風險投資與高新技術(shù)企業(yè)成長的相關(guān)性研究.pdf

1、風險投資(Venture Capital)作為市場經(jīng)濟條件下一種成熟的實業(yè)投資與金融投資相結(jié)合的商業(yè)化投融資模式,不僅為高新技術(shù)企業(yè)提供了資金支持,也成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長的主要推動力;另一方面,通過高新技術(shù)企業(yè)的成長,又幫助風險投資實現(xiàn)了增值?？v觀世界各國風險投資與高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展情況,都不同程度的反映出風險投資與高新技術(shù)企業(yè)成長有著密切的關(guān)系。近年來,我國風險投資獲得了迅猛發(fā)展,關(guān)于風險投資的研究也成為理論界關(guān)注的一個重要

2、課題。
　　 本文立足于風險投資和高新技術(shù)企業(yè),采用理論分析與實證分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,對風險投資與高新技術(shù)企業(yè)成長的相關(guān)性進行了專門研究。
　　 首先,在對風險投資的概念進行界定和綜述的基礎(chǔ)上探討了風險投資的特征、功能及其運作流程;依據(jù)相關(guān)標準,對現(xiàn)階段我國高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析。研究表明,作為資金提供者的風險投資,在注入風險資本的同時,還參與了高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營管理,從而對企業(yè)經(jīng)營績效

3、的提升起到了積極作用;風險投資在高新技術(shù)企業(yè)上市之前,就已經(jīng)參與到企業(yè)中,從而對企業(yè)的外在市場價值有提升作用。
　　 接著,本文從截至2007年在深圳中小企業(yè)板上市的150家高新技術(shù)企業(yè)篩選出具有風險投資支持的66家高新技術(shù)企業(yè)作為樣本,利用均值檢驗方法檢驗了具有風險投資支持與無風險投資支持的上市公司的財務(wù)分析指標和IPO折價率,結(jié)果顯示,有風險投資參與的上市公司的經(jīng)營績效總體上表現(xiàn)良好,且IPO折價率低。進一步地,通過構(gòu)建回歸