產(chǎn)業(yè)投資基金模式選擇與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整.pdf

1、21世紀以來，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深層次矛盾與周期性問題日漸凸顯，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉型升級成為我國產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的時代命題。這一過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金作為一類新型投融資工具，在得到快速發(fā)展的同時，也被寄予了促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的期望。本文嘗試通過理論架構和實證檢驗，回答產(chǎn)業(yè)投資基金是否促進、如何促進我國產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，風險投資基金和私募股權基金這兩種基金模式在這一過程中的表現(xiàn)如何等問題，并參考我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的實際情況和地區(qū)產(chǎn)業(yè)

2、結構水平，提出相應思考與建議。
　　本研究的創(chuàng)新之處在于，理論機理部分將產(chǎn)業(yè)投資基金的微觀效應和宏觀效應納入整體的研究框架，彌補了目前對產(chǎn)業(yè)投資基金促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整多層次探討和整合的研究空缺;實證檢驗部分將結構方程研究方法運用于經(jīng)濟問題研究，采用多群組潛變量路徑分析比對研究了風險投資基金和私募股權基金對產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的影響路徑和作用效果。
　　研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)投資基金在微觀效應上對價值創(chuàng)造和研發(fā)投入有正影響，在宏觀效應上對就業(yè)增

3、長有正影響，并能通過微觀效應傳導至宏觀效應，推動產(chǎn)業(yè)結構的高級化和合理化。風險投資基金和私募股權基金盡管在投資規(guī)模和影響產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的理論機制上有所區(qū)別，但實證表明二者的路徑系數(shù)無顯著差異，這在一定程度上說明在我國這兩種產(chǎn)業(yè)投資基金模式存在交融發(fā)展的趨勢。
　　研究認為，為進一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金對產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的正面效應，可在引導產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)有序健康發(fā)展、構建多層次的產(chǎn)業(yè)投資基金退出渠道和平衡地區(qū)間產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展步伐三方面發(fā)