低利率環(huán)境對于保險資產(chǎn)管理業(yè)影響及對策研究——以泰康保險為例.pdf

1、近年來世界政治經(jīng)濟形勢不確定性顯著增加，08年全球金融危機后，世界經(jīng)濟整體向低速增長收斂，經(jīng)濟增長乏力，全世界仍然會在較長的時間內(nèi)維持寬松的貨幣政策，低利率甚至負利率將會成為世界經(jīng)濟常態(tài)。低利率環(huán)境對全球保險業(yè)和保險資管行業(yè)構(gòu)成了真正的挑戰(zhàn)，尤其是對于人壽保險，人壽保險負債成本下降較慢，資產(chǎn)端需要同時面對“低利率”和“資產(chǎn)荒”，新增資金和到期資金配置壓力不斷加大，險企面臨利差損風險。同時，成本過高的險資為了獲得高回報，被迫提高風險偏好并

2、投資高風險資產(chǎn)。然而保險機構(gòu)資金來自保險機構(gòu)負債端保費，基于資金性質(zhì)應該注重有效配置資產(chǎn)和價值投資。因此，研究低利率環(huán)境下的保險資產(chǎn)管理對策，對于保險資產(chǎn)管理行業(yè)提高投資確定性和抗風險能力具有較大理論和實踐意義。
　　本文首先對低利率環(huán)境形成的原因進行了分析，并認為全球經(jīng)濟已經(jīng)進入低利率環(huán)境，而中國作為全球最大的經(jīng)濟體也難以獨善其身，也已進入了低利率經(jīng)濟環(huán)境。關于低利率環(huán)境如何影響保險資產(chǎn)管理行業(yè)，本文對低利率環(huán)境下美國、日本、英

3、國等發(fā)達國家及國內(nèi)不同類別保險資管機構(gòu)的資產(chǎn)配置特征進行了分析。同時以泰康保險為例，分析其資產(chǎn)負債匹配的特點以及低利率對泰康保險帶來的機遇與挑戰(zhàn)，重點分析了泰康保險如何根據(jù)現(xiàn)金流、負債久期等通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、擴展投資范圍等方式應對低利率環(huán)境。
　　結(jié)合中國保監(jiān)會對行業(yè)最新的監(jiān)管導向，在綜合以上國內(nèi)外行業(yè)和公司案例分析結(jié)果的基礎上，本文提出固定收益及類固定收益資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的配置符合保險行業(yè)發(fā)展特征和監(jiān)管機構(gòu)政策導向，是安全性與收益