基于網(wǎng)絡金融的融資模式與企業(yè)創(chuàng)新研究.pdf

1、當前我國經濟發(fā)展逐步由“要素推動”轉向“創(chuàng)新推動”，其中，中小企業(yè)是創(chuàng)新的主體，資金是企業(yè)創(chuàng)新活動中最具決定性的投入要素之一。不過，中小企業(yè)由于存在自有資金少、缺乏可擔保物和抗風險能力弱等問題，加之我國金融體系發(fā)展不健全和缺乏差異化監(jiān)管政策，使得中小企業(yè)和金融機構之間存在嚴重的信息不對稱問題，導致中小企業(yè)無法通過傳統(tǒng)融資模式（商業(yè)銀行和資本市場）獲取足夠的創(chuàng)新所需資金。近年來，以P2P平臺和眾籌融資為代表的網(wǎng)絡金融為解決中小企業(yè)的融資問

2、題提供了全新思路，合理有效的融資模式可以為企業(yè)創(chuàng)新提供資金融資渠道，提高資金投資效率。因而本文進行了嘗試性研究。
　　在對融資模式和企業(yè)創(chuàng)新的相關概念和研究范疇進行界定之后，基于國內外現(xiàn)有研究結果，進行了理論研究。本文首先基于金融發(fā)展理論，一方面探討了由于存在金融管制、利率雙軌制和信息不對稱，使得傳統(tǒng)金融機構傾向于融資給國有企業(yè)和政府機構，加之創(chuàng)新本身的不確定性和高風險性，導致中小企業(yè)在傳統(tǒng)融資模式下融資風險更大、成本更高，進而降

3、低傳統(tǒng)融資模式向企業(yè)創(chuàng)新投資的意愿，因此網(wǎng)絡金融融資模式逐步發(fā)展起來;另一方面，隨著“金融脫媒”和“金融去中介化”這一金融發(fā)展過程，網(wǎng)絡金融可作為來自金融體系外部的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)嫁接金融功能而帶來的“倒逼式”金融創(chuàng)新，也有學者將之稱為繼傳統(tǒng)金融中介和資本市場后的第三種融資模式(Shahrokhi，2008)。其次，本文基于雙邊市場理論，將傳統(tǒng)融資模式中無法涉及的有大量閑散資金卻無處投資的大眾引入雙邊平臺中。隨著云計算、社交網(wǎng)絡和搜索引擎等互

4、聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，網(wǎng)絡金融融資模式依托大數(shù)據(jù)為急需融資的中小企業(yè)和廣大投資者提供自由交易的平臺，利用自身在處理信息不對稱、降低交易成本、提高資源配置效率等方面的優(yōu)勢，降低中小企業(yè)融資成本，拓寬中小企業(yè)融資渠道，進而推動中小企業(yè)創(chuàng)新。
　　遵循科學、有效和可實施的原則，本文基于金融發(fā)展研究了傳統(tǒng)融資模式與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系，本文在對宏觀金融、商業(yè)銀行、傳統(tǒng)資本市場和風險投資四個層面和企業(yè)創(chuàng)新的投入、研發(fā)和應用三個階段進行典型相關分析后

5、，對商業(yè)銀行、資本市場和風險投資中的各組變量進行了一般性檢驗，認為商業(yè)銀行和傳統(tǒng)資本市場由于發(fā)展時間較長對企業(yè)創(chuàng)新有著一定的推動作用，但是效果并不明顯，而風險投資基本沒有影響。此外，本文從時間、行業(yè)、平臺性質和地區(qū)四個維度探析影響股權眾籌創(chuàng)新企業(yè)融資的因素，認為股權眾籌平臺是政策導向型平臺;科技創(chuàng)新型企業(yè)更容易獲得融資;不同性質的平臺為企業(yè)提供了不同的融資渠道;北上廣等發(fā)達地區(qū)的中小企業(yè)成功融資的可能性更大。最后，本文基于大家投股權眾籌