風(fēng)力發(fā)電企業(yè)IPO價值分析.pdf

1、隨著環(huán)境問題日益突出，我國及世界各國越來越認識到發(fā)展清潔可再生新能源的重要性。風(fēng)能作為新能源的一種，很早以前就以各種不同的形式為人們所利用，依賴于科學(xué)技術(shù)的進步，人們利用風(fēng)能的方式也在與時俱進，風(fēng)力發(fā)電就是風(fēng)能利用的又一重大進步，可以說風(fēng)能是地球上古老的新能源。目前，風(fēng)力資源可開發(fā)儲量大，風(fēng)力發(fā)電技術(shù)成熟，人們對清潔能源需求日益增加，已滿足大規(guī)模開發(fā)風(fēng)力發(fā)電的條件。到2014年末，我國風(fēng)力發(fā)電的總裝機容量達到9657萬千瓦，總發(fā)電量15

2、98億千瓦時，風(fēng)力發(fā)電的總發(fā)電量占全國發(fā)電總量的2.85％。雖然風(fēng)電起步發(fā)展較晚，但是其發(fā)電量已經(jīng)超過核電和太陽能發(fā)電，體現(xiàn)出風(fēng)電的優(yōu)勢和潛力。企業(yè)作為風(fēng)能開發(fā)利用的主體，在發(fā)展該項事業(yè)中會面臨IPO上市這樣的問題，此時如何對企業(yè)的整體價值進行有效的評估，是首先要考慮的問題之一。
　　本文從影響企業(yè)價值的因素分析入手，詳細分析風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價值影響因素，充分發(fā)掘企業(yè)價值的方方面面，從而進一步研究分析風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價值評估的方法。本文將

3、采用定性分析和定量分析相結(jié)合，在理論分析的基礎(chǔ)上進一步結(jié)合案例進行分析的研究方法，最終得到了風(fēng)力發(fā)電企業(yè)價值由一般市場價值、核準(zhǔn)裝機容量的期權(quán)價值和環(huán)境價值三個部分組成。一般市場價值采用成熟的收益法進行分析，本文對收益進行了改進，力求更符合風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的特點，使得評估結(jié)果更加準(zhǔn)確。核準(zhǔn)裝機容量是風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的隱形價值部分，本文構(gòu)建虛擬的期權(quán)交易市場，在這一市場中，風(fēng)力發(fā)電企業(yè)可以將自身持有的核準(zhǔn)裝機容量在市場上進行交易，買方購入核準(zhǔn)裝機

4、容量后可在未來某一有利時機進行開發(fā)，從而增加產(chǎn)能并獲得更多收益;買方也可以放棄未來開發(fā)利用的權(quán)利，不擴充產(chǎn)能生產(chǎn)電力，其損失的是買入價格;賣方出售某一核準(zhǔn)裝機容量，意味著未來將不能再開發(fā)利用這項資源，但可得到出售這項權(quán)利的價格，因此可以看到核準(zhǔn)裝機容量具有典型的實物期權(quán)特性，本文又重新定義了期權(quán)定價法中的相關(guān)參數(shù)，進而應(yīng)用期權(quán)定價法對這一價值進行評估。環(huán)境價值是一種很難量化但是又不能忽略的價值部分，本文嘗試建立一個交易市場，在這一市場中