天使投資視角下的初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)融資研究.pdf

1、隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展和國(guó)與國(guó)間實(shí)力較量的加劇，科技創(chuàng)新己成為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和綜合國(guó)力提升的重要推動(dòng)力量，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了創(chuàng)新全球化階段。為使我國(guó)走上科技強(qiáng)國(guó)的振興之路，必須大力推進(jìn)科技進(jìn)步和自主創(chuàng)新。在中國(guó)發(fā)展高層論壇2012年會(huì)上，李克強(qiáng)副總理指出，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整要靠創(chuàng)新，“必須堅(jiān)持企業(yè)為主體，市場(chǎng)為導(dǎo)向”。科技型中小企業(yè)是加快科技成果轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體，近年來的研究發(fā)展表明，科技型中小企業(yè)無論是在數(shù)量上還是在質(zhì)量上，都

2、已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。
　　 2011年，國(guó)家四部委聯(lián)合印發(fā)的企業(yè)新劃型標(biāo)準(zhǔn)，將中小企業(yè)劃定為中型、小型、微型三種類型，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。在國(guó)際上，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家均十分重視小微型企業(yè)的發(fā)展，小微企業(yè)在我國(guó)GDP、稅收和吸納社會(huì)就業(yè)等方面的貢獻(xiàn)功不可沒，尤其在吸納社會(huì)就業(yè)方面，僅微型企業(yè)就占38.7％。
　　 初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)在促進(jìn)科技創(chuàng)新、催生新興產(chǎn)業(yè)、帶動(dòng)整體發(fā)展方面做出了特殊貢獻(xiàn)，其角色重要性不言而

3、喻。然而融資難一直是制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸，甚至是生存的主要障礙。初創(chuàng)期科技型微型企業(yè)由于自身的特點(diǎn)，受到資金的束縛限制更大，面臨更為嚴(yán)峻的融資困境。尤其是近年來，在全球性經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重沖擊，小型、微型企業(yè)更是首當(dāng)其沖。
　　 針對(duì)融資缺乏造成的發(fā)展瓶頸，本文試圖通過探討引入天使投資來尋求出路，改善融資難的狀況。已有的國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，天使投資以其特有的優(yōu)勢(shì)，可以在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的融資中發(fā)揮重要作用

4、。若天使投資能高效參與到初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)的發(fā)展中來，不僅能解決融資這個(gè)致命難題，促進(jìn)科技型小微型企業(yè)快速發(fā)展，還能有效地利用我國(guó)大量的民間閑置資本，拓寬民間資本的投資渠道，創(chuàng)造更多的社會(huì)價(jià)值。
　　 本文在前人研究的基礎(chǔ)上，以大量前沿的文獻(xiàn)與實(shí)踐成果為依據(jù)，總結(jié)國(guó)內(nèi)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和研究結(jié)果，并結(jié)合具體的投資案例，探究天使投資在解決初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)融資瓶頸中出現(xiàn)的問題和相應(yīng)的優(yōu)化方案。微型企業(yè)的提法在國(guó)內(nèi)實(shí)踐中才出現(xiàn)不久，本

5、文細(xì)化出了初創(chuàng)期科技型微型企業(yè)的融資分析，同時(shí)，從創(chuàng)業(yè)者角度，提出如何選擇天使投資的建議，為實(shí)現(xiàn)雙向選擇提供參考。
　　 全文共分六章，首先介紹了初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)和其融資特征，探討了當(dāng)前科技型小微企業(yè)主要的融資途徑，分析了制約其融資的多種因素。接下來，文章闡述了天使投資的基本情況，分析了天使投資參與初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)融資的較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)對(duì)比研究了國(guó)內(nèi)外天使投資的發(fā)展?fàn)顩r，總結(jié)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和自身不足。隨后，利用實(shí)際案例，對(duì)比分析