中國和美國的資本市場：比較研究.pdf

1、根據(jù)中華人民共和國和美利堅(jiān)合眾國以往的資本市場表現(xiàn)，我提出論點(diǎn)：如果具有良好的投資策略以及精心挑選的多元化投資組合，中國資本市場證券組合保證會比美國市場證券組合取得更大的回報(bào)。筆者仔細(xì)研究了中美這兩個資本市場過去到現(xiàn)在的收益及其固有風(fēng)險(xiǎn)，并對固定收益證券及普通股等不同種證券做出總結(jié)。研究發(fā)現(xiàn)，雖然中國的資本市場仍處于成長階段，但它向投資者提供的回報(bào)已經(jīng)高出了美國同行。正如我們所預(yù)料的，發(fā)展過程中總存在著一些制約因素?；貓?bào)的產(chǎn)生往往伴隨著

2、風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究也表明，中國市場期望的高回報(bào)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。本文的研究領(lǐng)域包括政府債券市場和股票市場。研究結(jié)果表明，平均而言，中國政府債券市場在過去幾年里已經(jīng)比美國政府債券市場取得了更大的收益率，同時伴隨著更大的風(fēng)險(xiǎn)；另外，中國收益率逐步增加，但美國卻大大減少了。股市同樣如此，中國股市的乘數(shù)相對較低（利于投資者），投資者的回報(bào)率逐漸增加，但波動性高，而美國股市回報(bào)率適度（高乘數(shù)），波動性低。
　　由于中國資本市場的本質(zhì)，投資者有可