股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司成長性——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、自2009年10月底深圳證券交易所推出創(chuàng)業(yè)板，歷時(shí)五載，已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要推動(dòng)力量。由于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司大都是高新技術(shù)民營企業(yè)，其成長速度快于其他板塊的上市公司，但是如何在復(fù)雜激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中謀求健康成長和更大發(fā)展仍然是這些企業(yè)所要面臨的關(guān)鍵問題。通過對(duì)公司成長性進(jìn)行研究，不僅可以為管理者長遠(yuǎn)的經(jīng)營決策提供依據(jù),而且也為投資者提高投資決策效率提供依據(jù)，同時(shí)，還為監(jiān)管者制定政策提供依據(jù)。因此對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司

2、成長性的研究具有很強(qiáng)的必要性和研究意義。
　　公司的成長性受多方面因素影響，本文從公司治理角度出發(fā)，選取公司治理結(jié)構(gòu)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)來研究其與公司成長性的關(guān)系。如何評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長性？股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司成長性到底存在什么樣的關(guān)系？這些都是本文主要研究的問題。
　　本文首先對(duì)國內(nèi)外有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效和成長性的文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，并對(duì)企業(yè)成長理論等相關(guān)理論以及我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)進(jìn)行了梳理和分析。其次本文選取創(chuàng)業(yè)板2012年

3、1月1日以前上市的279家上市公司為樣本公司，以其2012年和2013年兩年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用主成分分析法，選用分別代表盈利能力、發(fā)展能力、營運(yùn)能力和償債能力四個(gè)方面的9個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)2年的縱向指標(biāo)來構(gòu)建綜合成長指標(biāo)。再次，本文以樣本公司2012年的報(bào)告數(shù)據(jù)描述其股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，細(xì)化分為股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、股權(quán)屬性和股權(quán)流通性四個(gè)方面內(nèi)容，并分別進(jìn)行實(shí)證分析檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與成長性到底存在怎樣的關(guān)系。最后根據(jù)結(jié)果分析，本文