金融自由化與我國公司融資約束的實證研究.pdf

1、在整個經(jīng)濟發(fā)展的過程中，企業(yè)都是促進經(jīng)濟增長的主要力量。對于現(xiàn)代企業(yè)而言，資本是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的推動力。所以，企業(yè)發(fā)展面臨的首要問題就是融資問題。20世紀70年代以來，伴隨著全球金融自由化的浪潮，許多學者開始對金融自由化和公司融資約束之間的關(guān)系作了大量的理論分析和實證研究。作為一個轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟，中國從1978年改革開放以來也逐步開始了通過金融部門的改革而實現(xiàn)的金融自由化進程。本文的選題正是基于此背景下，研究金融自由化與我國公司融資約束的關(guān)

2、系。 在經(jīng)濟學文獻中，金融自由化是否有助于減弱企業(yè)面臨的融資約束是一個正在受到關(guān)注的研究問題?；诂F(xiàn)有的研究文獻，本文將提供來自中國股票市場的經(jīng)驗證據(jù)：(1)把近十年金融發(fā)展對公司融資的影響作為研究重點，分析審慎的金融管制時期和金融再度自由化時期公司融資約束的情況；(2)以我國1996-2004年間滬深兩市的上市公司為樣本，以Fazzari，Hubbard和Petersen(1988)的模型為基礎(chǔ)，利用面板數(shù)據(jù)(Panel Da