創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)、融資約束與信貸策略研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，以自主創(chuàng)新為表征的創(chuàng)新能力競(jìng)爭(zhēng)已成為全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)因素。創(chuàng)新型中小企業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀載體，正以強(qiáng)烈的創(chuàng)新動(dòng)機(jī)、專業(yè)化的創(chuàng)新技術(shù)以及快速靈活的成長(zhǎng)機(jī)制成為國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)的重要支撐。創(chuàng)新型中小企業(yè)盡管所占比重較小，卻創(chuàng)造了大多數(shù)的新技術(shù)、新產(chǎn)品和新專利等科技成果，同時(shí)在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、催生高新技術(shù)企業(yè)、推動(dòng)科技創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。然而，在其高速發(fā)展的繁榮背后，企業(yè)資金短缺、外部融資困難等問(wèn)題始

2、終未得到有效緩解，甚至在金融危機(jī)及“后危機(jī)”時(shí)期越發(fā)嚴(yán)峻，成為創(chuàng)新型中小企業(yè)難以突破的成長(zhǎng)瓶頸。因此，結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的復(fù)雜性生命體特征，根據(jù)其成長(zhǎng)演化機(jī)制及銀企信貸合作的共同演化機(jī)理建立與其成長(zhǎng)過(guò)程相匹配的銀企信貸融資體系，不僅為化解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資約束推進(jìn)其持續(xù)成長(zhǎng)提供了新的理論視角，同時(shí)具有重要的實(shí)踐意義。
　　 演化經(jīng)濟(jì)學(xué)以有限理性為前提假設(shè)，將復(fù)雜系統(tǒng)理論等內(nèi)嵌于創(chuàng)新、選擇和擴(kuò)散的分析框架，關(guān)注持續(xù)、復(fù)雜的企業(yè)

3、成長(zhǎng)系統(tǒng)的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)演化，以及企業(yè)非最優(yōu)化行為的可能性，同時(shí)借助演化博弈理論分析演化主體間的策略互動(dòng)，契合了創(chuàng)新型中小企業(yè)作為復(fù)雜性生命體的研究要求。但是演化經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系極其龐雜，本體論和方法論的研究還處于“理論競(jìng)爭(zhēng)”的多樣化階段，特別是將演化理論范式應(yīng)用于企業(yè)成長(zhǎng)的融資問(wèn)題研究還十分薄弱。由此，如何構(gòu)建創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)融資約束的演化分析框架，解析創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)與商業(yè)銀行信貸的演化機(jī)制，揭示銀企信貸博弈的演化過(guò)程和穩(wěn)定策略，促進(jìn)

4、企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)仍有待深化。基于以上思考，本文以演化思想為主線，從銀企演化層面對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的融資約束及信貸策略展開(kāi)研究，主要內(nèi)容包含以下方面:
　　 第一，創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律和融資結(jié)構(gòu)的基本問(wèn)題界定與演化框架構(gòu)建。在剖析創(chuàng)新型中小企業(yè)與傳統(tǒng)中小企業(yè)差異性的基礎(chǔ)上，對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的基本問(wèn)題進(jìn)行界定，分析其在不同成長(zhǎng)階段的融資結(jié)構(gòu)與融資需求特征。并結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)及信貸體系演進(jìn)過(guò)程，解析創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)中的

5、銀企信貸合作關(guān)系，建立銀企信貸融資的演化經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架。
　　 第二，創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的融資約束現(xiàn)狀分析。結(jié)合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，描述現(xiàn)階段我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及存在的融資問(wèn)題，剖析創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資環(huán)境與銀企關(guān)系，揭示創(chuàng)新型中小企業(yè)融資約束的根源。同時(shí)以中小板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)商業(yè)銀行信貸體系發(fā)展對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資約束的影響進(jìn)而與創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)系。
　　 第三，創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)與商業(yè)銀行信貸

6、的演化機(jī)制。運(yùn)用演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與復(fù)雜性系統(tǒng)方法，分析創(chuàng)新型中小企業(yè)和商業(yè)銀行兩類群體在成長(zhǎng)及信貸創(chuàng)新過(guò)程中的演化行為與演化策略，提出兩者的演化方式及演化路徑。基于此，運(yùn)用共同演化理論分析創(chuàng)新型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的共同演化及互動(dòng)結(jié)構(gòu)。
　　 第四，創(chuàng)新型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的演化博弈與信貸融資策略。基于演化博弈理論構(gòu)建創(chuàng)新型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的信貸演化博弈模型，揭示銀企信貸行為的基本演化規(guī)律，提出銀企雙方的信貸穩(wěn)定策略。在此基礎(chǔ)上進(jìn)

7、行模型改進(jìn)，探討政府政策支持、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等多方主體的引入對(duì)銀企信貸合作的影響。
　　 第五，銀企信貸融資體系的演化仿真。在闡述多主體建模原理、工具及建模過(guò)程的基礎(chǔ)上，根據(jù)演化機(jī)制和演化博弈模型，設(shè)計(jì)創(chuàng)新型中小企業(yè)與商業(yè)銀行信貸演化過(guò)程的建模與仿真步驟，建立銀企信貸演化的仿真模型，模擬在不同演化條件下創(chuàng)新型中小企業(yè)和商業(yè)銀行的動(dòng)態(tài)演化過(guò)程。
　　 基于上述分析內(nèi)容，本文主要得到如下五點(diǎn)研究結(jié)論:
　　 第一，基于

8、創(chuàng)新型中小企業(yè)與傳統(tǒng)中小企業(yè)的本質(zhì)差異，從企業(yè)演化視角重構(gòu)創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)內(nèi)涵、成長(zhǎng)特征與成長(zhǎng)模式，運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法建立創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)與預(yù)測(cè)模型，并以此為基礎(chǔ)確定創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融成長(zhǎng)周期。
　　 第二，以我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)為樣本，采用實(shí)證研究方法檢驗(yàn)商業(yè)銀行與我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)融資約束的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示，較高的外部融資成本使企業(yè)受到較大程度的融資約束;銀行發(fā)展水平、競(jìng)爭(zhēng)程度與企業(yè)信貸可得性具有正

9、向關(guān)聯(lián);完善商業(yè)銀行信貸體系有助于降低銀企間信息成本和監(jiān)管成本，增加對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的資金支持，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)。
　　 第三，運(yùn)用演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從演化要素、演化路徑、演化過(guò)程等方面構(gòu)建了創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的演化機(jī)制和商業(yè)銀行信貸創(chuàng)新的自組織演化機(jī)理，提出在企業(yè)創(chuàng)新與外部環(huán)境共同演化的狀態(tài)下，如何匹配企業(yè)創(chuàng)新速度與銀行信貸支持程度是企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵。
　　 第四，考慮創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管獎(jiǎng)懲兩個(gè)維度的銀企演化博弈模型分

10、析表明，銀企雙方均對(duì)高收益策略有模仿傾向，但創(chuàng)新型中小企業(yè)在與銀行的長(zhǎng)期合作中會(huì)對(duì)違約行為具有抵御性;研發(fā)創(chuàng)業(yè)期企業(yè)所受融資約束最高，當(dāng)且僅當(dāng)創(chuàng)新成功率高于最小下限時(shí)銀行才考慮與企業(yè)發(fā)生信貸關(guān)系;政府、信用擔(dān)保等外部力量與內(nèi)生要素的相互制衡對(duì)實(shí)現(xiàn)銀企信貸穩(wěn)定具有重要作用。因此，進(jìn)一步建立多元結(jié)構(gòu)的銀企信貸融資系統(tǒng)演化博弈模型，結(jié)果顯示在政府完善的政策扶持體系和銀行嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制下，銀企信貸融資系統(tǒng)最終能夠形成演化穩(wěn)定策略。
　　

11、 第五，銀企信貸融資系統(tǒng)演化的動(dòng)態(tài)仿真顯示，創(chuàng)新型中小企業(yè)和商業(yè)銀行群體在長(zhǎng)期信貸演化過(guò)程中會(huì)不斷反思原有策略，在演化機(jī)制推動(dòng)下銀企兩類群體逐漸達(dá)到演化穩(wěn)定狀態(tài);提升企業(yè)創(chuàng)新成功率對(duì)促進(jìn)銀企信貸合作具有正向作用;商業(yè)銀行在選擇設(shè)立監(jiān)管機(jī)制時(shí)，應(yīng)根據(jù)自身規(guī)模、企業(yè)狀況和預(yù)期收益等，投入合理的監(jiān)管獎(jiǎng)懲成本;同時(shí)，在銀行、政府和信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)三方共同監(jiān)管作用下銀企間合作策略明顯占優(yōu)，并能夠在較短的演化時(shí)期內(nèi)達(dá)到穩(wěn)定均衡狀態(tài)。
　　 本文

12、以演化經(jīng)濟(jì)學(xué)和演化博弈理論為基礎(chǔ)，從復(fù)雜、動(dòng)態(tài)視角構(gòu)建創(chuàng)新型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的演化機(jī)制以及信貸演化博弈模型，突破了以往在理性、均衡假設(shè)下機(jī)械靜態(tài)的研究局限，主要?jiǎng)?chuàng)新體現(xiàn)在以下方面:
　　 第一，解答創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的基本問(wèn)題，建立銀企信貸融資的演化分析框架。從演化理論視角，運(yùn)用系統(tǒng)科學(xué)思維方式，以企業(yè)仿生學(xué)理論、演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論及復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論為主要分析工具，重構(gòu)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)的基本概念。在此基礎(chǔ)上，理清創(chuàng)新型中小企業(yè)成

13、長(zhǎng)融資約束的根源，從銀企群體演化角度建立銀企信貸融資的理論分析框架，這為運(yùn)用演化理論研究創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)與融資問(wèn)題提供了有意義的借鑒。
　　 第二，解析銀企雙方的演化機(jī)理，形成銀企之間多層次的共同演化機(jī)制和互動(dòng)選擇模式?？紤]到銀企兩類群體的多樣性、異質(zhì)性等特征以及兩者間的相互反饋關(guān)系，選擇應(yīng)用演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論探討創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)與商業(yè)銀行信貸創(chuàng)新的演化方式和演化過(guò)程，識(shí)別創(chuàng)新型中小企業(yè)在微觀、中觀及宏觀各層次與商業(yè)銀行的共同演

14、化機(jī)理，進(jìn)而從企業(yè)成長(zhǎng)演化階段、銀行信貸創(chuàng)新演化階段及企業(yè)信貸可得性三個(gè)維度形成銀企之間的互動(dòng)結(jié)構(gòu)和選擇模式。
　　 第三，利用演化經(jīng)濟(jì)學(xué)與演化博弈的互補(bǔ)性，將兩種理論有機(jī)結(jié)合系統(tǒng)分析創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)中的融資約束問(wèn)題。演化博弈理論有效彌補(bǔ)了演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論缺乏嚴(yán)格數(shù)理模型的不足。在演化經(jīng)濟(jì)學(xué)理論推演的基礎(chǔ)上，利用演化博弈方法分析銀企信貸關(guān)系及信貸融資系統(tǒng)的演化規(guī)律，說(shuō)明銀企信貸合作的演化過(guò)程、信貸策略選擇及政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等的支持

15、協(xié)調(diào)作用，從而為揭示創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)融資問(wèn)題形成新的研究路徑。
　　 第四，根據(jù)銀企演化博弈和建模仿真的創(chuàng)新性研究結(jié)論，提出銀企信貸穩(wěn)定策略。本文研究表明，造成創(chuàng)新型中小企業(yè)融資約束的根本原因既有企業(yè)自身創(chuàng)新機(jī)制和經(jīng)營(yíng)管理模式的不足，商業(yè)銀行服務(wù)意識(shí)的欠缺，也有國(guó)家戰(zhàn)略和政策方面的缺失。因此，從企業(yè)、商業(yè)銀行、政府及擔(dān)保機(jī)構(gòu)等主體入手，結(jié)合演化博弈模型的穩(wěn)定性分析與主體策略選擇的模擬演化趨勢(shì)，提出切實(shí)有效的信貸策略，為化解創(chuàng)新