貨幣政策的銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道研究——基于銀行審慎監(jiān)管角度.pdf

1、2008年產(chǎn)生于美國(guó)并波及全球的金融危機(jī)完全改變了寬松貨幣政策在人們心中的地位，物價(jià)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間怎樣平衡成為金融界的熱門話題。本輪全球性金融危機(jī)不僅對(duì)金融監(jiān)管的缺失提出了問(wèn)題，也對(duì)長(zhǎng)期寬松的貨幣政策提出了質(zhì)疑，因?yàn)榈屠实日邔?dǎo)致了信貸規(guī)模的過(guò)分膨脹，促使資產(chǎn)價(jià)格泡沫產(chǎn)生，加劇了金融機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為，在一定程度上，引發(fā)了整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)積累。
　　本文利用我國(guó)14家上市商業(yè)銀行2003-2013年的動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)，建立GMM廣

2、義矩估計(jì)模型，分析了我國(guó)貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，驗(yàn)證了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的存在;同時(shí)從審慎監(jiān)管的角度出發(fā)，理論與實(shí)證相結(jié)合，分祈了銀行資本充足水平、杠桿率水平、流動(dòng)性和損失準(zhǔn)備狀況如何通過(guò)影響信貸決策等微觀行為影響貨幣政策傳導(dǎo)，驗(yàn)證了貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性。
　　文章的第一部分分析了研究背景和研究意義，并界定了本文的研究范疇，從文章的研究目的出發(fā)，明確了整體的研究思路和框架以及試圖解釋的問(wèn)題。文章的第二部分是對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的梳

3、理和評(píng)述，國(guó)外對(duì)貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的研究主要集中于兩個(gè)條線，即貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，以及從其他因素角度出發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性，相對(duì)于國(guó)外研究，國(guó)內(nèi)研究起步較晚，尤其對(duì)異質(zhì)性影響進(jìn)行研究的文獻(xiàn)更少。文章的第三部分研究了貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的演化歷程，比較了傳統(tǒng)貨幣政策與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的差異，以D-L-M模型為基礎(chǔ)分析了貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，并總結(jié)了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的傳導(dǎo)機(jī)制。文章的第四部分引入銀行審慎監(jiān)管變量，從理論上探討了

4、資本監(jiān)管、杠桿率監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管和貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管對(duì)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的異質(zhì)性影響。文章的第五部分建立GMM廣義矩估計(jì)模型，實(shí)證檢驗(yàn)了中國(guó)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道的存在以及由銀行審慎監(jiān)管指標(biāo)引起的該渠道的異質(zhì)性，證明了中國(guó)寬松貨幣政策能增加銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，銀行審慎監(jiān)管可以削弱貨幣政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響效應(yīng)。文章的最后一部分得出了研究結(jié)論及政策建議，認(rèn)為宏微觀審慎監(jiān)管需要協(xié)調(diào)配合貨幣政策當(dāng)局，在有效實(shí)施當(dāng)今審慎監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，提高資本充足率、杠桿