拍賣設計的數值模擬研究.pdf

1、拍賣是一種歷史悠久的交易方式,也是國外產權交易的最重要的一種方式。目前我國國有產權的交易越來越頻繁,成交的金額越來越大。涉及的領域包括林業(yè)資源產權交易、礦產資源產權交易、土地產權交易、無線頻譜牌照交易,排污權交易等等。而調查顯示這些國有產權的交易以協(xié)商交易屆多,很少使用拍賣方式交易。使得這些交易還帶有濃厚的計劃經濟色彩,政府指導的隨意性很強,缺乏科學的理論依據。這樣就會造成一些負面的后果,例如,國內的產權交易之后遺留的權益矛盾較多,這是

2、不合理的交易方式和政府指導定價行為導致的。所以未來拍賣在國有產權交易方面的應用急需得到推廣,從而建立起規(guī)范的交易制度與交易規(guī)則,減少社會矛盾,促進構建和諧社會。這使得加強對拍賣的研究變得非常必要。另外,在我國企業(yè)開始走向國際,進行國際產權收購時,屢屢付出高昂的學費,支付過高的購買成本,例如中國平安收購海富通,中鋁投資力拓。加強對拍賣行為的研究還可以為海外產權的收購報價提供科學的參考基準,避免付出過高的代價。
　　 本文的主要研究

3、了如下問題。
　　 ①對稱私有價值條件下,考慮賣方是風險中性時的拍賣設計。在過去基于解析形式的數學模型得到的關于對稱獨立私有價值拍賣的理論基礎上,使用數值模擬的方法,通過模擬拍賣過程,并使用Monte Carlo方法。繪制出了賣方的期望收入隨著保留價格變化的曲線圖。本文計算并繪制了四種競買人估值信息,即左峰分布、中峰分布、右峰部分和均勻分布;同時還考慮了兩種競買人數量的情況,即5個競買人參與拍賣和10個競買人參與拍賣。這些曲線顯

4、示賣方從拍賣中獲得的期望收入在正常的保留價格區(qū)間里對保留價格的變化不敏感。這個特征可以大大簡化拍賣的設計。
　　 ②對稱私有價值條件下,考慮賣方是風險厭惡型時的拍賣設計。在賣方是風險中性的結論基礎上,還是借助模擬拍賣過程,并使用Monte Carlo方法,計算并繪制出賣方收入的標準差隨著保留價格變化的曲線圖。也是繪制出四種競買人估值信息,和兩種競買人數量時對應的曲線。這些曲線顯示,第一價格拍賣產生的風險總是小于第二價格拍賣產生的

5、風險。從而立刻得出第一價格拍賣優(yōu)于第二價格拍賣的結論。最后本文還利用Monte Carlo模擬的數據給出了賣方收入分布的概率密度圖。
　　 ③不對稱私有價值拍賣的均衡報價策略。由于不對稱條件下,關于賣方收入的“收入等價性”原則已經不成立了,所以要想計算拍賣給賣方帶來的期望收入就必須知道競買人的均衡報價策略。本文研究了兩種常用拍賣規(guī)則下競買人的均衡報價策略,第一價格拍賣和第二價格拍賣。不對稱條件下,第二價格拍賣的均衡報價策略很簡單

6、,仍然是報價等于估值:而對于第一價格拍賣的均衡報價策略,本文使用變分方法求出解的一階條件,根據該條件發(fā)現無法求出解析形式的解,于是本文從一階條件出發(fā),給出了均衡報價策略數值形式的解。
　　 ④不對稱私有價值拍賣的設計。由于不對稱條件下“收入等價性原則”不成立,所以不同的拍賣規(guī)則產生的賣方期望收入不同。因此,拍賣設計只能是在可選的拍賣規(guī)則中,通過在給定的具體拍賣環(huán)境下的數值模擬計算來做比較。本文用已經得到的第一價格拍賣和第二價格拍

7、賣下的均衡報價策略,分別計算并繪制了兩種拍賣規(guī)則下,賣方的期望收入關于保留價格變化的曲線。通過對比兩種曲線可以決定選擇哪種拍賣規(guī)則,以及如何設定保留價格。本文得到的結論是,不對稱條件下設置保留價格的規(guī)則與對稱條件下差別不大。另外,本文為不對稱第一價格拍賣的均衡報價策略設計了新的數值算法。
　　 ⑤競買人的合謀行為。本文考慮的是最簡單的拍賣環(huán)境中的競買人合謀行為一對稱私有價值拍賣中的合謀。即使在這樣簡單的拍賣環(huán)境中,合謀行為也會導

8、致不對稱競買人情況的出現。因此必須借助不對稱拍賣的分析結論。本文模擬了在這兩種拍賣規(guī)則下的合謀行為。繪制出了不同合謀規(guī)模下,賣方的期望收入隨保留價格變化的曲線。結果顯示在第二價格拍賣下,合謀行為給賣方的期望收入帶來的損失更大。這表明,第一價格拍賣規(guī)則更有利于賣方對抗合謀行為。本文的研究還顯示,在第二價格拍賣中,合謀行為給賣方造成的損失具有單調性,即合謀集團的規(guī)模越大,給賣方帶來的損失越大。但是在第一價格拍賣中,這種單調性不成立。因此,合

9、謀有時反而會給賣方帶來更高收益。
　　 ⑥數值分析方法在組合拍賣中的簡單應用。本文分析了同時升價拍賣在土地分塊拍賣中的應用。附加壟斷限制條件的同時升價拍賣可以作為土地分塊拍賣的一種交易形式,并且這種交易形式可以便利地限制交易結果中強勢競買人對標的物分配的壟斷。本文研究這樣的土地拍賣結果會有和特征。通過在給定的具體拍賣環(huán)境中的模擬拍賣,顯示這樣的土地交易方式相對于整塊土地出售的方式來說,首先可以靈活地限制強勢開發(fā)商對一個地區(qū)土地開