我國電信運營商負債融資及風險控制研究.pdf

1、中國電信企業(yè)通過合并、拆分、上市等一系列的資本運作順利地完成了資本國際化的進程。近年來，移動互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)電信業(yè)異質(zhì)競爭沖突加劇，傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)發(fā)展空間受到嚴重沖擊，電信行業(yè)語音、短彩信業(yè)務(wù)量連續(xù)下滑，中國電信業(yè)進入微利時代。由于利潤的急劇下降，電信運營商對資金的需求日益強烈，對資本的強烈需求逐漸成為推動電信業(yè)發(fā)展的首要因素。因此，多元化融資成為電信運營商融資的重要手段。而負債融資以其獨特的杠桿效應(yīng)作用越來越受到我國運營商的追捧。
　

2、　本文選取我國三大電信運營商——中國移動、中國聯(lián)通和中國電信作為研究對象（研究數(shù)據(jù)來自三大運營商港股上市公司披露的財報），從財務(wù)杠桿的角度重點研究了三大運營商的負債融資情況及財務(wù)杠桿利用效果，并對三大運營商的財務(wù)風險進行評估。通過研究，本文得出：中國移動在企業(yè)經(jīng)營方面要優(yōu)于中國聯(lián)通和中國電信；中國聯(lián)通在利用短貸長投期間，企業(yè)在主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流方面實現(xiàn)了自給自足，經(jīng)營收益也較好；中國電信的運營情況雖暫低于中國移動，但是就長遠發(fā)展來看有望超過