連續(xù)時(shí)間內(nèi)部交易的線性策略的存在性.pdf

1、本文主要研究連續(xù)時(shí)間下的內(nèi)部交易最優(yōu)策略問(wèn)題.在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的市場(chǎng)中,假設(shè)其清算價(jià)Vt滿足一個(gè)動(dòng)態(tài)方程dVt= OvtdBvt,其中Bvt為與V0獨(dú)立的標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng),Ovt為t∈[0,T]上的連續(xù)可微確定函數(shù),V0為服從N(v0,s0)的正態(tài)分布。市場(chǎng)中有三類(lèi)不同類(lèi)型的交易者,一類(lèi)為內(nèi)部交易者,擁有清算價(jià)值的內(nèi)部信息;第二類(lèi)為噪聲交易者,不擁有清算價(jià)值信息。第三類(lèi)為做市商,根據(jù)內(nèi)部交易者和噪聲交易者的交易總量和清算價(jià)值的動(dòng)態(tài)方程下的概率

2、分布,來(lái)制定該清算價(jià)值價(jià)格。這樣,內(nèi)部交易者利用自己的私有信息,以噪聲交易者為掩護(hù),來(lái)獲取利潤(rùn)。應(yīng)用濾波方法給出了該內(nèi)部交易模型的線性均衡。同時(shí),還對(duì)兩個(gè)內(nèi)部交易者的古諾模型的線性均衡的存在性進(jìn)行了討論。
　　第一章為引言。第二章為預(yù)備知識(shí),主要介紹了本文需要用到的布朗運(yùn)動(dòng)及濾波定理相關(guān)知識(shí)。第三章主要建立了一個(gè)連續(xù)時(shí)間上的內(nèi)部交易模型,并通過(guò)濾波方法對(duì)模型求解,進(jìn)而給出內(nèi)部交易的最優(yōu)線性策略。第四章對(duì)兩個(gè)內(nèi)部交易者的古諾模型均衡