我國股票型開放式基金績效評(píng)估-基于改進(jìn)的Carhart四因素模型的實(shí)證研究.pdf

1、近年來，基金憑借“專業(yè)理財(cái)、分散風(fēng)險(xiǎn)、組合投資”的優(yōu)點(diǎn)，獲得了廣大缺乏專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的普通投資者的青睞。與此同時(shí)，我國基金業(yè)發(fā)展迅速，基金管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資品種不斷豐富，監(jiān)管制度不斷完善，收益水平也大幅度上升。但專業(yè)的基金經(jīng)理是憑借何種能力獲取超額收益的，該如何評(píng)估基金績效？這對(duì)于基金投資者、監(jiān)管者和研究學(xué)者來說具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在傳統(tǒng) Carhart四因素模型的基礎(chǔ)上，將基金業(yè)績比較基準(zhǔn)這一重要指標(biāo)考慮在內(nèi)，

2、重構(gòu)模型的解釋變量和被解釋變量，得出了改進(jìn)的Carhart四因素模型，有效地提高了模型對(duì)我國證券市場(chǎng)的解釋力度，同時(shí)通過剔除基金業(yè)績比較基準(zhǔn)對(duì)基金績效的影響，能夠更加精準(zhǔn)地評(píng)估基金績效。
　　在實(shí)證過程中，本文選取了2006年7月之前成立的具有完整交易數(shù)據(jù)的34只股票型開放式基金作為研究樣本，將基金業(yè)績比較基準(zhǔn)這一指標(biāo)納入本文的研究體系，在綜合考慮市場(chǎng)不同波動(dòng)階段的基礎(chǔ)上，運(yùn)用實(shí)證分析的方法從宏觀和微觀兩個(gè)維度對(duì)我國股票型開放式基