資產(chǎn)價格泡沫共性生成機(jī)理及其模擬研究.pdf

1、資產(chǎn)價格泡沫現(xiàn)象屢治不止,通過解讀各國資產(chǎn)價格泡沫事件,本文認(rèn)為不同標(biāo)的資產(chǎn)價格泡沫的背后往往存在一些共同的助推器,本文正是在這樣的背景下來探討資產(chǎn)價格泡沫共性生成機(jī)理,試圖找到解決這一頑疾的根本途徑。
　　本文首先進(jìn)行文獻(xiàn)綜述,界定資產(chǎn)價格泡沫的定義;然后通過文本分析、現(xiàn)場訪談和問卷調(diào)查對共性生成條件進(jìn)行了探索,利用因子分析處理手段,揭示了三個共性生成條件:流動性過剩、高收益預(yù)期和資產(chǎn)缺乏彈性。接下來采用實驗經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,設(shè)計四組

2、資產(chǎn)實驗?zāi)M交易過程,探索資產(chǎn)價格泡沫共性生成機(jī)理:前三組實驗分別為在實驗室滿足三個共性條件之一時,觀察能否生成泡沫,檢驗結(jié)果表明僅具備單一條件下無法生成泡沫;第四組實驗為在實驗室滿足三個共性條件中的兩個或三個時,觀察是否引起泡沫,檢驗結(jié)果表明當(dāng)且僅當(dāng)實驗室資產(chǎn)交易市場三個條件同時滿足,才能生成資產(chǎn)價格泡沫。這說明三大共性生成條件之間具有交互作用。由于實驗室沒有對資產(chǎn)做特定限制,可以認(rèn)為是任意類型的資產(chǎn),因此可以認(rèn)為流動性過剩、高收益預(yù)