)合作用機(jī)制，并有針對(duì)地提出了一些政策建議。 本文包括四個(gè)部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分為外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀和規(guī)模分析。本部分通過(guò)縱向外匯儲(chǔ)備量歷年比較和橫行外匯儲(chǔ)備量居世界前列的國(guó)家比較，分析了我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模和增長(zhǎng)情況。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)外匯儲(chǔ)備規(guī)模管理相應(yīng)理論，選擇了適合我國(guó)國(guó)國(guó)情的適度規(guī)模測(cè)算方法，估算我國(guó)外出儲(chǔ)備適度規(guī)模，得出目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)了適度規(guī)模的結(jié)論。 第二部分為外匯儲(chǔ)備過(guò)量增長(zhǎng)

3、的負(fù)面效應(yīng)分析。本部分從貨幣供應(yīng)、貨幣政策有效性、貨幣投放與宏觀經(jīng)濟(jì)、人民幣幣值和外匯儲(chǔ)備管理的成本與風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)方面以數(shù)據(jù)和事實(shí)說(shuō)明了目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大、增長(zhǎng)過(guò)快會(huì)導(dǎo)致由外匯占款引起的貨幣供應(yīng)量增大，貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，減弱貨幣政策有效性，增加人民幣升值壓力，增加外匯儲(chǔ)備管理難度和成本及收益損失等負(fù)面效應(yīng)。 第三部分為外匯儲(chǔ)備過(guò)量增長(zhǎng)的原因分析。作為全文的核心部分，本文在此以國(guó)際收支平衡表為起點(diǎn)，通過(guò)梳理歷年國(guó)際收支平衡表

4、的數(shù)據(jù)，將外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)的原因著眼于由貨物出口和外商直接投資增加導(dǎo)致的持續(xù)的“雙順差”。本文深入挖掘造成貨物出口和外商直接投資持續(xù)大量增加的制度因素，分析了改革開(kāi)放后制度演變對(duì)出口和外商直接投資量的顯著影響，說(shuō)明了歷年來(lái)鼓勵(lì)出口和吸引外資的制度安排才是導(dǎo)致“雙順差”的關(guān)鍵。本文分析了我國(guó)外匯管理制度和匯率制度的演變和對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)供求的制約，最終導(dǎo)致持續(xù)國(guó)際收支順差演變?yōu)榫揞~外匯儲(chǔ)備。追根溯源，外匯儲(chǔ)備異常增長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度

5、轉(zhuǎn)型過(guò)程中，各種相關(guān)聯(lián)合作用產(chǎn)生的結(jié)果；另一方面，外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的作用又導(dǎo)致了促進(jìn)外匯儲(chǔ)備加速增長(zhǎng)的循環(huán)出現(xiàn)。本部分運(yùn)用外匯市場(chǎng)供求曲線清楚說(shuō)明了各種制度聯(lián)合作用導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)累積的機(jī)制。 第四部分為政策建議。根據(jù)第三部分分析所找出的制度原因，本部分從治標(biāo)和治本兩個(gè)方向提出了一些有意義的政策建議。治標(biāo)的建議主要是從對(duì)過(guò)量外匯儲(chǔ)備的疏導(dǎo)入手，建議擴(kuò)大進(jìn)口、讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去、鼓勵(lì)個(gè)人投資外國(guó)證券等等。治標(biāo)的建議則從長(zhǎng)

6、期和短期兩個(gè)角度，建議長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)和浮動(dòng)匯率，短期調(diào)整出口政策、外資政策、外匯管理政策和加強(qiáng)對(duì)國(guó)外資金進(jìn)入的監(jiān)管。 本文的研究建立在大量的數(shù)據(jù)和資料收集上，并且運(yùn)用了2006年末的最新數(shù)據(jù)，具有較強(qiáng)的說(shuō)服力。本文的創(chuàng)新點(diǎn)包括：一、從表象到實(shí)質(zhì)深入到制度因素研究，對(duì)國(guó)際收支平衡表的分析沒(méi)有將視線停留在“雙順差”，能夠從數(shù)字到背后隱藏的制度因素；二，未割裂各項(xiàng)制度安排對(duì)外匯儲(chǔ)備的作用，運(yùn)用系統(tǒng)思維的方法分析制度安排之間的相互