東亞匯率合作淺析.pdf

1、在開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均離不開(kāi)彼此間的協(xié)調(diào)與合作，匯率合作是國(guó)家間開(kāi)展經(jīng)濟(jì)協(xié)作的重要方面之一。面對(duì)區(qū)域美元化的加深、歐元誕生及歐元區(qū)的擴(kuò)展，東亞能否形成有效的匯率合作機(jī)制，進(jìn)而構(gòu)建東亞貨幣聯(lián)盟，對(duì)于今后亞洲在與美元區(qū)、歐元區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)中能否占據(jù)一席之地有著舉足輕重盼作用。而且，東南亞金融危機(jī)的事實(shí)也說(shuō)明，東亞各國(guó)在貨幣領(lǐng)域各自為政、缺乏區(qū)域協(xié)調(diào)會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。因此，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的匯率合作，建立預(yù)防和化解金融動(dòng)蕩的機(jī)制，維持

2、東亞地區(qū)的金融穩(wěn)定勢(shì)在必行。 本文研究的框架如下： 第一章緒論部分，首先介紹論文的研究背景和意義，說(shuō)明在全球經(jīng)濟(jì)一體化逐漸加快的今天，全球范圍內(nèi)的一系列的金融危機(jī)如20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)和90年代英國(guó)、墨西哥和俄羅斯的貨幣危機(jī)，特別是東南亞金融危機(jī)都與匯率制度的安排密切相關(guān)，匯率制度的選擇問(wèn)題是各國(guó)和地區(qū)都必須面對(duì)的一個(gè)極其重要的問(wèn)題。匯率作為一個(gè)外生的相對(duì)價(jià)格指標(biāo)，其變動(dòng)直接決定著一國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)交易的價(jià)格水平，決定

3、著實(shí)際有效匯率的波動(dòng)。而匯率合作是貨幣金融合作中的重要～環(huán)，建立貨幣金融合作區(qū)域制度安排，必然涉及匯率制度的合作。在東亞經(jīng)濟(jì)合作日益密切，經(jīng)濟(jì)一體化程度日益增強(qiáng)的情況下，中、日、韓與東盟如何通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定，從而為東亞經(jīng)濟(jì)一體化的良好發(fā)展提供保障是一項(xiàng)值得研究的課題。國(guó)內(nèi)外眾多專家、學(xué)者對(duì)這一課題提出了自己的見(jiàn)解和看法。 第二章區(qū)域匯率合作的理論基礎(chǔ)，主要介紹了匯率合作涉及到的幾個(gè)重要理論，包括：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下政策國(guó)際協(xié)調(diào)的基

4、本原理，說(shuō)明國(guó)際間政策協(xié)調(diào)是區(qū)域貨幣合作的最基本形式；最優(yōu)貨幣區(qū)理論，闡明了最優(yōu)貨幣區(qū)的單一指標(biāo)分析，并應(yīng)用克魯格曼建立的GG-LL模型對(duì)最優(yōu)貨幣區(qū)進(jìn)行成本--收益綜合分析；匯率目標(biāo)區(qū)理論，分析了實(shí)施匯率目標(biāo)區(qū)進(jìn)行匯率合作的要點(diǎn)，重點(diǎn)研究了克魯格曼的匯率目標(biāo)區(qū)模型。這一章通過(guò)理論上的探討為下文分析區(qū)域匯率合作的現(xiàn)實(shí)情況搭建框架，做好鋪墊。 第三章東亞匯率合作現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，首先對(duì)東亞進(jìn)行匯率合作進(jìn)行了必要性分析，指出隨著東亞經(jīng)

5、濟(jì)一體化程度的加深，為了防范貨幣危機(jī)和爭(zhēng)取國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)利益，避免區(qū)域內(nèi)各國(guó)實(shí)施“以鄰為壑”的政策，培育東亞經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)，東亞各國(guó)需要建立新的匯率合作機(jī)制。在分析了東亞匯率合作已經(jīng)取得的成果，諸如《清邁協(xié)議》和亞洲統(tǒng)一債券市場(chǎng)等之后，對(duì)各國(guó)現(xiàn)有匯率制度進(jìn)行了小結(jié)，指出東亞建立區(qū)域匯率合作機(jī)制還面臨很多困難，在如何解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異大、區(qū)內(nèi)缺乏明顯的核心貨幣以及區(qū)域匯率合作面臨的政治方面障礙等問(wèn)題上，各國(guó)都需要從現(xiàn)實(shí)出發(fā)和從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益考慮

6、，本著政經(jīng)分離的原則，優(yōu)先加強(qiáng)在經(jīng)貿(mào)上的合作，通過(guò)經(jīng)濟(jì)技術(shù)上的互動(dòng)和互利，增強(qiáng)政治上的共識(shí)和互信，創(chuàng)造和開(kāi)辟國(guó)際協(xié)商和協(xié)調(diào)的渠道，逐漸化解彼此間的猜疑和分歧。 第四章東亞匯率合作前景是本文重點(diǎn)。本章首先分析創(chuàng)建東亞統(tǒng)一貨幣籃子的可能性，應(yīng)用上文提到的理論對(duì)東亞現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行分析，給出東亞創(chuàng)建統(tǒng)一貨幣籃子的可能辦法。在有了統(tǒng)一貨幣籃子之后，還需要考慮的問(wèn)題是，統(tǒng)一貨幣籃子對(duì)各國(guó)貨幣政策的影響。完全內(nèi)生的貨幣籃子使得各國(guó)貨幣政策具有獨(dú)

7、立性，完全外生的貨幣籃子使得各國(guó)貨幣政策喪失獨(dú)立性；而對(duì)于東亞的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)說(shuō)，混合貨幣籃子可能是更為現(xiàn)實(shí)的考慮，而分析的結(jié)果顯示，混合貨幣籃子更趨向于一個(gè)外生的貨幣籃子，也就是說(shuō)如果采用混合貨幣籃子的話，各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性將受到一定影響。因此，在進(jìn)行區(qū)域匯率合作的同時(shí)，各國(guó)就必須面對(duì)國(guó)際游資的沖擊，而區(qū)域匯率合作和各國(guó)匯率政策獨(dú)立性之間就形成了一對(duì)矛盾。那么如何化解這一對(duì)矛盾呢? 本文認(rèn)為，要在亞洲建立一個(gè)穩(wěn)定的貨幣區(qū)首先要做