蘇寧云商股權(quán)激勵有效性案例分析.pdf

1、中圖分類號： F 2 3 0U D C ：0 0 5密級： 公開學校代碼： 1 18 3 2河北經(jīng)貿(mào)大學碩士學位論文( 專業(yè)碩士)蘇寧云商股權(quán)激勵有效性案例分析T h e a n a l y s i so f S u n i n g C o m m e r c e 、Se q u i t yi n c e n t i v e～ ●e I I e C t l V e n e s sC a s e作者姓名：梁藝指導教師：孫克新教授學科專業(yè)名

2、稱：會計碩士論文完成日期：2 0 1 6 年5 月摘要隨著公司股權(quán)的目趨分散化以及管理手段的日益復雜化，世界各地的大公司為了給所有者帶來最大利潤，實現(xiàn)資源與人力最優(yōu)組合，都在追捧所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的模式。但由于二者的目標不同，出現(xiàn)了管理層損害所有者權(quán)益來謀私利等不良副作用。為了有效地解決委托代理問題，合理激勵約束公司核心人員，美國在2 0 世紀8 0 年代開啟了股票期權(quán)等股權(quán)激勵模式，并開始廣泛流傳。在我國，隨著改革開放腳步邁進，不少公

3、司對股權(quán)激勵躍躍欲試。從上世紀9 0 年代萬科的期股計劃到股權(quán)激勵遍地開花，終于在2 0 0 6 年迎來了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法( 試行) 》，標志著我國公司治理正式拉開了股權(quán)激勵的序幕。但是，大部分公司引用國外股權(quán)激勵出現(xiàn)了“水土不服”現(xiàn)象，我國上市公司股權(quán)激勵制度的發(fā)展仍為滯后。本文主要以蘇寧云商作為研究對象，采用案例分析的方法，對該公司多次公布的股權(quán)激勵方案進行了詳細分析。著重研究蘇寧云商實施股權(quán)激勵計劃前后公司績效的變化，探

4、究股權(quán)激勵與業(yè)績的關(guān)系以及增加股權(quán)激勵有效性的激勵方案設(shè)計。研究方法上，本文采用了指標分析法對研究對象的財務與價值進行縱向分析，同時又采用了功效系數(shù)法來比較蘇寧云商與參照對象的業(yè)績和整體排名。得出蘇寧云商股權(quán)激勵對公司價值的提升未起到積極作用的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上從激勵對象、行權(quán)考核指標與行權(quán)價格等要素角度對蘇寧云商的股權(quán)激勵方案進行分析，并結(jié)合案例提出了相關(guān)建議。本文的主要貢獻是從縱向和橫向雙角度多方法來辯證蘇寧云商股權(quán)激勵對公司績效的影