母國政治制度質(zhì)量對OFDI的影響研究——基于30個投資國的面板數(shù)據(jù)分析.pdf

1、隨著越來越多的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體加入到對外直接投資的浪潮中，尤其以中國、俄羅斯為代表的國家在這方面表現(xiàn)驚人，這些國家的OFDI規(guī)模受到了廣泛的關(guān)注。另一方面，已有的國際投資理論對發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的OFDI行為已不能做出全方位的解釋，因此人們開始將目光轉(zhuǎn)投在制度因素上，制度基礎(chǔ)理論的出現(xiàn)為國際投資領(lǐng)域的研究提供了新的視角。制度因素對一國對外直接投資的影響，既有來自東道國制度環(huán)境的影響，也包括母國制度環(huán)境的影響，而已有的制度因素和FDI的研究大

2、多都是從東道國吸引外資的角度入手，很少有從母國的視角，研究一國OFDI，結(jié)合“制度”這樣的軟性因素來對OFDI進(jìn)行解釋的就更少了。因此本文選取了母國政治制度質(zhì)量的研究視角，對其與OFDI的關(guān)系進(jìn)行分析。
　　在閱讀了大量的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，本文選取了6個指標(biāo)對政治制度質(zhì)量進(jìn)行衡量，在因子分析的基礎(chǔ)上得到各個國家政治制度質(zhì)量的綜合評價，并據(jù)此將研究樣本分為政治制度質(zhì)量較好和較差的兩類分別進(jìn)行回歸檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn):第一，通過因子分析得到的綜合

3、評價分類和發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的分類出現(xiàn)了高度相似，發(fā)展中及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體在綜合評價結(jié)果中排名集中靠后，屬于政治制度質(zhì)量較差的一類。第二，國家政治制度確實對一國對外直接投資流出水平產(chǎn)生了重要的影響，特別是對發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體來說，對政治制度的依賴程度更大一些，甚至可以作為OFDI的內(nèi)生變量來考察，對國家OFDI水平的調(diào)節(jié)作用十分明顯。第三，對發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體來說，民主水平、社會秩序和政府穩(wěn)定性等因素與OFDI水平存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

4、，和發(fā)達(dá)國家的結(jié)果相悖。說明發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的OFDI的確有其特殊性，可能確實存在一部分OFDI屬于對母國政治制度風(fēng)險的規(guī)避，形成制度出逃型OFDI的可能。因此對制度變遷取得成功的國家和地區(qū)來說，當(dāng)民主法制水平、政局穩(wěn)定程度、政治秩序得到提升后，也許會降低這一部分動機(jī)驅(qū)動的OFDI流量。第三，對發(fā)達(dá)國家來說，政治制度質(zhì)量對OFDI的調(diào)節(jié)并不像發(fā)展中國家明顯，但是民主水平的提升、平穩(wěn)的政府換屆和政治制度良好的延續(xù)等都對其促進(jìn)OFDI仍然

5、有著積極意義。第四，金融危機(jī)的發(fā)生確實對世界國際直接投資格局發(fā)生轉(zhuǎn)變有一定解釋力。許多發(fā)達(dá)國家老牌跨國企業(yè)在金融危機(jī)中受到嚴(yán)重沖擊，給了以中國為典型代表的發(fā)展中國家企業(yè)在跨國并購中表現(xiàn)的機(jī)會。
　　當(dāng)然，本文是從宏觀層面對制度和OFDI之間的關(guān)系進(jìn)行了解釋，從而忽略了微觀層面的因素。但是OFDI作為企業(yè)自身利益最大化的理性行為，尤其是企業(yè)的所有制成分，對企業(yè)的OFDI行為有很大的影響。所以從企業(yè)層面進(jìn)行研究也許會更有說服力，因此未