論IPO審批制“廢”與“不廢”.pdf

1、我國首次公開發(fā)行股票(簡稱IPO)核準(zhǔn)制起源于具有濃厚行政色彩的審批制，自身存在著不少問題。我國IPO發(fā)行制度于1990到2000年一直是運用行政審批制。而我國IPO發(fā)行核準(zhǔn)制正式啟用于2001年3月17日。現(xiàn)今，我國的核準(zhǔn)制保留了濃重的審批制色彩，隨之而來的是各種弊端。首先，由于我國政府對于擬上市企業(yè)進行嚴(yán)格的審核程序，政府把所有責(zé)任往身上攬，社會就容易變懶，因此投資者對政府產(chǎn)生很強的依賴感，自身對風(fēng)險的評估能力變得很弱。其次，政府審

2、核過于嚴(yán)格，一些十分具有發(fā)展前景但暫時不符合上市條件的小企業(yè)往往被阻擋在上市門檻之外。第三，證券監(jiān)管部門事無巨細(xì)將權(quán)責(zé)統(tǒng)統(tǒng)攬上身，極易導(dǎo)致“尋租”現(xiàn)象。最后，證券監(jiān)管部門重視事前審核，對于企業(yè)上市后的監(jiān)管機制過于松散，容易導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)“脫軌”現(xiàn)象。中國前任證監(jiān)會主席郭樹清在2012年曾因一句話引出一個延續(xù)了十幾年并頗受熱議的話題:IPO不審行不行？因此，徹底廢除IPO審批制，轉(zhuǎn)向注冊制的條件是否已經(jīng)成熟成為熱烈討論和研究的話題。而改