公司金融學(xué)期末考試題

1、公司金融學(xué)公司金融學(xué)第一章第一章導(dǎo)論導(dǎo)論1、公司金融學(xué)、公司金融學(xué)(cpatefinance)考察公司如何有效地利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來源，并形成合適的資本結(jié)構(gòu)，建立起公司激勵(lì)兼容的資本配置機(jī)制。屬于微觀金融學(xué)范疇。2、公司金融研究?jī)?nèi)容、公司金融研究?jī)?nèi)容：資本預(yù)算、公司籌資、投資決策、股利分配決策第三章第三章1、財(cái)務(wù)報(bào)表有三個(gè)：、財(cái)務(wù)報(bào)表有三個(gè)：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性（

2、1）會(huì)計(jì)報(bào)表的統(tǒng)一資料難以滿足各類報(bào)表使用者的特殊使用者；（2）在物價(jià)變動(dòng)的情況下，會(huì)計(jì)報(bào)表資料通常與分析師的實(shí)際情況不一致；（3）缺乏統(tǒng)一的分析依據(jù)；（4）會(huì)計(jì)報(bào)表資料不能全面的反映一些對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重大影響的非貨幣信息；（5）企業(yè)的財(cái)務(wù)分析方法中提供了諸多的人為修飾便利。3、資產(chǎn)負(fù)債表比率、損益表比率、現(xiàn)金流量表比率、資產(chǎn)負(fù)債表比率、損益表比率、現(xiàn)金流量表比率（詳見課本）第四章第四章公司價(jià)值評(píng)估公司價(jià)值評(píng)估1、公司價(jià)值評(píng)估內(nèi)涵：、公司價(jià)

3、值評(píng)估內(nèi)涵：按照公司價(jià)值評(píng)估的一般理論，公司價(jià)值評(píng)估研究是作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，它是公司這一典型整體資產(chǎn)在現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)條件下的公允市場(chǎng)價(jià)值，是由公司的未來整體獲利能力所決定的市場(chǎng)價(jià)值。2、公司價(jià)值評(píng)估中的方法、公司價(jià)值評(píng)估中的方法：現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法、相對(duì)價(jià)值法、期權(quán)股價(jià)法。在這些方法中，最常見最常用的是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法。3、公司的自由現(xiàn)金流量：、公司的自由現(xiàn)金流量：是公司經(jīng)營(yíng)帶來的現(xiàn)金流量滿足公司再投資需要后

4、，尚未向股東和債權(quán)人支付現(xiàn)金前的剩余現(xiàn)金流量。第五章第五章最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)1、資金成本：、資金成本：指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價(jià)，是資金使用者向資金所有者和中介人支付的占用費(fèi)和籌集費(fèi)用，也稱資本成本，包括資金占用費(fèi)和籌集費(fèi)用。資金占用費(fèi)資金占用費(fèi)指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過程中因使用資本而付出的費(fèi)用，如股票的利息、銀行借款、發(fā)行債券的利息等?；I集費(fèi)用籌集費(fèi)用在籌集過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用，如發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)及發(fā)行手續(xù)費(fèi)、律

5、師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)等，它在發(fā)行時(shí)一次性支出。屬于固定性費(fèi)用。2、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：也稱經(jīng)營(yíng)杠桿程度，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)隨著銷售額（量）的變化而變化的幅度。在固定成本不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說明了銷售額變化所引起的利潤(rùn)變化的幅度，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。當(dāng)企業(yè)銷售額達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，營(yíng)業(yè)杠桿就趨于無限大，此時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就只能保本。企業(yè)往往可以通過增加銷售額、降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本、降低固

6、定成本等措施，使經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：普通股每股收益（或利潤(rùn)）的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)?？捎脕矸从池?cái)務(wù)杠7、債務(wù)融資：、債務(wù)融資：（1）發(fā)行債券融資；（2）向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借款融資；（3）租賃融資8、混合證券融資：、混合證券融資：（1）優(yōu)先股融資；（2）認(rèn)股權(quán)證融資第七章第七章股利理論和股利政策股利理論和股利政策一、股利：一、股利：指公司股東從公司取得的利潤(rùn)，通常以股東投資額為

7、分配依據(jù)，包括股息和紅利。二、股利分配的方式：二、股利分配的方式：現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、債券股利、股票股利三、股票股利的作用三、股票股利的作用股票股利不增加股東財(cái)富和公司價(jià)值，但對(duì)股東和公司卻具有重要意義。1、對(duì)股東而言，股票股利可以間接地增加股東財(cái)富、對(duì)股東而言，股票股利可以間接地增加股東財(cái)富（1）公司發(fā)行股票股利后，若還能發(fā)現(xiàn)金股利且維持每股現(xiàn)金股利不變，那么股東因所持股數(shù)的增加而能分配到更多現(xiàn)金。（2）理論上，發(fā)放股票股利會(huì)使股價(jià)因

8、股東所持股數(shù)的增加而成比例下降。但實(shí)際上，股價(jià)下跌幅度取決于市場(chǎng)的反應(yīng)程度，與股數(shù)的增加并不成比例。若股價(jià)下跌幅度小于股數(shù)增加的比例，那股東可得到來自股票價(jià)值相對(duì)上升的好處。若股票股利傳遞的是發(fā)展的積極信息，股價(jià)還可能因此穩(wěn)定上升，股東從而獲得更多的資本利得。（3）在股東需要現(xiàn)金時(shí)，可將分得的股票股利出售，由于資本利得稅與所得稅的差別，股東將得到納稅上的好處。2、對(duì)公司而言，股票股利有利有弊。、對(duì)公司而言，股票股利有利有弊。（1）發(fā)放股

9、票股利無需支取現(xiàn)金，又在心理上給股東以投資回報(bào)的感覺，使公司留存了大量的現(xiàn)金，便于滿足投資機(jī)會(huì)的需要并緩解現(xiàn)金緊張的狀況。（2）發(fā)放股票股利可以降低股票市價(jià)，當(dāng)公司股票價(jià)格較高，不利于交易時(shí)，股票股利具有稀釋股利的作用，從而吸引更多的投資者，促進(jìn)交易更加活躍.（3）發(fā)放股票股利的費(fèi)用較高，會(huì)增加公司負(fù)擔(dān)；在某些情況下，股票股利也向投資者傳遞了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈的信息，降低了投資者對(duì)公司的信心，加劇了股價(jià)的下跌，給公司帶來負(fù)面的影響。四、股

10、票分割的作用四、股票分割的作用1、降低股票價(jià)格、降低股票價(jià)格如果股票的市場(chǎng)價(jià)格每手交易所需的資金量太大，許多小戶、散戶。就會(huì)因資金實(shí)力有限而難以入市交易，使得股票的流通性降低，股東人數(shù)減少。公司在股價(jià)過高時(shí)采用股票分割的方法來降低股票的交易價(jià)格，可提高股票的流通性使公司股東更為分散。這種做法也可防止少數(shù)小集團(tuán)的股東通過委托代理權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)控制的企圖。2、信號(hào)顯示、信號(hào)顯示股票分割可以向股票市場(chǎng)和廣大投資者傳遞公司業(yè)績(jī)好、利潤(rùn)高、增長(zhǎng)潛