政治關(guān)聯(lián)對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO長期表現(xiàn)影響研究.pdf

1、政治關(guān)聯(lián)作為一種非正式的制度，深刻地影響著我國企業(yè)的競爭格局。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)多為民營企業(yè)，“三高五新”類高成長企業(yè)。本文選取創(chuàng)業(yè)板2009-2012年上市的355家企業(yè)為研究樣本，以企業(yè)IPO后12個月，24個月，36個月的累計超額收益率為企業(yè)IPO長期表現(xiàn)指標，研究發(fā)現(xiàn)，針對國有控股企業(yè)，無論董事長政治關(guān)聯(lián)、總經(jīng)理政治關(guān)聯(lián)還是法定代表人政治關(guān)聯(lián)，對企業(yè)上市后12個月，24個月，36個月的IPO表現(xiàn)均無顯著影響；針對民營控股企業(yè)，董事長

2、政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)上市后12個月，24個月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系，總經(jīng)理政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)上市后36個月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系；法定代表人政治關(guān)聯(lián)則對企業(yè)上市24個月的IPO呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系，對企業(yè)上市36個月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。即民營企業(yè)建立不同類型的政治關(guān)聯(lián)，對其未來的IPO表現(xiàn)有不同的影響。由于政治關(guān)聯(lián)需要投入較多的成本，甚至以犧牲未來一段時間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榇鷥r，盡管一定程度某些類型的政治關(guān)聯(lián)有助于民