城市文化環(huán)境對(duì)企業(yè)投資行為的影響——基于上市公司數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、企業(yè)的投資行為是指企業(yè)為了獲得資產(chǎn)的增值而將企業(yè)的資金投放到各種不同的資產(chǎn)上的行為，是企業(yè)財(cái)務(wù)中的核心環(huán)節(jié)之一。企業(yè)在投資時(shí)追求的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，因此要將擁有的資源投入到使用效率最高的一個(gè)領(lǐng)域，這一過(guò)程既能保證社會(huì)資源得到有效利用，同時(shí)能使社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
　　目前對(duì)決策者投機(jī)行為的研究主要集中在傳統(tǒng)金融學(xué)領(lǐng)域考慮公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)公司投資行為的影響。這類研究受傳統(tǒng)理性人假設(shè)的影響，忽略了經(jīng)濟(jì)行為主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好、行為偏好等心

2、理因素在決策中其實(shí)也起到了很大的作用。企業(yè)的管理者在進(jìn)行投資決策通常會(huì)基于自身的情感、信念或者價(jià)值取向，而這些心理因素大多是時(shí)候都會(huì)受到文化環(huán)境的影響。
　　近年來(lái)，有一些學(xué)者開(kāi)始試圖將區(qū)域文化這一環(huán)境變量引入對(duì)企業(yè)投資決策的分析，可見(jiàn)在理論上對(duì)于社會(huì)文化環(huán)境與企業(yè)投資行為二者之間的關(guān)系達(dá)成了共識(shí)，但是其作用機(jī)制尚且模糊。目前絕大多數(shù)的研究要么宏觀闡述，即便是實(shí)證研究也是通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷構(gòu)造模型，再就是只停留在區(qū)域?qū)用?，缺乏跨層次的?/p>

3、究方法，根據(jù)之前研究存在的缺點(diǎn)。
　　本研究從企業(yè)微觀層面出發(fā)，并尋找微觀證據(jù)論證社會(huì)文化環(huán)境對(duì)企業(yè)投資行為的影響，利用分層線形模型（HLM），將企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率等指標(biāo)納入模型中，檢驗(yàn)不同社會(huì)文化環(huán)境要素對(duì)企業(yè)投資行為的作用機(jī)制。這不僅能夠深入了解社會(huì)文化環(huán)境對(duì)企業(yè)投資行為的作用機(jī)制，還能提供微觀上的證據(jù)給現(xiàn)有的宏觀研究結(jié)論，并給政策的制定提供理論支撐。本文從一個(gè)新的視角，以我國(guó)50個(gè)大中城市上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究文化

4、環(huán)境對(duì)企業(yè)投資行為的影響。本文針對(duì)社會(huì)文化和上市公司投資行為這一核心命題和選擇的研究方法，在結(jié)合我國(guó)企業(yè)實(shí)際背景的前提條件下，系統(tǒng)地對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，結(jié)合決策論，社會(huì)心理學(xué)和行為金融學(xué)的交叉影響建立起理論研究的基礎(chǔ)。根據(jù)對(duì)文獻(xiàn)的梳理與之前相關(guān)的研究選取創(chuàng)業(yè)精神、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、公平公正和多元包容四個(gè)城市文化衡量指標(biāo)。將上市公司內(nèi)部7個(gè)指標(biāo)指標(biāo)與區(qū)域文化指標(biāo)建立分層線性模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析。
　　結(jié)果發(fā)現(xiàn)，城市文化環(huán)境的差異會(huì)導(dǎo)致企