科技產業(yè)行業(yè)2019年金屬機殼產業(yè)展望設計上無重大變化

1、參閱末頁之免責宣言iPhoneFY19將維持玻璃背蓋金屬邊框設計蘋果iPhone8和iPhoneX系列採用金屬邊框玻璃背蓋的設計，iPhone8與iPhone8Plus使用2.5D玻璃背蓋與鋁質邊框，iPhoneX則是搭載5.8吋全螢幕無邊框螢幕、2.5D玻璃背蓋與醫(yī)療級不鏽鋼邊框。一如我們先前所預料到的，今年上市的新款iPhones—iPhoneXS、iPhoneXSMax、iPhoneXR—都維持了這樣的外觀設計。iPhoneXS與

2、iPhoneXSMax用的玻璃採用智慧型手機歷來最堅固的玻璃材質搭配精準成的醫(yī)療級特製不鏽鋼邊框。iPhoneXR使用的玻璃螢幕也智慧型手機歷來最堅固的正面玻璃面板；精準成形的航太等級鋁金屬邊框。預定FY19上市的新iPhone，我們預估蘋果將會保留上述的外觀設計，不會有太多改變。圖表2:iPhone8、iPhone8Plus外觀資料來源：Apple。圖表3:iPhoneXR外觀資料來源：Apple。O參閱末頁之免責宣言可成市占率持續(xù)成

3、長可成有三大產品線—筆電機殼、平板電腦機殼、智慧手機機殼?？沙墒翘O果最主要的機殼供應商之一，主要供應iPhones、iPads、MacBook的機殼。們預估可成會是最大的MacBook機殼供應商，占比預估是40~50%。此外我們也預估可成會是最大的iPhoneXR機殼供商，占比預是50~60%。可成營運執(zhí)力佳、生產良率穩(wěn)定，因此在iPhone供應鏈的占比不斷提升。我們預估可成在iPhone供應鏈占比將會從2018年的25%上升至2019

4、年的30%。不過，也因此可成於iPhone曝顯較高，一旦iPhone產品週期觸頂，就有可能面評價下調的風險。但我們仍有信心可成FY19將會在iPhone應鏈裡獲得高的市占。然而目前市場上對於iPhone供應鏈類股抱持較為保守的看法，因此可成股價將遇到阻礙。我們建議等明年新iPhone的規(guī)格或外觀設計方向較為明確之後，投資人可再重新檢視可成。此外我們也認為可成未來將有機會切入iPhone不鏽鋼機殼供應鏈，將有助於可成的產品平均售價提升。圖